大消费:大消费板块指利用互联网技术,在网络上实现与各商家交易买卖的相关股票,是股票投资中的一个热门领域。
大消费:居民消费能力提升,消费结构升级,推动大消费行业发展
大消费板块包含家电、食品饮料、旅游、医药、影视、汽车、酒店等行业,受宏观环境和经济周期影响较大。大消费是资本市场永不过时、牛股频出的投资方向,为投资者带来显著而高确定性投资回报。综合来看,强大的品牌力、产品力及由此带来的市场份额、定价能力、盈利能力、规模及管理优势、增长前景等是成为消费“大白马”公司的核心因素。
2023年是消费提振年,年初以来政府工作报告提出“把恢复和扩大消费摆在优先位置”,确定了“全民乐享全民盛惠”主题,各方努力为消费者保驾护航。从效果来看,2023年1-4月有明显的补偿性消费,届时终端消费市场火热,从5月份以来社零总额月度同比增速有所下降,直至8月边际逐步回升,在补偿性消费结束后,消费市场呈现缓慢稳步复苏趋势。从消费者信心来看,消费者指数缓慢复苏,较2019-2021年水平仍有差距,修复空间仍存,当前消费意愿指数高于消费者信心指数,侧面反映了消费者整体逐渐趋于理性。
在消费市场经历了高歌猛进、遍地开花的发展阶段之后,宏观经济发展阶段、消费者的消费行为、资本的投资偏好出现变化,带来了新的消费趋势,消费内部各板块也将出现明显分化。在这样的背景下,回归消费的“供需量价”本质,是当下消费市场分析的重中之重。
发展趋势
重劳力的标准化和工业化:餐饮及大B供应链。餐饮业以重劳力为特征,在降本增效的需求推动下,开启工业化进程,这促成了调味品、速冻食品、连锁餐饮等业态的高成长表现。速冻预制菜乘风懒人经济,紧抓产业连锁化&工业化&集中化趋势,在产品标准化下有望实现规模效应;餐饮消费趋于理性下,企业端规模化转型及降本增效有望提升收益。
K型分化和M型社会下的持续精神享受:低度酒&医美&黄金珠宝。低度酒作为消费趋势的产物,具备新人群&新场景&新偏好&大空间四大特征,啤酒仍在高端化进程中,价增仍有较大空间;医美需求端存在上行驱动力,供给端提供新选择和新刺激,建议关注产品上新后的拉力;黄金珠宝受益消费理性及投资避险的特殊属性,成为消费者更具性价比的选择,在产品端工艺升级及金价助推的背景下有望实现量价齐增。
老龄少子背景下的必然趋势:宠物&保健品。在人口结构化转型趋势下,人口新结构体现出了多样化的“新消费”与“新需求”,催生宠物&保健品产业新机会,宠物关注海外订单恢复及国产替代下的量价齐增,保健品关注产品端的优化、企业端的提效控费及行业长期成长空间。
广义可选消费品的极致性价比:零食连锁&折扣连锁。在居民收入预期降低、消费观念趋于理性、上游渠道内卷的大背景下,消费呈现弱复苏状态,零售业态走向折扣化,叠加供应链提效增速与企业端的合理控费,以价降牵动量增,顺应性价比消费与内卷时代,未来可期。
狭义必选消费的加速健康化:酱油&乳制品&代糖。需求复苏及健康意识提升的背景下,酱油刚性需求叠加行业升级驱动价格带向上,空间宽广;原奶成本下行及产品端的结构升级将带来乳企弹性向上,未来行业竞争趋缓将促进企业合理控费,支撑企业盈利提升;在减糖的健康化趋势下天然代糖空间广阔。
出口链路上的规模化机遇:轻工家电及跨境电商的供应链全球化。内需动力不足,海外市场供给侧乏力,在供需错配下,劳动密集型产业海外有机遇,看好具有出海逻辑的细分子行业。
经济回暖下商务消费的环比优化:白酒具备短期的韧性空间和长期的平滑曲线。需求端来看白酒韧性仍存,供给方面来看预计行业集中度的持续提升将继续为龙头带来量增。当前在选股上应关注具有强alpha、已走出自己经营节奏、主推产品价格带符合需求趋势和品牌价值的标的。
名词解释
大消费板块,在股票市场中,指的是一系列与人们日常生活消费密切相关的行业和公司的股票集合。这些行业涵盖了人们衣、食、住、行等多个方面,是国民经济中的重要组成部分。
什么是大消费
# 行业分类
按照行业分类标准,大消费板块主要分为主要消费(日常消费)与可选消费两大类。
* 主要消费:指不受经济周期显著影响的日常必需品消费,如食品、饮料、医药等。这些行业因为人们每天都需要用到且必须购买,所以具有较高的稳定性。
* 可选消费:指受到经济周期影响较大的非必需品消费,如汽车、家电、旅游等。这些行业的消费需求与经济状况密切相关,当经济繁荣时,人们会增加这些消费;反之,则可能削减。
# 细分行业
* 食品与饮料:包括农产品、食品饮料加工、保健品等。其中,白酒是食品饮料机构持仓最多的股票之一。
* 医药医疗:涵盖化学制药、中药、生物制药、医疗服务等多个子领域。医药行业因其抗周期性和成长性而受到市场关注。
* 纺织服装:与人们的衣着相关,包括轻工、纺织等行业。随着消费升级和个性化需求的增加,纺织服装行业也在不断创新和发展。
* 汽车与零配件:包括汽车整车制造和零配件生产。新能源汽车是当前汽车行业的热点之一,具有广阔的发展前景。
* 休闲服务:包括旅游、酒店、餐饮等。随着人们生活水平的提高和消费观念的转变,休闲服务行业迎来了快速增长。
# 发展趋势
大消费板块的发展趋势与国家的经济政策和消费升级密切相关。近年来,随着国家对内需的拉动和消费升级的推动,大消费板块迎来了快速发展。同时,互联网技术的普及也为大消费板块带来了新的发展机遇。
总结
大消费板块作为股票投资中的热门领域之一,涵盖了人们日常生活的多个方面。通过深入了解大消费板块的行业分类、细分行业以及发展趋势等方面内容,投资者可以更好地把握投资机会并规避风险。
淘宝闪购宣布启动规模高达500亿元的补贴计划,将在12个月内直补消费者及商家共500亿元。淘宝闪购表示,将通过发放大额红包、免单卡,推出官方补贴一口价商品等方式给消费者带来优惠。同时,淘宝闪购还将推出店铺补贴、商品补贴、配送补贴等。上线两个月,淘宝闪购联合饿了么日订单已突破6000万单。(贝壳财经)
有分析人士告诉《金融时报》记者,通过“居民财产性收入提升→消费能力增强→企业融资环境改善→供给升级→进一步刺激消费”闭环政策设计,资本市场在促进消费中扮演的多层次“加速器”和“稳定器”角色正持续凸显。
从酒店集团及各预订平台获悉,今年暑期旅游住宿呈现出差异化需求,县域民宿订单同比增长76.5%。另外,北京、西安、南京、杭州、洛阳等历史文化名城仍是暑期热门目的地。值得一提的是,江苏省城市足球联赛(“苏超”)火爆,成为跟着赛事去旅游的典型代表,南京、苏州、徐州等江苏城市暑期民宿订单同比增速均超过50%。另外,受演唱会经济影响,今年暑期山东、河北等省份演唱会增多也带动当地小城预订量的提升。(新京报)
一位酒企人士对记者表示,其实政策端此前也出台过“禁酒令”,从理性角度来看,当前政务消费在整个白酒消费占比较小,因此对应“禁酒令”对白酒行业的影响也较小,目前来看,市场“情绪大于实质”,白酒市场预期受到较大影响。记者注意到,从茅台股东会晚宴喝蓝莓汁到飞天茅台补贴价跌破2000元等可窥见相关政策的影响确实存在。 高端白酒产品之外,相关政策影响下,昔日的高端酒“平替者”们也深受影响:前面“禁酒令”出台后对应市场的缩量,背后是茅台等高端酒降价对其造成“降维打击”。中酒协在近期发布的《2025中国白酒市场中期研究报告》中坦言“500-800元价位带产品生存则最为困难”。(南方都市报)
从上海市商务委获悉,上海市上半年的“乐·上海”服务消费券已经发放完毕,核销有效期延长至7月20日。从2025年2月10日开始,上海本轮消费券共计5亿元,由市财政出资,投向餐饮3.6亿元、旅游0.9亿元、电影0.3亿元、体育0.2亿元。目前,投向餐饮的3.6亿元消费券全部发放完毕。上海市商务委正在研究下半年可行的方案。 (澎湃)
广发宏观郭磊团队认为,中美经贸团队在伦敦框架下达成原则一致,美方将取消对华限制措施;财政部提出推出增量储备政策稳定基本面;副总理强调推动消费品以旧换新与房地产市场稳定。这些涉及外贸、财政、消费和地产的政策线索打开想象空间。
2025上市公司论坛在浙江省温州市举办。上海证券交易所副总经理王泊以《上市公司价值重估的生态演变和改革逻辑》为题,发表主旨演讲。王泊认为,全面深化资本市场改革,为推动资本市场高质量发展提供了保障,同时也为引领上市公司价值评估提供了动力。王泊提出,在这一轮市场重估过程中,科技、消费、红利这三类资产起到引领作用,而这背后离不开政策、科技、改革这三重叙事的共同作用。(上证报)
最近“苏超”火爆出圈,在发展体育、文旅产业以及开展“苏超”等地方性活动带动消费方面,国家发展改革委未来会有什么新举措?国家发展改革委新闻发言人李超表示,国家发展改革委会同有关部门将繁荣群众性赛事活动、深化文体旅融合等纳入相关规划和政策,指导各地推动体育赛事活动与非遗民俗、旅游观光、餐饮美食等深度融合,创新活动宣传与推广,提升赛事吸引力与综合价值,努力实现“以赛兴文、以赛促旅”。(央视新闻)
欧洲股市周四保持稳定,因为零售股的优异表现被家乐福股价下跌所抵消,后者跌至接近32年来的最低水平。斯托克欧洲600指数收盘基本持平,当天早些时候曾上涨0.4%。受金属价格上涨提振,矿业股成为表现最佳的板块。消费品和个人护理类股表现不佳。家乐福股价重挫,跌至1993年以来的最低水平;之前摩根大通分析师表示,这家法国食品杂货商下个月公布的业绩可能引发进一步下跌。得益于更严格的成本控制和强劲的需求,H&M公布了乐观业绩,股价上涨3.7%。
国家发展改革委政策研究室副主任李超表示,将于今年7月份下达今年第三批消费品以旧换新资金。同时,将协调有关方面,坚持更加注重持续性和均衡性原则,分领域制定落实到每个月、每一周的国补资金使用计划,保障消费品以旧换新政策全年有序实施。(证券时报)
6月26日,2025夏季达沃斯现场,海尔集团董事局主席、首席执行官周云杰表示,“内卷”关键是要区分“卷”价格还是“卷”技术、“卷”体验。良性有序的竞争有利于行业健康发展,行业应通过技术创新来引领消费体验的提升,在竞争过程中提升消费者的体验,使得恶性竞争越来越少。“我始终不认为价格战是一个好选择,打价格战表面上对消费者好、商品便宜了,但是长久来说牺牲了行业发展的竞争力。”周云杰说,行业真正要做的是,给消费者提供高性价比的产品,比如售价3000元的产品发挥4000元的价值,而不是直接将产品打价格战到1000元,让产品更有价值才有意义。(证券时报)
申万宏观赵伟团队认为,服务业投资存在3.3万亿空间缺口,主要源于居民服务消费与历史趋势差距及供需失衡。长期看,随着人均GDP增长和老龄化趋势,消费呈现"服务化"特征。重点投资领域包括:家政等居民服务业(用工缺口达2000万)、"适老化"改造涉及的卫生文体娱等行业。
中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰23日至24日在河北调研时指出,要深入学习贯彻习近平总书记重要指示精神,认真落实党中央、国务院决策部署,加快构建全国统一大市场,积极扩大内需提振消费,加快构建房地产发展新模式,因地制宜发展新质生产力,更好推动经济高质量发展。 何立峰先后来到邯郸、邢台,实地调研家电以旧换新情况和房地产开发销售、新能源新材料产业发展等工作,深入了解上半年经济形势、相关企业经营情况以及面临的主要问题。何立峰指出,今年以来,我国经济顶住压力保持向好态势,社会信心持续提振。要持续推动大宗耐用消费品以旧换新政策落地见效,有力有效稳定市场预期。各相关城市可从实际情况出发,以更加便民为目标,将消费品以旧换新与城市更新行动有机结合,更好激发消费潜力。要持续巩固房地产市场稳定态势,加快构建房地产发展新模式,更好满足人民群众对“好房子”的新期待。要加大力度促进外贸生产企业稳量提质,推动内外贸一体化结合发展。要严格落实强监管防风险要求,有力有序有效防范化解地方中小金融机构风险。要聚焦主业,持续推动高端装备制造、智能光伏、清洁能源、新材料等企业创新发展,并综合整治内卷式竞争。要加快经济技术开发区转型升级,着力提高对入区企业的专业化服务能力,因地制宜发展新质生产力。(新华社)
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