百度今日发布2025年Q4及年度财报，首次披露AI业务收入占比，达到了超预期的43%。

这意味着百度长期投入的全栈AI能力，正完成从“成本中心”向“利润中心”的关键转变。

以往市场更多将AI视为一项需要持续烧钱的研发投入，但如今，AI开始在百度多个业务线中产生营收，并且这些收入主要来自企业和用户为实际效果付费，而非短期流量或补贴。这标志着百度“技术-商业”闭环已被验证。

此次AI业务收入占比的披露，本质上是把原本偏“投入导向”的AI能力，转变为一个可被持续跟踪的收入板块。这反映出百度对AI的战略逐步清晰。AI相关业务不仅带来实质性增长，而且成为了集团的核心业务，地位持续稳固。从财务数据来看，百度AI业务交出了一份超预期的答卷。

财报显示，AI正在重构百度的增长模型，带来高质量的收入。从B端、C端再到物理AI的Robotaxi落地，百度的AI能力实现了跨场景复用，以一次技术投入撬动多场景的收入增长与成本持续下降，形成强大的技术杠杆效应。

在B端市场，这一逻辑表现得尤为明显。2025年，AI云收入同比增长达34%。其中，四季度AI高性能计算设施的订阅收入同比增长143%，较三季度的128%进一步加速。百度智能云市场地位也进一步巩固，2025年实现中标“数量 金额双第一”，连续两年成为中标项目数和中标金额最多的云厂商。

百度智能云依托全栈能力解决企业AI落地的痛点。通过千帆这样的平台，百度把模型、工具链和部署能力打包在一起，企业可以直接用现成能力上线业务，极大地降低了使用AI的门槛。此外，百度自研的昆仑芯从架构层面就是为AI而生，支持大规模提供稳定、高性能的AI计算，并且兼容主流模型和框架，企业能够以更低的集成成本来更快地部署。

在真实的产业场景中，百度不断寻找最优解。比如，全球首个可商用的自我演化超级智能体“百度伐谋”，已获得超2000家企业申请试用，在金融、汽车、科研等多领域落地。

中信百信银⾏与百度携⼿启动伐谋智能风控合作项⽬，首次探索伐谋在银⾏业智能⻛控领域的实践，实现了金融风控特征挖掘效率提升100%的效果。亚洲领先的汽⻋设计公司阿尔特与百度伐谋合作，优化汽车风阻预测的AI模型，将单次气动分析时间从传统的10⼩时缩短至分钟级，助力车型研发周期平均缩短25%。北京工业大学、天津⼤学科研团队将伐谋应⽤到中国空间站空⽓质量监测设备研发、地质灾害防控等科研领域，经过测试，科研效率提升10倍以上。

在C端，百度AI的价值从单纯的用户规模增长，正转向真实的付费转化。用户不仅贡献了MAU的增长，也开始为真实的AI生产力买单，AI应用全年收入突破100亿元。

春节期间的红包活动效果显著，推动文心助手月活跃用户同比增长4倍。值得一提的是，用户开始愿意为提高效率而付费。例如，通用智能体GenFlow3.0已拥有2000万活跃用户，其核心价值是“用AI替代重复劳动”，用户愿意为“时间节省”支付订阅费。秒哒则把开发门槛降到了“会说话就能做AI应用”，让“一人公司”成为可能，将催生新的AI原生应用形态。

除了虚拟世界的智能重构，百度还把AI能力向物理世界延伸。萝卜快跑成为百度物理AI能力最直接的落地验证，打开了新的增长空间。数据显示，萝卜快跑Q4全球出行服务次数达340万，同比增长超200%，季度内每周出行次数峰值超30万。令人瞩目的是其全球化加速，截至2026年2月，萝卜快跑累计提供全球出行服务次数超2000万，足迹已覆盖全球26个城市。包括伦敦、迪拜、阿布扎比等海外市场均取得进展，通过与Uber等全球出行平台合作，百度的自动驾驶技术逐步走向世界。

百度在AI领域的布局，是一场长达十年的技术长跑。通过飞桨、昆仑芯、文心大模型的层层突破，百度构筑起从云到端、从算法到芯片、从模型到应用的完整技术栈。

正因为起步早、扎得深，百度的AI战略从来不是空中楼阁，而是一个可生长、可复用、可进化的系统工程。技术沉淀与场景落地相互反哺，让百度具备了在AI时代持续释放价值的底气。

新年以来，百度在资本市场动作频频，释放出管理层对AI驱动未来的坚定信心。

公司先是宣布了高达50亿美元的股票回购计划，规模接近市值的10%。这一回购比例远超苹果、谷歌等巨头2%–4%的常规水平。即便是更激进的Meta，其回购高点也不过5%。如此大手笔的回购，像是在用真金白银传递“公司被低估了”的信号。在某种程度上，这也意味着管理层认为当前股价仍具备至少10%以上的修复空间。

与此同时，百度还宣布将在2026年首次派发股息，这一超出市场预期的“组合式回报”将带来更多利好，说明百度有信心未来能靠AI赢得未来。参考历史，苹果2012年重启派息后，十年间股价涨幅达700%；微软通过“派息 回购”组合策略，市值从2500亿美元跃升至3万亿美元。百度此时选择类似路径，无疑是想向市场证明其长期价值。

此外，昆仑芯分拆上市也在稳步推进，将释放百度业务的价值潜力。市场现在已经不再只用PE看百度，而是转向分部估值，重新审视百度各业务板块的独立价值。近期有近20家机构上调百度目标价，摩根大通甚至将百度美股目标价上调至200美元，反映出市场对百度AI业务价值重估的认可。

可以说，百度正在经历一场由内而外的质变。AI不再是财报里的一行研发费用，而是变成收入的底色、利润的引擎。对于百度来说，最艰难的“投入期”或许成为过去式，而一个由全栈AI驱动的“收获期”，才刚刚拉开序幕。