上市首日，华润新能源开盘报21.6元/股，较发行价涨113.65%，开盘市值达2809.19亿元；开盘仅2分钟，涨幅扩大至超177%，触发临时停牌，报28.08元/股。盘中涨幅最高扩大至198%，报30.16元/股。截至收盘，公司全天涨136.89%，报23.95元/股，市值达3115亿元。

这家新能源央企，为何成为“募资王”？

华润新能源成立于2010年8月26日，背靠央企华润体系，是华润电力控股全资子公司，实际控制人为中国华润有限公司，也是华润电力统筹风电、光伏项目投资、开发、建设与运营的核心专业化平台。公司业务布局覆盖全国31个省、自治区、直辖市及特别行政区，风光电站优先落地资源富集、电力消纳条件优良区域，是国内最大的新能源发电运营商之一。 

截至2025年末，公司控股发电项目并网装机容量为4158.99万千瓦，全国市占率2.26%，居于行业前列。其中，风力发电项目2763.07万千瓦，占全国市场份额为4.32%；太阳能发电项目1395.92万千瓦，占全国市场份额为1.16%。公司重要客户包括国家电网公司、南方电网公司等。

从申购阶段开始，华润新能源就展现出了市场罕见的热度。6月22日正式启动网上网下申购后，1725.75万户投资者参与，有效申购超6360亿股，申购倍数破千倍触发回拨，最终网上中签率仅0.146%，顶格申购需配632万深市市值，打新难度创下年内主板新股的最高纪录。

在发行结构上，本次IPO的初始战略配售占比达到50%，共有24家涵盖大型央企、保险机构、产业资本的战略投资者参与，诚通集团、新华保险、中国人寿、昆仑资本等头部机构悉数在列，这些战略投资者的限售期长达12个月，体现了长期资金对华润新能源长期价值的认可。

本次上市，拟募集资金245亿元，将全部投向新能源主业：一是新能源基地项目，拟投90亿元用于风光发电建设，相关项目总投资484.81亿元，将扩大装机规模、提升绿电供应。二是多能互补一体化项目，推动风光协同，提升能源供应稳定性。三是绿色生态发展项目，实现新能源开发与生态保护双赢。四是融合发展型新能源项目，推动新能源与其他产业深度融合。此次募资核心是“扩规模、强协同、促融合”，为企业长期增长注入动力。

仪式上，华润集团王祥明董事长表示，希望华润新能源以此次上市为新的契机，坚决扛起央企绿色发展的使命担当，以更加优异业绩回馈股东和全社会的信任与支持。华润集团也将一如既往地给予支持，为建设能源强国和美丽中国贡献更多力量。华润电力董事会主席、华润新能源董事长史宝峰指出，此次登陆A股市场，是华润新能源发展史上的重要里程碑，后续华润新能源将努力打造盈利能力突出、业绩稳健增长、股东回报丰厚的优秀上市公司，以实干实绩回馈每一份信任与支持。

市场的狂欢之下，机遇与挑战并存。

招股书显示，2023年至2025年，华润新能源营业收入分别为205.12亿元、228.74亿元和229.09亿元，营收增速明显放缓；归母净利润则从2023年的82.80亿元降至2024年的79.53亿元，再降至2025年的61.02亿元。公司预计2026年上半年归母净利润为33亿元至38亿元，同比下降19.18%至29.81%。 

业绩承压的核心原因：

一方面，是电力市场化改革持续深入，绿电市场化交易占比已经突破50%，风光大发的午间时段“低电价”甚至“负电价”现象频繁出现，企业的风电平均上网电价从2023年的0.45元/千瓦时降至2025年的0.35元/千瓦时，光伏电价同期从0.37元/千瓦时降至0.28元/千瓦时，电价下行直接侵蚀了利润空间；另一方面，部分区域的弃风弃光率持续攀升，弃风率从2023年的2.8%上涨至2025年的5.26%，弃光率也同步大幅上升，叠加新能源补贴逐步退坡，原本依靠规模扩张就能稳定盈利的时代已经彻底结束。 

面向“十五五”，市场逐步回暖。

首先，上游风光设备价格止跌企稳，终结此前“设备降价、电价同步下探”的内卷怪圈，华润新能源新建700余万千瓦风光项目的收益率直接回到合理区间，存量电站折旧压力同步优化。

其次，电力现货市场走向成熟，电价中枢稳步上行，华润新能源全国布局的超4000万千瓦存量装机，充分享受高峰时段电价溢价，存量电站的度电收益稳步提升。

最后，2026年被业内公认为储能价值确权元年，是本轮绿电行业反转的核心关键。国内多数省份落地独立储能容量电价政策，构建起电量交易、容量补贴、调峰辅助服务三维完整盈利体系。一线实测显示，合规独立储能静态收益率已稳定在6%至8%，完全具备商业化能力。配套储能的风光储一体化电站，可降低弃风弃光率、抬升高峰电价收益，整体收益率比纯风光电站高出1.5至2个百分点，储能彻底从成本包袱变身核心增值资产。

华润新能源的上市，补齐了深圳绿电运营龙头的关键短板，推动深圳从储能、光伏零部件制造，向风光发电全产业链延伸，打通了“深圳创新-央企平台-湾区场景”的产业闭环。随着245亿募资逐步落地，这家千亿级绿电龙头，将以资本为纽带，带动上下游产业链协同发展，为国内新能源产业的高质量发展注入源源不断的动力，也为“双碳”目标的落地提供坚实的央企支撑。