

券商:券商板块是指在股票市场中,由证券公司等金融机构组成的一类特定板块。券商股票则代表券商公司的股份,投资者可通过购买券商股票参与该行业的投资。
券商:政策力促资本市场活跃,头部券商重组活跃,投行业务改革推进,券商财富管理、虚拟资产交易等多元业务拓展,市场交投升温,行业发展前景广阔
券商作为传统金融行业,创新发展7年,仍未摆脱同质性强、业绩波动大、杠杆率不高的特点。从上市券商业绩来看,行业分化已开始,大型券商优势明显,预期未来“扶优抑劣”的监管导向不会改变,业内的马太效应仍将持续。
证券公司是指依照《公司法》和《证券法》的规定设立并经国务院证券监督管理机构审查批准而成立的专门经营证券业务,具有独立法人地位的有限责任公司或者股份有限公司。
管理架构(中信证券):
收入构成:
经纪和自营业务目前是券商整体收入增长的前两大收入来源,行业收入结构随着证券公司的转型亦在不断变化;其中,通道型业务收入贡献显著下降,资本型业务贡献有所提升,券商梯队分化,集中度进一步提升。
券商行业ROE波动较大,相比于长期确定性收益来说,更多地是短期交易性机会。从2005年以来,板块五次大涨主要受市场周期和政策周期共同作用。市场周期主要来自流动性释放,利好资本市场表现,券商经纪、自营等高贝塔业务直接受益,带动券商盈利改善;金融政策周期则直接影响资本市场投融资环境,进而影响其券商业务开展,最终表现在股价上。
从当前情况来看,目前券商板块估值为1.6XPB,仍处于相对低位,企业流动性保持相对宽松,无风险利率仍在下行区域,且2月14日再融资新规出台进一步松绑,均利好板块整体发展。
从目前发展来看,随着“全面深化资本市场改革”推进,证券公司将从通道型向综合型投行转变,“投行+PE”新模式将成为券商转型方向,预计2020年至少15家外资券商将进入中国市场,这个过程也或将伴随着中资券商的并购事件进一步增多,形成“航母级券商”。
2020 年将是股权融资大年,头部券商进入新一轮成长期。投行业务全面开花将为券商的直投或者另类子公司的投资提供灵活、多元化、收益率更高得退出渠道。未来随着科创板上市公司持续扩容,以及注册制逐步推广至创业板,券商的“投行+PE” 业务发展空间将逐步打开,而这部分业务对于资金的需求大,是未来券商加杠杆的方向之一。
从预期方面,分拆上市(IPO业务)和再融资将成为券商业绩超车的两大重要因素:
1.IPO
2.再融资
名词解释
券商板块:指在股票市场中,由证券公司、券商等金融机构组成的一类特定投资板块。这一板块通常涵盖了提供证券交易、投资咨询、资产管理等金融服务的上市公司。
什么是券商
# 一、券商行业概述
券商,即证券公司,是资本市场的重要组成部分。它们不仅提供证券交易服务,还涉及投资咨询、资产管理、融资融券、投资银行等多个业务领域。券商在促进资本流动、优化资源配置、推动经济发展等方面发挥着重要作用。
# 二、券商股票与券商板块
券商股票是指在证券市场上交易的代表券商公司的股票。投资者通过购买券商股票,可以分享券商公司的经营成果和未来发展潜力。券商板块则是由这些券商股票组成的特定投资领域,其表现往往与资本市场的整体走势密切相关。
# 三、券商行业的发展趋势
1. 并购整合加速:在监管政策的推动下,券商行业并购整合趋势明显,旨在提升综合竞争力和市场份额。
2. 业务多元化:随着市场需求的不断变化,券商积极拓展新业务领域,如财富管理、金融科技等,以寻求新的增长点。
3. 国际化布局:部分头部券商加速国际化布局,通过并购海外金融机构或设立海外分支机构,提升国际竞争力。
# 四、券商板块的投资价值
券商板块作为资本市场的晴雨表,其投资价值不容忽视。在牛市行情中,券商板块往往率先启动,成为市场领涨的先锋。此外,券商板块还具有较高的弹性和流动性,适合投资者进行短期交易和长期配置。
总结
券商板块作为股票市场中的重要组成部分,具有广阔的投资空间和潜力。投资者应密切关注券商行业的发展趋势和市场动态,以便更好地把握投资机会。
2025年,国内资本市场整体呈上行态势,市场交投活跃度显著提升,投资者信心增强,A股主要指数均实现上涨。公司积极把握市场机遇,稳步做大客户市场规模,经纪、投资银行、自营业务等收入均实现较快增长;同时,公司坚定推进国际化布局,深化跨境服务能力,叠加香港市场的良好表现,公司境外收入实现较快增长。基于上述原因,公司2025年营业利润等指标实现较大幅度增长。
2025年底,存续的券商参公大集合产品陆续到期,多数转型为公募产品,部分走向清盘。不过,也有少数产品打出“延期牌”,将存续期延长至2026年一季度或年中。据了解,这些产品希望通过与基金公司的合作,变更为公募产品。过去一年,不少基金公司因“收编”大集合产品而获得了可观的增量规模。大集合产品多为货币型或债券型产品,也有少量偏股混合型产品或偏债混合型产品等。记者关注到,多只货币型大集合产品转型为公募基金后,管理费年费率并未适时调降,仍高达0.9%,7日年化收益却仅有0.7%左右,管理费与收益率倒挂现象引发了一定争议。(中证报)
12月31日晚,兴业证券全球首席策略分析师、研究院联席院长、海外研究中心总经理张忆东发布声明称:“经过长时间的慎重考虑,出于对自己职业生涯后半程的转型规划及家庭因素考量,我已于日前正式向公司提出辞职申请,即将转型海外业务,专注于香港及海外资本市场的拓展。”(澎湃新闻)
监管部门近期在行业内通报了2025年证券期货业经营机构网络和信息安全现场检查结果。据悉,2025年8月至9月,监管部门开展了行业网络和信息安全专项检查工作。检查发现,部分证券期货经营机构在制度体系建设、信息系统安全保障、应急管理以及数据安全防护等多个方面存在薄弱环节,需要行业各方持续关注并协同改进。(中证金牛座)
中国人民银行副行长邹澜12月22日在“一次性信用修复政策有关情况新闻发布会”上表示,人民银行将持续做强做优基础征信服务,进一步推动证券、保险等金融领域信用信息的归集共享应用,不断拓展全国中小微企业资金流信用信息共享平台的覆盖范围,为金融机构提供更加丰富的信息内容和维度,切实发挥央行征信系统的征信服务主渠道作用;另一方面,人民银行将进一步优化征信市场布局,发挥市场化征信机构机制灵活、创新高效的特点,有效归集共享个人和企业的多维信用信息。
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