7月7日，浪潮信息披露了2026年半年度业绩预告，拉开了国内算力硬件产业扭转盈利困局的序幕。

公告显示，公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润26亿元至31亿元，同比增长226%至288%。即便剔除非经常性损益，其扣非净利润也录得206%至280%的同比高增，这直接排除了主业之外的一次性收益干扰。

如果把数据拆分到单季度来看，浪潮信息在第二季度的单季盈利，已经逼近了2025年全年利润的水平。

过去几年，国内服务器整机厂因为产品同质化、价格战激烈，赚的都是个位数的辛苦钱，甚至一度被贴上“低毛利代工”的标签。而这一次利润的环比大爆发，主要由AI服务器和高单价的液冷机型出货拉动。

这种赚钱效应并不是浪潮信息一家的个体红利，横向对比近期各大厂商披露的信息，盈利空间的打开正成为全行业的共性现象。

就在浪潮发布预告的同一天，行云科技也披露了半年业绩，其算力业务营收同比最高增长了604%，近期还签下了总额达55亿元的长期算力服务大单，其泰国的海外工厂也进入了量产放量阶段。算力需求的拉动效应，正在沿着产业链向第二梯队的整机厂商蔓延。

7月初，超聚变正式冲刺创业板IPO，计划募资80亿元，其招股说明书显示，公司AI服务器的营收占比已经突破50%，主力产品正是直面市场竞争的大规模智算集群。

无独有偶，中科曙光也在6月披露了80亿元的可转债募资方案，拿到的资金全部用来投建AI训推服务器和液冷集群。官方数据显示，中科曙光的液冷服务器收入同比增速达到了180%。

这些密集的财报数据与募资动作放在一起，反映出整体服务器行业都迎来了订单转化期，全行业正在通过扩张产能来承接新一轮的硬件更替。

支撑起整机厂利润弹性的背后，是需求、产品、成本等多重维度的同步向好。

需求端，随着国内互联网大厂与三大电信运营商陆续进入新一轮智算中心建设周期，动辄千亿级的算力资本开支已不再停留在规划纸面上，而是直接转化为中游整机厂商高密集的万卡集群真实订单。这种由长周期刚性建设支撑的资金注入，正成为整机厂业绩确定性的最强压舱石。

同时，海外云厂商自研算力布局持续提速，AWS上调2026年Q3自研Trainium ASIC服务器出货预期，上调幅度达20%—30%，谷歌、微软等厂商也持续加码算力基建，全球算力建设节奏并未放缓。

产品端，过去市场主流的传统风冷通用服务器，技术门槛低、市场同质化严重，长期依靠低价走量，利润空间极度微薄。而随着AI大模型训练、高负载推理场景普及，高功耗算力设备对散热、稳定性要求大幅提升，适配高端场景的高性能AI服务器、液冷服务器需求持续爆发。

7月7日的上海世界人工智能大会（WAIC）上，华为官宣将于7月17日正式展出Atlas 950 SuperPod万卡超节点真机。该架构最大支持8192卡昇腾NPU全互联，在设计上直接对标英伟达的顶级NVL架构，补齐了国产大集群互联效率低的短板，并直接拉动了国内高速连接器、交换芯片等上游零部件厂商的订单。

成本端，上游存储芯片涨价重塑行业利润结构。根据TrendForce集邦咨询的研究数据，预计2026年第三季一般型DRAM合约价将季增13-18%，NAND Flash合约价季增10-15%。

而行业普遍认为，在上游涨价背景下，头部整机企业凭借长期锁价采购、规模化订单和高端产品定价能力，可平稳传导成本压力；中小厂商议价能力薄弱，利润空间被持续压缩，行业订单和利润进一步向头部集中。

不过，在一片红火的财务数据背后，供应链的隐患依然是一把悬在头顶的利剑。

7月初英伟达新一代Kyber服务器产品迭代延期的市场传闻，曾直接引发全球PCB、服务器整机板块短期大幅震荡。

尽管当天晚些时候英伟达官方辟谣称路线图不变，但这真实地反映出，整机厂的技术路线、出货节奏，仍明显受到海外芯片巨头的影响。

此外，自研阵营也在分流订单，7月初AWS上调第三季度自研Trainium ASIC服务器出货预期20%至30%，云厂商自己做芯片的趋势，未来也会对纯GPU服务器订单造成长期的分流。