1、板块介绍

黄酒是以稻米、黍米、小米、玉米、小麦、水等为主要原料，经加曲和/或部分酶制剂、酵母等糖化发酵剂酿制而成的发醇酒。

黄酒与啤酒、葡萄酒并称世界三大发酵古酒，黄酒是我国独有的酒种，其历史可追溯至商周时期，黄酒在历史上长期作为社会主流酒类。

目前黄酒行业主流的分类有以下三种：

1）黄酒可按其地域的不同分为绍派黄酒、海派黄酒、苏派黄酒、闽派黄酒、徽派黄酒、鲁派黄酒、湘派黄酒等，其中绍兴的绍派黄酒由于“天下黄酒源绍兴”，被认为是黄酒正宗；2）黄酒按其原料和酒曲不同可分为糯米黄酒、黍米黄酒、大米黄酒和红曲黄酒等；

3）黄酒按其甜度不同可分为甜型酒、半甜型酒、半干型酒、干型酒。

黄酒与其他酒种相比具有较高的营养保健功效：

黄酒中已检测出的无机盐达18种，包括钙、镁、钾、磷、铁、锌、等。黄酒中的维生素B、E的含量也很丰富，主要来自原料和酵母自溶物；蛋白质含量为酒中之最，黄酒中的蛋白质多以肽和氨基酸的形态存在，易被人体吸收，其中绍兴产黄酒中的氨基酸达21种之多，且含8种人体必需氨基酸，每升加饭酒中的必需氨基酸达3400mg，而啤酒和葡萄酒中的必需氨基酸仅为440mg或更少；黄酒在酿造过程中，物料经微生物酶的作用而产生的低聚糖含量丰富，如每升绍兴加饭酒中的异麦芽低聚糖、潘糖、异麦芽三糖含量达6g，可促进肠道内有益微生物双歧杆菌的生长发育，可改善肠道功能、增强免疫力、促进人体健康。

2、产业链

3、黄酒行业竞争格局

从主要黄酒品牌分布上看，我国黄酒主要品牌主要主要集中在江浙沪等传统区域，市场竞争激烈。其中，浙江省集中了中国黄酒的主要生产企业，如古越龙山、会稽山、塔牌等企业，它们的产品主要为传统型黄酒；江苏省一些黄酒企业近几年来也取得了一定发展，并在产能、技术、影响力等指标上跃居前列，代表企业有张家港酿酒和江苏丹阳酒厂，该类企业产品多为传统型黄酒；上海本地黄酒企业通过创新也取得了快速发展，最具代表性的企业为金枫酒业，该企业通过产品创新和改良，迅速赢得了上海市场。

行业集中度较高，三家龙头企业竞争优势明显:

近几年黄酒呈现上升势头，黄酒品牌如雨后春笋般出现，并迅速发展。依据黄酒行业企业的注册资本划分，可分为三个竞争梯队。其中，注册资本大于3亿元(包含)的企业有古越龙山、会稽山、金枫酒业等；注册资本在1亿(包含)-3亿元的企业有中粮酒业投资有限公司、绍兴女儿红酿酒有限公司等；注册资本在1亿元以下的企业包含浙江塔牌绍兴酒有限公司、新华锦(青岛)即墨老酒有限公司、浙江嘉善黄酒股份有限公司、江苏张家港酿酒有限公司、绍兴咸亨酒业有限公司等。

4、黄酒行业发展趋势

2021年，《中国酒业“十四五”发展指导意见》发布，明确了黄酒发展的路径、方向，提出了“高端化、年轻化、时尚化”的产业发展方向。《指导意见》描绘了黄酒未来五年的规划图：黄酒行业以传承创新发展为主线，把握黄酒多样化趋势，进一步优化黄酒产业布局，逐步发展黄酒中高端，提升黄酒产品，实现黄酒的价值回归，坚持从市场导向、消费导向、健康与风味导向出发，构建黄酒风味多样化的产品结构。同时，征求意见稿也指出了黄酒产业的发展任务：进一步优化黄酒产业布局，逐步发展黄酒中高端产品，提升黄酒产品整体档次，逐步实现黄酒的价值回归。

高端化趋势：

黄酒高端化已经成为行业新趋势。近年来，许多黄酒企业推出了二十年陈、三十年陈产品，售价都在400元到900元之间。未来，随着人们生活水平的不断提高，消费升级以及消费观念的转变，高端化黄酒为未来消费所趋。

消费群体年轻化：

年轻化将成为黄酒产业的未来发展趋势。吸引年轻消费者进入黄酒市场是黄酒企业正在做的课题，引导青壮年群体把喝黄酒作为一种消费时尚，有利于扩大黄酒的消费群体，提高黄酒产业需求。

未来，头部企业在黄酒产品品类上主要发力高端产品及腰部产品，低端产品产量将会有所所减。从短期来看，未来行业整体销量下降趋势不变，前瞻根据当前黄酒行业发展情况初步预测，到2026年，中国市场黄酒消费量为106万千升。从长期上看，与其他行业相比，黄酒行业周期性特征不突出，近年来我国黄酒行业营收、产销水平整体下降，随着消费升级及全民健康意识的提升，黄酒营养价值逐步被消费者认知，黄酒行业长期仍将具有较大发展空间。