银行板块表现弱于市场：本周银行板块上涨1.1%，沪深300指数下跌1.54%。国有行 1.84%，股份行 0.94%，城商行 0.66%，农商行 0.44%。A股18家上市银行上涨，南京银行、上海银行、厦门银行、浙商银行涨幅居前。当前银行板块PB为0.65，股息率4.44%。

存贷款利率管理优化，“反内卷”稳息差：央行发布《人民币存贷款利率管理规定（征求意见稿）》，明确禁止违规手工补息、突破利率自律上限、存贷挂钩三类行为，消逾期贷款罚息须加收30%-50%的硬性规定，改为借贷双方协商确定，计息天数统一改为按自然年实际天数（365/366天）计息。新规主要惠及银行负债端。近年来的存款挂牌利率调整、自律机制优化、整治手工补息等措施相继出台并正式制度化，叠加2026年以来大规模的高息定期存款期重定价影响，银行负债成本压降的确定性进一步增强，反弹空间受限制，对息差企稳修复形成有力支撑。展望中长期，活期占比高、客户粘性强的国有大行和优质零售股份行将持续受益利率市场化和存款秩序规范带来的结构性利好，同时通过财富管理业务承接居民存款搬家资金，保持较高的存款的续作率，进一步强化负债成本优势。

本周上市银行密集分红，持续关注银行红利价值：平安银行、南京银行、常熟银行、上海银行、紫金银行、贵阳银行和中信银行7家A股上市银行宣告实施2025年年度分红，测算本次分红累计金额358.89亿元，2025年分红金额6709.82亿元，平均分红率27.06%。其中，分红率超过30%的银行为3家。长期低利率环境延续，资产荒逻辑未发生根本性变化，银行红利价值有望继续受到市场青睐。截至2026年6月1日，中证红利指数较年初 4.04%，红利低波、红利价值、红利质量、红利增长等指数涨幅分别为0.03%、2.59%、-3.23%、-6.38%，其中，银行板块在红利低波指数和红利价值指数中的权重分别高达50.55%、47.8%。测算当前上市银行股息率平均约4.44%，相比于固收类资产仍有性价比。基于及银行分红力度加大且已常态化，银行板块高股息、稳分红的属性依旧突出，对于以险资为代表的长线资金具备吸引力，红利价值仍需有空间，需持续关注。

经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM承压风险。