明日主题前瞻

1、国产芯片| 1月27日，中微半导发布涨价通知称，受当前全行业芯片供应紧张、成本上升等因素的影响，封装成品交付周期变长，成本较此前大幅度增加，框架、封测费用等成本也持续上涨。鉴于当前严峻的供需形势以及巨大的成本压力，决定于即日起对MCU、Norflash等产品进行价格调整，涨价幅度15%-50%。若后续成本再次发生大幅变动，价格也将跟进调整。同日，国科微也宣布对多款存储类产品大幅提价（部分涨幅达60%～80%），表明当前半导体产业链正面临系统性成本压力。

点评：证券时报指出，近期芯片行业整体处于供应紧张状态，叠加上游原材料及制造环节成本普遍上行，导致封装成品交付周期拉长，企业运营面临更大压力。成本构成中，除物料外，封测环节和框架类采购成本也出现大幅上涨，这在MCU、Norflash等标准产品中尤为显著。受益于DRAM与NANDFlash大厂冲刺出货，台湾力成、华东、南茂等存储封测厂订单涌进，产能利用率直逼满载，近期陆续调升封测价格，涨幅或达30%。分析师认为，本轮AI所带来的加速芯片和存储芯片挤占了大量传统需求的产能，导致较多环节出现缺货现象，或将进一步向产业链上游传导，伴随供需失衡的出现，有望迎来涨价趋势。

2、天然气| 据上证报，大规模冬季风暴引发美国天然气价格飙涨，创三年来最高。2月交割的亨利港天然气期货价格26日一度暴涨至每百万英热单位7.43美元，自1月16日以来上涨140%。据26日相关消息，上周末，美国东北部多个州的现货天然气价格涨至每百万英热单位50至100美元，26日现货天然气交易价格更是高达约150美元。23日以来，冬季风暴横扫美国大部分地区，带来大范围降雪，雨夹雪和低温天气。美国媒体26日报道，这场暴风雪已在多个州总共造成30人死亡。

点评：中银证券认为，短期内国际油价面临关税政策与OPEC+增产的压力，但地缘风险溢价，OPEC+的干预能力以及全球需求韧性有望支撑油价底部；另一方面，宏观层面的不确定性或将加大油价的波动水平。

3、人工智能| 1月27日，DeepSeek正式发布新一代文档识别模型DeepSeek-OCR2。该模型核心升级在于自研视觉编码器DeepEncoderV2，通过双向与因果注意力协同实现视觉token动态语义重排，更贴近人类阅读逻辑。研究机构认为，2025年底到2026年初，AI应用已经呈现加速落地趋势，从Meta收购Manus，苹果与谷歌的合作，阿里高调进军AI云市场和阿里生态接入千问app，这一趋势将在2026年持续深入。考虑到

点评：上证报指出，DeepSeek的V4有望在2月推出，且性能领先，有望给海外封闭模型厂商带来较大盈利压力，进而深刻改变全球AI市场竞争格局和产业生态。

4、脑科学|据证券时报，2026脑机接口开发者大会将于2026年2月3日至4日在天津富力万达文华酒店举办。本届大会由脑机接口产业联盟、脑机交互与人机共融海河实验室和天津大学联合主办，主题为“技术开源、生态共建、产业落地”？，旨在推动脑机接口技术从实验室走向商业化应用。

点评：报道指出，当前脑机接口产业正加速从实验室走向临床与消费应用。政策层面，脑机接口已被纳入“十五五”重点发展方向，国家医保局2025年首次设立独立收费项目，多地出台医保支付细则，打通“产品+支付”闭环，并优先审批通道加速侵入式产品上市。技术进展上，非侵入式已量产用于康复、专注力训练，Neuralink今年将开始实现“大规模生产”脑机接口设备，并转向更精简、几乎完全自动化的外科手术流程。政策强力驱动叠加技术加速突破，脑机接口望迎来商业化落地元年，市场空间将加速打开。

宏观、行业新闻

1、中国航发年度会议召开，“十五五”及中长期发展的主要任务：完成“加快航空发动机自主研制步伐、实现高水平科技自立自强、建设航空强国”三大战略任务。

2、内蒙古109亿绿氢项目变更备案：产能大幅提升，配置308台碱槽+152套PEM设备。

3、国家能源局：成立能源行业电力安全治理标准化技术委员会等7个标准化技术组织，其中四个与氢能相关。

4、23年来首次全面修订《药品管理法实施条例》将于5月15日施行。

5、大批中成药将退出市场。距离2026年7月1日仅剩半年时间，国家药监局《中药注册管理专门规定》第七十五条的落地进入最后窗口期。

6、中微半导、国科微宣布芯片产品大幅涨价。

7、国产超导量子计算机“本源悟空”全球访问量突破4000万次。四川省首只量子科技产业基金落地，规模达10亿元。

8、内蒙古：个人购买手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等4类产品给予15%补贴。

9、欧盟正式启动各成员国政府卫星通信计划。

10、德国军工巨头要为德军打造本土版“星链”。

行情回顾

主题复盘

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