明日主题前瞻

1、半导体|全球光刻机龙头阿斯麦16日收盘上涨2.03%，股价再创历史新高，市值高达5263亿美元(约合人民币3.69万亿元)，成为历史上第三只市值突破5000亿美元的欧洲股票。摩根士丹利半导体团队在最新研报中表示，在最乐观情形下，随着芯片制造商为满足激增的AI需求而加大支出，阿斯麦股价有望进一步上涨70%。

点评：中信证券认为，在AI浪潮和国产替代的双重驱动下，国产设备厂商的需求变得更加内生和持续，其成长性摆脱了全球半导体周期的束缚，呈现出穿越周期的能力，为国产设备厂商带来长达5~10年的黄金发展期。中信证券建议重点关注在刻蚀，薄膜沉积，清洗，CMP等核心设备领域已实现技术突破，获得头部客户验证，并具备平台化布局能力的龙头企业，以及在光刻，涂胶显影，量检测，测试等具备国产化率弹性的设备公司。

2、核聚变| 2026核聚变能科技与产业大会16日在合肥举行，10个核聚变能重大采购项目和4个聚变联合实验室项目现场签约。根据2026年度聚变产业联合会采购计划，2026年，围绕EAST升级，CRAFT,BEST等任务的计划采购项目超120项，总经费近百亿元。

点评：根据国泰海通研报统计，当前已公布的BEST、CFEDR、环流四号及民营商业化聚变项目的资本开支已近2000亿元，未来随着实现商业堆的进程提速，可控核聚变市场空间将持续扩容。当前可控核聚变上游材料生产及供应包括碳素，金属及非金属材料等；中游设备制造包括产品加工，辅助系统，电源系统，微波加热，装置诊断，燃料注入和氚循环等；下游建设运营包括聚变电站设计，土建安装调试，电站运营等。

3、充电桩| 国家能源局17日发布，2025年我国全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时，达到10.4万亿千瓦时，同比增长5%。这一数字在全球单一国家中尚属首次，相当于美国全年用电量的两倍多，超过欧盟，俄罗斯，印度，日本四个经济体的年用电量总和。第三产业和城乡居民生活用电对用电量增长的贡献达到50%。充换电服务业以及信息传输，软件和信息技术服务业用电量增速分别达到48.8%,17.0%，是拉动第三产业用电量增长的重要原因。

点评：分析认为，随着新能源汽车保有量持续增长，充电需求大幅攀升，充电基础设施作为新能源汽车产业的关键支撑，进入发展"倍速时代"。根据国家发改委等部门印发《电动汽车充电设施服务能力"三年倍增"行动方案(2025-2027年)》，到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施。

4、机器人|1月17日，中央广播电视总台《2026年春节联欢晚会》顺利完成首次彩排。据介绍，马年春晚是“科技+艺术”的再升级，将“科技智造”融入舞美呈现、内容创作等，丰富人们对年味的缤纷想象。继蛇年春晚扭秧歌的智能机器人跻身“顶流”后，机器人将再度登上春晚舞台，用科技范和新鲜感的创意火花彰显我国科技进步的新气象。

点评：分析认为，机器人再度登上春晚，显著提升了行业曝光度与公众认知，强化了“中国智造”的国际形象。春晚对多机协同、动态控制等技术的严苛要求，成为国产机器人技术实力的实战验证，推动产业链加速升级。同时，这一高光时刻激发资本关注，带动人形机器人、核心零部件（如减速器、伺服电机）及AI算法等相关板块热度，促进技术迭代与商业化落地。此外，近期特斯拉V3频繁预热，产品定型及发布在即。优必选等头部公司大单频繁落地，并推进人

5、商业航天|1月17日，中国证监会公开发行辅导公示系统显示，商业航天企业中科宇航近日辅导工作完成，进入辅导验收状态。这使得中科宇航成为蓝箭航天后又一家迎来IPO关键进展的商业航天企业。中科宇航是中国科学院力学研究所培育孵化的高新技术企业，主要从事系列化中大型火箭研制、定制化宇航发射、亚轨道科学试验及太空旅游等业务。力箭系列火箭是中科宇航重点项目。其中，力箭一号已率先迈入规模化量产、批量化交付、常态化运营的成熟阶段，理论成本已迫近国际顶尖水平的力箭二号火箭已进入首飞冲刺阶段。

点评：分析认为，商业航天公司密集IPO显著缓解行业高投入、长周期的资金压力，借助资本市场加速可回收火箭、卫星批产等核心技术迭代。上市门槛放宽促使企业从概念走向商业化，估值更看重技术落地与订单兑现。同时，带动材料、制造、应用等全产业链升级，并推动“火箭—卫星—服务”生态体系构建。在SpaceX等国际竞争压力下，中国商业航天借力政策与资本双轮驱动，加快布局万颗级低轨星座，提升全球竞争力。机构认为，商业航天政策、技术、资本三重飞轮仍在高效运转，产业加速发展趋势不变，具备竞争优势的细分龙头持续受益。

6、液态金属|据证券时报报道，近日，中国科学院理化技术研究所等团队，在液态金属柔性电子制造领域取得系列进展，为柔性电子的高性能、绿色化、规模化应用提供了多项创新性技术方案。团队提出的无损刻蚀图案化技术，突破了传统增材、减材制造工艺的固有瓶颈，实现了无材料损耗的电路图案化制备，分辨率达5μm，且兼容PDMS、纸张、生物组织皮肤等8类刚性与柔性基底。团队还提出了形状自适应共形电子制备技术，攻克了三维曲面电子器件制造难题。

点评：分析认为，两项成果均基于半液态金属材料的研发与界面调控机制突破，分别解决了柔性电子“高精度无损耗制造”与“三维曲面适配”两大痛点，覆盖从基础研究、工艺开发到器件应用的全链条创新。该成果推动了液态金属材料与柔性电子制造技术的理论创新，在可穿戴健康监测、植入式诊断器件、航空航天智能系统等领域展现出应用前景。

宏观、行业新闻

1、中国证监会：坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头。

2、央行等两部门：商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%。

3、工业和信息化部修订发布了最新的《优质中小企业梯度培育管理办法》。

4、中国证监会就《衍生品交易监督管理办法（试行）（征求意见稿）》公开征求意见。

5、我国芯片制造核心装备取得重要突破。

6、我国年用电量首超10万亿千瓦时。

7、全国机器人标委会商业社区服务机器人工作组成立。

8、海南自贸港封关首月离岛免税销售金额达48.6亿元，同比增长46.8%。

9、2025年我国批准创新药76个，居全球首位。

主题复盘

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