明日主题前瞻

1、券商| 中国证监会主席吴清12月6日在中国证券业协会第八次会员大会上表示，证监会将着力强化分类监管，扶优限劣，对优质机构适当松绑，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率。

点评：华创证券认为，证券行业已从此前应对市场波动的"防御性缩表"转向抓住业务机遇的"进攻性扩表"，为后续ROE的进一步提升打开了空间。以国泰君安吸收合并海通证券获批，及中金公司拟整合东兴，信达为标志，行业迈入"航母级"整合新阶段。头部机构通过资本扩容与牌照资源的深度互补，旨在构建跨境金融，衍生品定价及风险管理等高壁垒业务的护城河，行业CR10有望进一步抬升，头部"马太效应"显著增强。

2、空芯光纤| 中国电信12月5日在2025数智科技生态大会上发布首条跨境空芯光纤和超低时延商用传输系统。时延是AI时代的核心生产力，为满足金融，智算时延敏感的业务需求，中国电信在东莞-深圳-香港间建成全球首条跨境商用空芯光纤，全程110公里，截弯取直优化光缆物理路由，攻克空芯光纤长距离部署和维护难题，打破传统光纤物理极限，光信号传输速度提升30%，设备处理时延降低超40%。中国电信在业界率先将粤港交易所互访时延降至1ms(毫秒)以内，为算力高效协同筑牢全光智联底座。

点评：上证报指出，空芯光纤是光纤中使用空气，惰性气体，真空代替实体纤芯，相较于传统光纤的石英玻璃纤芯，光信号在空气中传播，传播速度将会在传统玻芯光纤的基础上实现较大提升，大幅降低光纤通信的时延(大约三分之一)，在当前数据中心能耗逐步提升，集群规模逐步扩大的趋势下，空芯光纤可有效的降低跨区域数据中心时延，从而实现数据中心的跨区域部署，成为全球光通信领域竞争布局的下一代传输媒介。中泰证券指出，空芯光纤仍处于商业化进展初期，未来6年复合增速有望达到56.52%。

3、培育钻石| 2025培育钻石产业大会6日在郑州启幕，现场签约30个全产业链项目，总投资额不低于150亿元。此次大会还发布了《2025培育钻石产业发展报告》，并举办产业对话会及产教融合对接会等活动。依托7家超硬材料领域国家级研发平台，郑州在高温高压法，大功率化学气相沉积法等关键技术上持续领先，并拓展至散热，光学等高端应用领域。河南省中原珠宝创新产业研究院院长张杰在大会上介绍，当前中国培育钻石市场规模约140亿元，预计到2030年将超过1025亿元，中国将是培育钻石市场规模快速增长的千亿蓝海。

点评：太平洋证券认为，随着5G通信，人工智能，云计算等技术的爆发式发展，芯片算力呈指数级增长，对散热能力提出更高需求。而金刚石散热在高算力场景中具有超高导热率，出色的热稳定性，与半导体材料兼容性好等显著优势。科技巨头已在尝试金刚石散热技术。未来随着金刚石散热方案不断完善，有望重构散热技术全球竞争格局，而我国为世界超硬材料生产大国，其人造金刚石的产量位居全球第一，产业链优势明显，有望充分受益。

4、网络安全| 据新华网，为规范网络数据安全风险评估活动，保障网络数据安全，促进网络数据依法合理有效利用，国家互联网信息办公室起草了《网络数据安全风险评估办法（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。征求意见稿提出，处理重要数据的网络数据处理者应当每年度对其网络数据处理活动开展风险评估。重要数据安全状态发生重大变化可能对数据安全造成不利影响的，应及时对发生变化及其影响的部分开展风险评估。鼓励处理一般数据的网络数据处理者至少每3年开展一次风险评估。

点评：中证报指出，在政策驱动、技术革新与市场需求的三重作用下，网络数据安全产业正从“被动合规”向“主动防护”转型，成为数字中国建设的重要基石。工信部等16部门在《关于促进数据安全产业发展的指导意见》中明确提出，到2025年数据安全产业规模将超过1500亿元；中研普华预测，到2027年中国数据安全市场规模将突破千亿元，2030年有望达到5000亿元。

5、农业| 从农业农村部获悉，农业农村部将加快构建适应高质量发展要求的农业农村标准体系，以标准升级引领农业农村高质量发展。农业农村部有关负责人表示，标准是引领产业转型升级、推动高质量发展的重要基础性工作。要加强系统谋划，强化工作举措，健全管理机制，推动标准制定更加科学、标准体系更加完善、标准执行更加有效，为推进农业农村现代化、加快建设农业强国提供有力支撑。

点评：中证报指出，农业农村高质量发展本质是实现经济效益、社会效益与生态效益的有机统一，从“数量扩张型”向“质量提升型”转变，核心在于提高全要素生产率和资源利用效率。农业农村高质量发展以绿色转型为底色、科技创新为引擎、三产融合为路径、农民增收为目标，将加速构建“高产、优质、高效、生态、安全”的现代农业体系，为建设农业强国和实现乡村振兴提供坚实支撑。未来，随着政策红利持续释放、科技创新不断突破、产业融合深入推进，农业农村高质量发展将进入“快车道”。

6、氢| 据新华网，“热耦合海水直接电解制氢”成果发布会12月6日在山东日照召开。发布会透露，中国已成功研制出首台套110千瓦级热耦合海水直接电解制氢系统装置，并已实现超过500小时的连续稳定运行，标志中国在海水直接电解制氢这一领域，取得从实验室迈向工程化应用的关键突破。

点评：中证报指出，海水直接电解制氢技术的突破不仅解决了传统制氢依赖淡水资源的瓶颈，还为深远海可再生能源开发提供了创新路径。随着技术的不断成熟和成本的持续下降，该技术有望在未来10-15年内实现规模化商业应用，成为推动全球能源转型和实现“双碳”目标的重要技术支撑。

7、创新药| 12月7日，国家医保局、人力资源社会保障部印发《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》以及《商业健康保险创新药品目录》（2025年）。2025年国家医保药品目录新增114种药品，其中，50种为1类创新药。同时，首版商保创新药目录共纳入19种药品，既有CAR-T等肿瘤治疗药品，也有神经母细胞瘤、戈谢病等罕见病治疗药品等。本次调整后，2025年国家医保药品目录内药品总数增至3253种，其中西药1857种、中成药1396种，肿瘤、慢性病、精神疾病、罕见病、儿童用药等重点领域的保障水平得到明显提升。

点评：国投证券指出，商业健康保险创新药品目录出台后有望改善高价值创新药支付难的问题，在基本医保支付之外多一个支付路径，打破既往销售天花板。中泰证券研报称，创新药行情有望持续。创新药仍是目前医药板块最重要的主线，且近2—3个月实现了震荡调整，股价位置、市场预期、资金配置等均回到了相对合理偏低的位置，投资安全边际及收益回报价值凸显。建议积极布局2026年伴随价格出清、需求复苏、经营周期拐点有望出现基本面改善的板块及个股。

宏观、行业新闻

1、中国证监会发布《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》，这意味着我国将迎来首部专门的上市公司监管行政法规。征求意见稿围绕防风险、强监管、促上市公司高质量发展的目标，以夯实监管执法及投资者保护基础和推动提高上市公司质量为主要内容，依法规范上市公司及相关各方的行为，巩固资本市场高质量发展基础。

2、吴清出席中国证券业协会第八次会员大会：深化市场改革证券业肩负四大使命。适度拓宽券商资本空间与杠杆上限从价格竞争转向价值竞争。

3、商务部部长王文涛：大力培育服务消费新增长点，比如旅居、邮轮游艇、体育赛事等领域，推进先行先试，促进国货“潮品”、外贸优品、国际精品消费，推动“人工智能+消费”。

4、工信部碳达峰碳中和工作领导小组会议在京召开，强调加快推进重点行业领域技术装备更新升级。

5、金融监管总局：调整保险公司投资相关股票的风险因子，培育壮大耐心资本。

6、国家医保局、人力资源社会保障部印发《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》以及《商业健康保险创新药品目录》。多款罕见病药物被纳入2025年医保目录及商保创新药目录。

7、福建：正谋划“十五五”海上福建建设重大思路和举措，后续将及时公开。

8、线上白酒大促补贴价越来越低，酒水流通行业发出反内卷倡议。

9、长八甲火箭成功发射卫星互联网低轨14组卫星。中国航天报：长征火箭12月高密度发射开启。环球网：我国三大万颗星座计划，推动商业航天进入高速发展期。

10、电影《疯狂动物城2》票房（含预售）已突破30.20亿元，进入2025我国电影市场年度票房榜前三。

11、百度发布澄清公告：正就分拆昆仑芯进行上市进行评估，并不保证分拆及上市将会进行。

12、哈尔滨机场口岸：对俄免签近3个月，入境俄籍旅客同比增56.1%。

13、OpenAI最快将于下周二发布GPT-5.2。

14、日本大米价格持续上涨，再次刷新纪录。

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