1、板块介绍

LCD，全称为Liquid Crystal Display，即为液晶显示器。一般LCD 显示构造为两片平行的玻璃基板配合极化材料，中间配置液晶盒，通过电压来控制液晶分子的转动方向来控制每个像素点的偏振光，并以此达成成像的目的。

面板显示技术是一种光和电互相转化的技术，回顾其发展历程，主要经历了三个阶段：1）CRT（阴极射线管）2）LCD（液晶显示器）3）OLED（有机发光半导体）。液晶显示器（LCD）是一种数字显示技术。相较于CRT技术，LCD显示器的体积和重量更小，分辨率也更高，在产品性能方面要优于CRT。在2001年以前，LCD的良品率较低，产成品成本较高，因此LCD产品普及并不广泛。在4代LCD生产线引入后，液晶面板良品率大大提高，普及率持续提升，使面板行业由LCD逐步替代CRT成为主流，同时拉动了移动终端如手机、笔记本电脑等配套产业发展。

市场上普遍应用TFT-LCD，（Thin Film Transistor LCD）技术，通过加入薄膜晶体管来使每个液晶分子的开关独立，达成更加稳定的薄膜晶体管液晶显示器。TFT-LCD显示模组主要由液晶面板和背光模组组成。在液晶面板中，液晶本身不发光，由背光模组来提供稳定且均匀的背景光源，通过偏光片来达成自然光—有极性的偏振光的转化。薄膜电晶体通过开关控制信号传输，控制偏振光的折射与否，最后透射光透过彩色滤光片来改变颜色，达到最终成像，目前主要应用于电视、笔记本及平板电脑、智能手机等领域，是面板市场发展最成熟且应用最广泛的显示技术。

目前LCD面板技术主要可分为a-Si、IGZO以及LTPS三种。早期的TFT-LCD大多使用a-Si作为基底材料，a-Si为非晶硅技术，成熟度高、成本低，是目前全球面板产线中应用最广的一种技术，其缺点是清晰度、色彩饱和度不高；IGZO（铟镓锌氧化物）是金属氧化物（Oxide）面板技术的一种，相较于a-Si稳定性更好，弯曲性能较强，但寿命相对较短；以上两种技术各自存在问题，因此高端市场目前更多使用LTPS（低温多晶硅）技术，其具有清晰度更高、体积更轻薄、亮度更高等特点。

中国LCD产业近年来发展迅猛，以京东方、华星光电、天马等为代表的面板企业迅速崛起。在激烈的市场竞争下，日韩面板产能逐步退出，LGD将在2020年年底关闭韩国本土所有LCD厂，三星也从2019年起逐步缩减、关闭LCD产能。LCD产业中心向我国加速转移。2013年中国大陆TFT-LCD面板营收占全球的10%左右，目前中国大陆TFT-LCD主流面板厂商营收占全球的比例已达40%以上。

从弹性上看，目前偏光片、玻璃基板、PVA膜、TAC膜国产化率处于20%以下，产品尚在导入期间，仍需等待技术突破、客户验证或产品放量的过程，国产化率提升速度还未进入快车道；彩色滤光片、混晶材料国产化率处于20%-50%之间，中国大陆企业通常拥有自有技术和自主研发能力，产品已经得到市场验证，龙头企业具备扩产能力，国产化率有望快速提升；背光模组、反射膜、扩散膜、增亮膜国产化率已达50%以上，进一步提升存在一定压力。

2、LCD产业链

在LCD产业链中，上游为各种原材料生产厂商，中游为各式LCD面板厂商，下游为各类整机产品厂商。LCD作为资本密集、技术密集、劳动力密集的产业，存在着天然的高壁垒，发达国家长期占据产业链高端。

3、液晶面板产业发展史

1）起源

1888年，一位奥地利植物学家弗里德里希发现了一种特殊物质：加热至179摄氏度时会成为透明液体，降到145摄氏度时又成为固态晶体，之后德国物理学家D莱曼将其命名为“液晶”。薄膜晶体管（TFT）于1960年左右在美国RCA的萨洛夫研究所发明。研究人员类比三明治将两块玻璃板表面涂上透明导电电极，中间夹上液晶，当玻璃板加热到120摄氏度时液晶开始熔化，加上一定度数的低电压时又从透明变成不透明，这就是世界上第一块基本的液晶显示器。

2）发展

在1968年RCA的记者发布会上日本工业界对LCD技术产生了浓厚的兴趣，逐渐实现了TFT-LCD技术的产业化，并以市场需求为导向不断丰富平板显示的应用领域。1991-1996年间，全球25条大批量生产线的建成有21条建在日本，日本衍生发展出一套完整的上下游TFT-LCD工业企业，如上游玻璃基板的生产有旭硝子和电气硝子，彩膜和偏光片则为日东电工，尼康、佳能、NEC-安内华分别提供扫描式光刻机、步进式光刻机和干刻机设备等，但由于日本固守从设计到生产的纵向一体化，没有及时进行分工协作的横向调整，无法保证自己的持续新创新，后期渐渐淡出历史舞台，由韩国与中国台湾逐渐反超。

3）成熟

从2002-2008年，大陆面板厂商一直处于不断摸索的起步阶段，2009年后，在国内液晶面板市场逐渐站稳的京东方开始向高世代面板领域进军，也标志着大陆液晶面板正式吹响从有到强的号角。，2009-2018年间大量高世代线开始在大陆新建，一场高世代生产线的液晶热也随之展开。随着2017年后京东方、TCL科技纷纷新建10.5代、11代面板产线，日本与台湾厂商由于高世代产线的投入太大而难以跟随，韩国厂商逐渐将研发重点转移至OLED领域。中国大陆厂商逐渐成为国际面板行业领先厂商，中国大陆也彻底实现了在液晶面板领域的从有到强。

4、液晶面板供需分析

供给方面，因日韩厂商退出，台湾厂商生产中小尺寸面板，2021年全球液晶面板高世代产线新增产能主要集中在中国大陆厂商。

一般而言，高世代面板生产线从建厂到满产周期约为2-3年（其中产线建设18个月，量产后产能爬坡良率提升约需10个月）。液晶面板高世代生产线一般指六代线以上，主要生产32英寸以上的大尺寸液晶面板。目前韩国厂商逐渐开始退出LCD市场，仅剩5条产线预计将于2021年加速推出。全球市场高世代LCD液晶产线逐渐停止扩张，暂无新增产线，新增产能依靠已有产线产能爬坡，伴随韩厂退出LCD市场，全球供给开始下滑。

需求方面，大尺寸化、高清化依然是面板显示未来的发展的主流趋势。TV作为液晶面板最大的应用领域，占比超过6成以上，大尺寸化为行业确定性趋势，保持每年一英寸的涨幅，近似于消耗一条G8.5代线产能。与此同时21年欧洲杯、奥运会的举办也将锦上添花式的刺激TV需求；IT领域，随着疫情带动“宅经济”兴起，笔电需求旺盛，目前海外疫情尚未明显缓解，预计全年下游需求将继续保持旺盛；车载等小屏应用领域也将作为确定性的新型增长点带动需求发展，预计未来两年面板下游市场需求将长期保持高景气度。

液晶面板经过30年的产业化发展，从日本到韩国、中国台湾再到中国大陆，目前产业整体已发展成熟，很难再会出现新的产业转移地。LCD高世代产线中，中国大陆数量占比最高，其中包含大陆独占的业内最高世代10.5/11代产线，凭借高世代所带来的技术、成本化优势，以及其高昂的资本开支，国产厂商已在LCD领域构建了非常宽阔的护城河。

5、产业链代表公司