赚40亿，投60亿
当晚，亿纬锂能同步披露2025年年报和重大投资公告，两大消息直接刷屏财经圈。年报数据显示，公司2025年实现营收614.7亿元，同比增长26.44%；归母净利润41.34亿元，同比增长1.44%，创下了历史同期盈利的新高。
其中储能电池业务成了核心增长引擎，2025年该业务营收244.4亿元，同比增长28.45%，占公司总营收的39.76%；储能电池出货量达71.05GWh，同比增幅40.84%，稳稳占据全球第二的市占率。
而此次60亿元的扩产项目，占地约500亩，核心主攻628Ah大容量储能电芯和高端动力电池，产品能全面覆盖国内外大型储能电站、新能源乘用车及商用车市场。项目预计2026-2027年分批投产，投产后公司总产能将从目前的约200GWh提升至260GWh以上，从而大幅缓解当下的产能缺口。
盈利飘红，产能却成“绊脚石”
虽然业绩创了新高，但产能瓶颈却成了亿纬锂能业绩继续增长的核心制约，尤其是高端产能方面，还出现了“总量看似充足、高端产能紧俏”的失衡情况。
从整体产能来看，2025年公司整体产能利用率达87.82%，核心产线基本满负荷运转，荆门超级储能工厂等核心基地的产能利用率更是达到100%。订单方面，截至2025年9月，公司储能订单已达64.5GWh，排产计划直接排到了2027年，2026年一季度又新增了32GWh大电芯订单，订单交付排期大幅拉长，部分常规订单甚至需要靠外协代工来补充产能，现有产能根本接不下海量的订单。
与此同时，新能源电池行业的产能竞赛也越来越激烈。2025年上半年，国内前15家锂电企业总投产产能就超过了2100GWh，宁德时代、比亚迪分别以690GWh、410GWh的已投产产能形成规模压制，海辰储能等二线厂商更是以252.9%的储能电池出货同比增幅快速追赶。如果亿纬锂能不能及时补齐高端产能的短板，其在储能、动力电池领域的市场地位很可能被挤压，甚至会错失行业下一轮产品迭代的机会。
全面提速，剑指行业顶端态
面对不小的产能压力，亿纬锂能的扩产布局其实早已全面铺开，这次惠州60GWh项目，只是其全球产能扩张计划中的重要一环。
目前公司已经形成了“国内 海外”多点开花的产能布局格局。国内方面，除了此次规划的惠州基地，湖北荆门超级储能工厂一期15GWh已经实现满产，二期43GWh正在建设中，重点聚焦628Ah大电芯；四川成都固态电池基地在2025年底建成，提前布局下一代电池技术；辽宁沈阳大圆柱电池基地10GWh进入试产阶段，主要为国内高端车企配套。
海外布局则主打抢占全球市场、规避贸易壁垒：马来西亚基地一期已经顺利投产，二期 三期规划了48GWh储能产能，预计2026年初量产，辐射东南亚、澳洲及欧美市场；匈牙利基地投资10亿欧元（约82亿元），规划28GWh产能，预计2027年量产46系列大圆柱电芯，专供宝马欧洲工厂，承接其486GWh意向订单；美国基地投资26.4亿美元，规划21GWh方形磷酸铁锂产能，预计2027年量产，切入北美储能与动力电池市场。
资金方面，公司也有充足的支撑。2025年公司经营活动现金流净额达62亿元，同比增长26%，现金储备充裕；2026年1月公司还启动了港股二次递表，拟募资300亿港元，再叠加国内的盈利和债权融资，能为全球扩产计划筑牢资金基础。
不过，这般激进的扩产背后，也暗藏着不少风险。业内人士分析，如果未来新能源行业的需求不及预期，过度扩张可能会导致公司产能利用率下滑，进一步推高目前已达65%的资产负债率；同时，国内储能与动力电池市场的价格战还在持续，可能会挤压公司的毛利率空间。
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