2026H1归母净利润同比增长164%。2026上半年实现收入45.40亿美元，同比增长61%；归母净利润8.97亿美元，同比增长164%。业绩大幅增长主要来自主力矿山Las Bambas稳健运营，受益于铜、金、银、钼等大宗商品价格大幅上行，副产品收益显著摊薄C1现金成本，2026H1邦巴斯铜矿C1成本0.55美元/磅，比2025年1.12美元/磅有大幅下降。

邦巴斯铜矿2026H1吨铜经营费用（不含折旧摊销和利息）为4737美元/吨，比2025年4128美元/吨有大幅增加，主因：①员工利润分享激励暴增8520万美元；②柴油、炸药单位成本上升；③精矿库存由增转减（2026H1消耗库存6890万 vs 2025H1增加3370万），存货变动反向拖累约1亿美元。单吨折旧摊销继续下降，2026H1为2040美元/吨，比2025年2206美元/吨显著下滑，主要是因为销量增长摊薄。

受益于上半年贵金属价格同比上涨，公司旗下五座矿山的C1成本均有下降，其中副产金、银、钼较多的主力矿山Las Bambas铜矿，以及副产金、银较多的Rosebery锌矿降幅最大。

风险提示：主要矿产品价格下跌风险，扩建项目进度不及预期风险，社区关系风险