一、价格方面

7月国内石油焦整体大稳小动、分化运行，主营炼厂全月稳中有涨，地方炼厂则呈现先承压、中旬反弹上涨波动后逐渐回归稳定、月末稳中有涨的“U”形走势。低硫焦因新能源需求支撑，价格高位坚挺、出货无压力；高硫焦前期低位企稳，本月随供应收缩完成价格修复；中硫焦行情相对温和，整体波动幅度较小。据卓创资讯测算，截至2026年7月31日国内石油焦日均价为3447元/吨，较6月30日上涨37元/吨，涨幅1.09%。山东地炼日均价为2818元/吨，较6月30日上涨29元/吨，涨幅1.04%。综合测算下，7月份国内石油焦月均价为3418元/吨，较6月均价（3406元/吨）上涨12元/吨，涨幅0.35%，山东地炼月均价为2763元/吨，较6月均价（2775元/吨）下跌12元/吨，跌幅0.43%。

图1 国内各型号石油焦价格走势图

数据来源：卓创资讯

二、供应方面

作为石油焦的唯一产出装置，延迟焦化装置开工率变化对石油焦供应至关重要。国内炼厂格局：上半年炼厂集中检修延续至7月，主营炼厂逐步复产但负荷未完全恢复，山东地炼装置开停交替，整体开工率处于中等偏低水平，国内自产增量有限。开停工方面，本月华龙、盛虹、鑫岳、昌邑石化停产检修，天弘、亚通降量，胜星、鑫泰、洛阳、泰州、华祥、尚能石化开工复产。进口货源影响：海外沙特等主力炼厂焦化装置检修，短期进口高硫低钒焦货源缺口显现，港口库存持续去库，进口补充力度减弱，进一步收紧国内整体供应。原料传导影响：地炼原油原料结构调整，叠加前期炼厂利润波动，炼厂排产谨慎，石油焦产出增量受限，支撑现货价格韧性。

卓创资讯统计，截至7月31日当日，国内焦化装置开工负荷在51.71%，较6月30日当日提升3.39个百分点。主营单位方面，中石化焦化装置开工负荷在56.64%，较6月30日当日提升1.32个百分点。中石油焦化装置开工负荷在66.14%，较6月30日当日提升7.66个百分点。中海油焦化装置开工负荷在69.19%，较6月30日当日提升25.95个百分点。地炼方面，全国地炼焦化装置开工负荷在41.88%，较6月30日当日提升0.83个百分点，山东地炼焦化装置开工负荷在42.23%，较6月30日当日提升2.41个百分点。其他地区地炼焦化装置开工负荷在41.33%，较6月30日当日下降1.93个百分点。

图2 国内焦化装置开工负荷走势图

数据来源：卓创资讯

三、需求方面

石油焦的直接下游煅后焦，7月市场整体呈结构性分化态势。供应层面，上游炼厂检修致使低硫生焦资源收紧，成本持续上行；煅烧企业按需调控开工，低硫煅后焦货源偏紧，中高硫普货货源充裕，企业库存逐步累积。需求端表现强弱不一，低硫品种受高端炭素刚需支撑，交投尚可；铝用阳极企业维持刚性采购，但坚持随用随采、压价拿货，普货煅后焦新单成交乏力。市场心态分歧显著，煅烧厂依托原料成本存在挺价意愿，下游终端对高价货源接受度偏低，观望情绪浓厚，贸易商操作趋于保守，行情上涨动能不足。

截至7月29日，低硫煅烧焦利润库亏损116元/吨，较6月30日利润增加426元/吨，涨幅78.60%；硫3.0%煅烧焦指标货利润亏损169元/吨，较6月30日利润减少910元/吨，跌幅122.81%；硫3.0%煅烧焦普货盈利140元/吨，较6月30日利润减少182元/吨，跌幅56.52%。

其他终端下游产业方面，锂电负极作为低硫焦核心下游，且正值需求旺季，对石油焦刚需支撑。中小碳素、金属硅、燃料市场需求持续疲软。工业硅、石墨电极行业开工低迷，叠加煤炭低价形成替代效应，高硫燃料焦采购需求持续走弱，下游采购意愿低迷，增量驱动不足。

图3 国内煅烧焦价格利润走势图

数据来源：卓创资讯

四、市场心态与宏观政策

炼厂端受供应偏紧、库存低位支撑，低硫焦炼厂惜售挺价，对后市持乐观态度；中高硫地炼优先去库存，调价灵活。下游终端企业按需小单补库，高价接货意愿不足。月内行情震荡上行，贸易商补货谨慎、随行就市操作为主，低位囤货、高位观望，市场投机情绪温和。

宏观部分，海外方面，中东地缘局势扰动全球能源供应，叠加海外炼厂检修周期，国际石油焦流通格局收紧，间接利好国内现货市场。 行业政策方面，节能降碳政策持续推进，高硫焦替代逻辑延续，长期压制高硫焦需求上限，强化高低硫焦结构性分化格局。关联市场方面，原油价格区间震荡，成本端无明显利空，为石油焦市场提供稳定底部支撑。

五、未来三个月展望

未来三个月石油焦市场将呈现“8月过渡、9-10月方向选择”的格局：8月供应逐步回升但偏紧格局未解，价格以稳中窄幅波动为主；9-10月需关注港口去库进度与负极备货节奏。

供应端：逐步增加。进入8月份，由于前期检修炼厂的陆续开工，供应逐步回升。中高硫焦受港口高位库存压制，整体供应仍偏宽松。进口方面受俄焦出口减量预期及海外成本高位影响，增量有限。综合来看，国产增量将逐步对冲进口缩量，整体供应从偏紧走向宽松。

需求端：需求平稳。电解铝开工率高，对中硫焦需求稳定；负极材料处于旺季，低硫焦采购积极；但石墨电极、金属硅等领域需求疲软，下游普遍压价采购。进入10月份，负极材料下半年订单陆续落地，备货需求逐步释放，10月前后或迎来阶段性补库高峰。

市场心态：整体谨慎，品种分化。低硫焦炼厂挺价惜售，对后市抱有期待；中高硫焦炼厂以去库存为首要目标。下游终端企业严控成本、坚持低库存策略；贸易商快进快出、囤货意愿低。整体市场缺少大规模推涨的条件。10月，等待供需明朗。若港口库存有效去化、负极备货需求集中释放，市场心态有望转向积极；若进口超预期或补库不及预期，观望情绪将延续。

8月，国内石油焦月均价波动区间预计在3000-4000元/吨。山东地炼月均价预计在2850元/吨，较7月均价增加87元/吨，涨幅3.15%。

图4 未来三个月石油焦月均价格预测图

数据来源：卓创资讯