◆事件一：截至5月28日，山东省潍坊市高密市友道化学发生的爆炸事故已造成5人死亡、6人失联。5月28日，根据《重大事故查处挂牌督办办法》,国务院安委会决定对该起事故查处实行挂牌督办，要求按照《生产安全事故报告和调查处理条例》等有关法律法规及规章规定，抓紧组织开展事故调查，迅速查明事故原因，依法依规问责。

◆ 事件二：5月28日，农业农村部种植业管理司再次发布了《关于公开征求农药标签和说明书标注要求意见的通知》，拟对农药标签和说明书标注提出要求：“同一登记证号的农药产品应当标注同样的商标，委托加工、分装的产品不得标注受托人的商标”。

◆ 氯虫苯甲酰胺供给格局面临重塑，杀虫剂价格或迎上涨机遇。氯虫苯甲酰胺（商品名为“康宽”）是全球第一大杀虫剂，近年来随着氯虫苯甲酰胺原药的国产生产以及新产能释放，其价格也出现暴跌式下滑，在22年氯虫苯甲酰胺原药价格仍为240万元/吨，据百川盈孚数据，截至25年5月28日氯虫苯甲酰胺97%市场均价为22.5万元/吨。友道化学目前氯虫苯甲酰胺原药现有产能1.1万吨，为行业占比最大，约41%，其他主要生产企业为四川利尔、内蒙古圣灵、内蒙古中高、红太阳、辉隆农资等，预计友道化学事故发生后，氯虫苯甲酰胺产能将大幅收缩，行业供给格局面临重塑。另一方面，当前时点正值农药需求旺季，受事件影响氯虫苯甲酰胺价格或出现阶段性上涨。从竞品角度看，氯虫苯甲酰胺制剂常用复配品种为阿维菌素、吡蚜酮、苏云金芽孢杆菌、毒死蜱、吡虫啉、甲维盐、烯啶虫胺、杀虫双和噻虫嗪等多个杀虫剂，若氯虫苯甲酰胺短期出现大幅上涨，竞品杀虫剂价格也有望提振。

◆ 前有响水爆炸案之鉴，化工生产安全不容忽视，预计农药行业或将迎来新一轮的全面安全检查。19年3月21日，江苏响水天嘉宜化工公司发生特别重大爆炸事故，造成78人死亡、76人重伤，直接经济损失19.86亿元，事故核心原因是涉事公司硝化废料的违法贮存，持续积热升温导致自燃爆炸。硝化反应是《首批重点监管的危险化工工艺目录》中18种危险工艺中的其中一种，硝化反应产物和副产物大多具有爆炸危险性，硝化反应放热量大反应速率快，控制不当极容易爆炸。国家应急管理部在24年印发的《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》中已经明确将间歇或半间歇釜式硝化工艺列为限制类，要求两年内改造为微通道反应器、管式反应器或连续釜式硝化生产工艺。5月27日，友道化学发生爆炸事故，其生产的氯虫苯甲酰胺（商品名为“康宽”）的中间体合成也涉及硝化、重氮化反应。事故发生后，国务院高度重视并亲自挂牌督办，我们预计农药行业或将展开全国范围的安全严查，涉及同类型化工装置如硝化、重氮化反应等，或将成为首批排查对象，利好硝化、重氮化反应合规生产的企业。

◆农业农村部再发通知，国内“一证一品”新政落地在即。5月28日，农业农村部种植业管理司在官网再次发布了《关于公开征求农药标签和说明书标注要求意见的通知》，拟对农药标签和说明书标注要求：同一登记证号的农药产品应当标注同样的商标，委托加工、分装的产品不得标注受托人的商标。农业农村部再次下发公开征求意见通知，意味着农药“一证一品”最终落地确定性继续增加。未来随着政策的落地，授权、委托、借证生产等行为或将受到打击，从而使市面上流通的农药产品数量下降。

◆风险提示：化工安全生产风险；环保风险；市场竞争加剧风险等。