户储火热，企业不遗余力地“冲杀”。
这其中自然包含沉寂两年的固德威，甚至把宣传攻势放到了“月度细分数据”上，以表现自己“令人振奋”的短期战绩，彰显预期。
这两月尤其明显，黄敏亲自挂帅，与资本赛跑，争分夺秒。
从宣传上来看，5月固德威登上了澳洲户储的王座。
此外，固德威释放信息，称在巴基斯坦储能逆变器出货量登顶，似乎要赶超德业，一雪前耻。
就在这样不遗余力的“吹嘘”下，固德威却在资本市场上的表现尤其差劲，仅仅花了30个交易日，腰斩不止！
不寒而栗，还是那个熟悉的黄敏，还是那个熟悉的固德威！
固德威在2023年的时候，因为在出货口径上善于吹嘘、跑火车，与现实大相径庭，甚至失去“户储王座”和欧洲大本营。此后市场信心崩溃，一度暴跌85%。
彼时，人们觉得固德威的产品力已完全脱节，落后于德业等新秀。
回归现实，户储的天花板极为有限。
其实，光储笔记早已强调户储的竞争恶化和潜在天花板不高的问题，只是，当时太热，企业的声调太高，尤其是固德威，首当其冲。是户储企业中宣传攻势最不遗余力的，显得过于刻意。
户储火热的背后，短期狂奔并不意味着英雄，对于固德威而言，或许恰恰相反。
因为，众多户储企业的兴起，只能说是一时之幸运而已，或许无他。
户储火爆
固德威咸鱼翻身
光储笔记是最早提出固德威咸鱼翻身的研究者，没有之一。
也是最早介绍其介入空气能热泵（固德热）的研究者，没有之一。
这份洞察来自于光储笔记对储能行业的持续深入追踪。
（图片来源：海通证券研究所）
2025年澳洲分布式储能火爆，从0.7GWh直接干到了6.3GWh，翻了8倍，干了半个欧洲，火爆的不行。固德威正好深耕澳洲，直接坐上了火箭。
2026年预期分布式储能继续大幅增长，从6.3GWh进一步上升至10GWh，固德威继续猛吃了一口蛋糕。
消息显示，固德威在5月澳洲户储市场拿下25%份额，冲向了第一。
不过澳洲户储市场的第一从不稳固，固德威之所以在5月拿下第一，更多是因为市场装机下滑，固德威可能在市场下滑中保有一定的量，在5月勉强冲到了第一。
数据显示，5月澳洲户储装机1.5GWh，同比4月的2.4GWh大幅下滑。
在欧洲市场，户储终于扭转下降趋势。
（图片来源：海通证券研究所）
今年因为伊朗危机，油气价格一度飙升，各国加大扶持光储系统，导致需求进一步井喷，火上加油。数据显示2026年一季度全球户储系统出货量为126.40GWh，同比大增78.78%。
（来源：东北证券电新团队）
相比过去户储市场是单一市场爆发的逻辑，比如2022年的南非，2023-2024年的巴基斯坦、2025年的澳洲……
过去四年，户储的爆发都是局部爆发为主，所以整体行情波澜不惊，直到2026年户储全面爆发，全球各地：澳洲延续补贴加码政策火爆、欧洲各国推动户储装机政策、亚非拉各国因油气紧张加大户储采买……
因此，固德威终于洋气了一把。
凭借澳洲市场咸鱼翻身后，固德威的信心大增，开始了全球各地的攻城虐地。
知其然，还要知其所以然。所以固德威到底是凭运气起来的，还是实力使然？搞清楚这个问题很重要。
固德威整体干的如何
沉寂2年的户储旧王固德威25年经营业绩终于否极泰来。
其光伏并网逆变器实现销量73.64万台，同比 34.31%；储能逆变器13.61万台，同比 165.82%；储能电池1263.11MWh，同比 481.81%
固德威咸鱼翻身，一季度利润达到了1个亿，据说2季度将爆发，利润逐季好转。
固德威户储电池终于放量。
25年固德威户储电池营收达到了15.5亿元，出货1.2gwh，其中Q4出货约0.6-0.7gwh，占比过半，主要原因便是澳洲抢装需求。26Q1营收8.7亿元，出货约0.7-0.8gwh，环比增加不明显。
也就是说，26年一季度其实固德威的户储电池出货干得相对而言不怎么样。
毕竟澳洲一季度户储增长还是蛮快的，其中3月单月新增1.6GWh户储，环比大增35%，创出新高。
虽然一季度户储电池固德威干得差强人意。但固德威释放的信号却很强。
比如说东吴证券预测：
固德威4月储能逆变器在手订单高增，电池包单月订单超1gw，全年我们预计储能逆变器出货翻倍达30万台，电池包营收50-60亿元，同增2-3倍。
这让光储笔记想起2023年-2024年的时候，固德威释放的数据节奏也是很好的。
2023年往事
2022-2023年俄乌战争渐入高潮，欧洲户储爆发。
最后的疯狂。
彼时有多疯狂呢？
以固德威为例，储能逆变器营收从2020年的1.59亿上升到2021年4.7亿营收，但到了2022年达到了惊人的16.4亿高峰，2023年仍有15.7亿。
这是高峰。
到2025年，固德威的储能逆变器收入也只有9.5亿，估计到2026年可能达到过去的高峰。
3年过去。
后来固德威的户储逆变器为何这么差呢？其一，因为去不完的欧洲库存，导致2024年断崖式下跌，滑落到营收4.6亿。
去库存是一方面，另一方面是固德威在欧洲大本营市场被德业抢了。德业股份2025年储能逆变器营收52亿，是固德威体量的5倍有余。好在固德威在澳洲市场翻盘，否则被德业在户储逆变器领域打得“满地找牙”。
这也警示我们，火爆的户储，也要担心“库存”问题，毕竟把货发给渠道商，就能进入业绩了，有时候会高估实际的营收水平。
不仅是储能逆变器，在并网逆变器更是如此，德业迅速抢占了不少固德威和锦浪在欧洲的份额。
而在亚非拉市场，德业更是神一样的存在，固德威也就在今年凭着低价搅局才打开了南亚市场，比如巴基斯坦。一败涂地。
不仅是德业的打击，户储新秀思格凭借着户储一体机及AI智能储能的布局，打开了高端市场，也进一步积压了固德威的空间。
可以想象，如果没有澳洲，如果没有一货难求的2026年户储，可能固德威在户储逆变器领域将会逐步淡去甚至消亡。
所以，固德威的咸鱼翻身，与其说是“王者归来”，不如说运气使然，无他。
全球户储高歌猛进下
还要回归理性
大储或许可能非线性增长。
户储如果要非线性增长，只能呵呵了。
数据显示，5月澳洲户储装机1.5GWh，同比4月的2.4GWh大幅下滑。澳洲的持续火爆高增速看起来不可持续，且新进入者会让竞争会日趋激烈。
户储在极端国际事件扰动下加速了渗透率进程，但全球富裕屋顶的天花板决定，户储只能是家电，是家电就有渗透率和增长凭借。
不能像大储一样，AI的尽头是能源，这有本质区别。
而且户储的门槛更低，拼的是渠道，甚至是低价渠道。
比如说，古瑞瓦特就是依靠低价绑定某几个大渠道商，打开北美市场的空间。
锦浪科技，一度也想低价竞争，来挽回不断丢失的地盘。
此后，德业、思格、麦田一大堆户储新秀你方唱罢我登场，撼动传统逆变器企业。此外，无论是大型储能还是微型逆变器企业，都在角逐户储。
户储守擂难，向上升维更难。
竞争格局，已经没有太多故事好讲。固德威资本的溃败，往往是聪明者的先知先觉
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