【储能】7.12亿元储能EPC签约48天即解约

9月23日，晨丰科技公告称，其控股孙公司辽宁北网新能电力科技股份有限公司作为联合体牵头方，与四川益赫电力设计有限公司共同同二连浩特市国天北网储能科技有限公司签署解除协议，终止国天能源二连浩特市200MW/800MWh电网侧独立新型储能电站项目EPC总承包合同，合同含税总金额7.12亿元。

这份合同从8月4日正式签约到9月21日签署解除协议，前后仅维持48天。

该项目业主为国天北网，晨丰科技全资孙公司北网新能（二连浩特）持有其35%股权，国天（内蒙古）新能源科技控股集团持股62%，远景能源持股3%。项目采用磷酸铁锂与全钒液流混合储能技术，配置190MW/760MWh磷酸铁锂电池及10MW/40MWh全钒液流电池，总投资8亿元，其中自有资金1.6亿元，剩余6.5亿元计划通过银行贷款解决。

合同终止的直接原因在于融资环节出现不可调和的矛盾。在融资推进过程中，金融机构为控制风险，要求总承包单位辽宁北网对项目完工节点、并网时间以及融资款项偿付等事项承担兜底责任，该义务并未写入原EPC合同。晨丰科技测算后发现，若签署兜底文件，叠加股东担保后整体风险敞口达8.275亿元，不仅超出7.12亿元合同总价，也远超公司上半年营收5.22亿元。

9月20日，国天北网发出《沟通函》，要求辽宁北网在3日内配合签署融资协议文件或解除原合同。次日三方正式签署解除协议，约定原合同终止、已付款项返还、项目资料及现场移交、债权债务了结等事项。国天北网后续将另行选定总承包单位，并计划将部分适宜分包的工程交由辽宁北网承建。

这笔交易的复杂之处在于晨丰科技的多重身份：既是业主方35%的股东，又是总包牵头方，还计划提供股权质押担保，构成关联交易。国天北网2024年3月才成立，截至2026年6月末净资产仅100万元，却计划融资6.5亿元，金融机构自然将增信压力转嫁给拥有实体资产的总包方。

耐人寻味的是，晨丰科技拒绝为参股项目兜底的同时，却在为全资项目加码担保。9月29日，公司公告为全资孙公司左中公司提供5.15亿元连带责任保证，用于科左中旗200MW/800MWh储能电站建设；另为科右北网和兴安盟国盛合计3.4亿元融资租赁提供担保。截至9月29日，公司对外担保余额已达29.01亿元，占最近一期经审计净资产的144.62%。

两个相同容量的储能电站项目，一个提前终止，一个继续推进，背后的逻辑差别在于控制权。左中项目为全资自建，投运后收益全归公司；二连浩特项目中晨丰仅持股35%，却要承担远超持股比例的兜底风险。

晨丰科技原为LED照明配件供应商，2023年完成控制权转让后确立"照明+新能源"双主业模式，通过并购和自建快速切入风电、储能赛道。2025年公司营收11.29亿元，归母净利润2204万元，新能源业务营收占比提升至20.87%。但公司扣非主业盈利偏弱，经营性现金流上半年同比下降51%，有息资产负债率35.75%，应收账款与利润比高达1204.59%，资金压力不容忽视。

从行业角度看，独立储能属于重资产项目，收益依赖电力现货、容量补偿、辅助服务等市场化机制，电价波动、政策调整、并网延期任一变量都会影响现金流。当业主自身增信能力不足时，金融机构倾向将信贷风险转移至EPC总包单位，使原本只负责工程建设的企业被动承接运营风险。晨丰科技此次解约，本质上是EPC厂商在权责收益失衡时的一次及时止损，也折射出独立储能项目在融资端面临的普遍困境。