沿江液化气市场价格一季度宽幅上扬。截至3月底，沿江民用气价格6860元/吨，较去年底涨2250元/吨，涨幅48.80%；醚后碳四价格6475元/吨，较去年底涨2100元/吨，涨幅48.00%。1-2月份表现相对一般，3月份开始受中东局势提振，价格宽幅上扬。

图1 沿江液化气市场价格走势图

数据来源：卓创资讯

1月CP上涨，沿江当地价格跟随短暂上扬，但整体市场表现一般，市场整体动力不足，且进入2月份沿江当地部分炼厂原油加工负荷回升，导致当地炼厂商品量同步增加，2月份当地商品量均值为5403吨/日，较1月份增加12.10%，油品市场同样表现疲软，且叠加春节因素，民用、醚后价格双双回落。

图2 沿江当地商品量变化

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3月份起，价格宽幅上扬，市场价格影响逻辑由供需转变为中东局势以及对未来市场预期。

2月底中东局势升级，且霍尔木兹海峡受阻，中东原油、液化气等资源难以有效流出，受此影响原油以及国际LPG市场宽幅上扬，2025年中国进口中东液化气占比49.81%，因原油上涨以及预期国内进口码头资源不足，沿江当地价格跟随市场大势上涨。

另外因华南、沿江、西北受中东局势影响依次减弱，因此区域间的价差以及资源流动格局也发生转变，由此前西北、华南均有资源流入沿江，转变为资源由北向南流动。

图3 沿江、西北、华南价差变化

数据来源：卓创资讯

二季度市场或呈现为先跌后涨再跌的市场格局，整体运行区间下移。

4月份市场预期中东局势逐步缓和，下游热情减弱，而高价抑制需求，在热情消退以及需求疲软的双重压制下，沿江当地民用气以及醚后碳四价格预计均有回落，另外因油品市场受中东局势影响小于液化气，且保供策略下，醚后碳四跌幅或大于民用气，谨防醚后碳四混入民用气引发民用气进一步下跌。

全球原油以及液化气供应以及运力难以快速恢复正常，且液化气资源由中东运至中国需要时间差，且国内4月份到5月份，有部分炼厂有检修计划，预计5月份市场或略偏强势。

但整体来看，市场逐步向淡季转移且需求恢复或更加需要时间，而西北、沿江供应相对平稳，预计沿江当地市场价格运行区间二季度或有明显下移