明日主题前瞻

1、银| 11月28日白银价格迎来大幅飙升，内外盘白银价格纷纷刷新历史新高，其中COMEX白银期货最高触及57.245美元/盎司，伦敦现货白银最高达56.78美元/盎司，国内沪银期货主力合约最高升至13239元/千克13。截至目前，其年内累计涨幅已高达90%，成为年内表现极为强势的品种之一。

点评：分析师认为，白银价格强势的核心驱动来自宏观货币政策预期与基本面供需结构的共振。目前市场对美联储12月降息25个基点的概率预期已升至85%以上，远高于一周前的40%左右。这种宽松预期推动美元指数走弱，既降低了白银的持有成本，又刺激资金大量流入贵金属板块。供需方面，今年是全球白银连续第5年出现供应缺口，缺口规模估计达9500万盎司。光伏装机量维持高位、新能源汽车渗透率提升，长期拉动白银工业需求，且2026年白银供给预计持续短缺，为银价提供了刚性支撑。

2、量子计算| 据安徽省人民政府官方微信发布消息，11月28日，中科大基于可编程超导量子处理器“祖冲之二号”，首次在量子体系中实现并探测了高阶非平衡拓扑相。标志着量子模拟在探索复杂拓扑物态方向上取得重要突破，为利用超导量子处理器在量子模拟问题上实现量子优势奠定了基础。相关研究成果已发表于国际学术期刊《科学》。

点评：证券时报指出，作为主流量子计算技术路线之一，超导量子计算近年发展迅速。本次实验展示了超导量子处理器在可编程性和操控精度方面的显著优势，进一步巩固了未来该技术路线的主导地位。本次实验证明了超导量子处理器在模拟复杂物理系统方面的能力，未来有望逐步应用于凝聚态物理、量子化学和材料科学等领域，助力解决高温超导、复杂分子结构等难题。本次成果的发布有望为量子纠错打开突破口，推动量子计算性能跃升。

3、网络安全| 中共中央政治局11月28日下午就加强网络生态治理进行第二十三次集体学习。会议强调，网络生态治理是网络强国建设的重要任务，事关国家发展和安全，事关人民群众切身利益。当前人工智能、大数据等新技术新应用不断涌现，给网络生态治理带来挑战，也提供新的支持条件。要鼓励网信领域新技术发展，促进研发成果转化和应用场景落地。要完善分级分类的安全监管机制，筑牢网络安全和数据安全防线。

点评：中证报指出，“网络生态治理”已被提升到国家战略层面，是网络强国建设的核心任务之一。网络生态治理已从单纯的“技术防护”层面，上升为支撑数字经济发展的“核心基础设施”。《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》等法律法规构成网络生态治理的坚实基础，国家“十四五”规划将网络生态治理纳入新型基础设施建设范畴。预计到2025年，全球数据流动对经济贡献将达到11万亿美元，跨境数据专用通道建设催生新的治理需求。

4、钽电容| 在全球超大规模计算公司加速AI服务器数据中心扩张的背景下，内存并非唯一供应紧张的组件。据IT之家报道，继美商调涨价格之后，日厂也加入钽电容涨价行列，日本松下（Panasonic）向经销商、客户发出涨价通知，部分钽电容型号调涨15%～30％。报道称，由于钽供应链呈现寡头垄断且受制于较长的交货周期，行业可能在2026年迎来又一波普遍性涨价浪潮。

点评：中证报指出，尽管日元疲软有利于出口，松下仍然决定实施涨价，突显出钽电容市场的火热程度。钽电容在电子产品中的作用不可小觑，作为一种关键的电子元器件，它在电源管理、信号耦合和滤波等方面发挥着重要作用。随着AI和其他高科技应用的快速发展，钽电容的需求也随之攀升。钽电容价格上涨不仅源于上游成本如钽粉的上涨，还源于AI服务器需求的激增。这些高价值、高性能的组件曾主要用于军事和航空航天应用，但现在越来越多地被采用于消费电子产品。

5、IP经济|根据专业票房统计数据显示，11月30日《疯狂动物城2》单日票房突破7亿，超过《复仇者联盟4：终局之战》，成为中国内地影史进口片单日票房冠军，同时也是非春节档影片单日票房冠军。截至11月30日该影片票房已突破20亿，超过第一部《疯狂动物城》15.40亿的票房成绩，成为中国影史进口动画票房冠军。该片单日观影人次突破1732.8万，超越《哪吒之魔童闹海》。

点评：中证报指出，随着《疯狂动物城2》热映，联名盲盒隐藏款在得物App最新成交价已达399元，较原价69元溢价4.8倍。同一系列“再续系列”隐藏款“芬尼克”成交价也升至309元，溢价3.5倍。《疯狂动物城2》盲盒价格疯狂上涨的现象，正成为当下年轻人情绪消费的典型缩影。

6、铜| 当地时间周五，LME铜期货盘中大涨超4%，突破11200美元关口，时隔四周再创历史新高。除了美联储降息预期打压美元的提振以外，市场的焦点再次集中在供应短缺上，报道称矿商给明年商品的定价远超买家预期。全球铜市场正经历供应链有史以来最紧张的时期，这种紧缺性是供应端增长乏力且频繁受扰，与需求端新兴领域强势增长、传统核心领域保持刚需共同作用的结果。

点评：铜供应紧张局面越发明确，瑞银最新发布的一份报告中称，预计铜价将上涨至明年。瑞银将2026年3月的价格预测上调了750美元，至每吨1.15万美元，将2026年6月和9月的目标价格分别上调了1000美元，至每吨1.2万美元和1.25万美元，并将2026年12月的新目标价格设定为每吨1.3万美元。

7、AI玩具| 在本周的华为Mate80系列发布会上，情感陪聊AI玩具“智能憨憨”亮相，售价399元。该款AI玩具在华为商城开售即秒罄，目前处于暂时缺货状态。除华为外，今年11月，荣耀宣布与奥飞娱乐达成战略合作，将面向年轻潮玩群体共同开发“AI交互潮玩机器人”“荣耀联名款AI潮玩周边”及“潮玩+APP联动产品”三大系列；11月20日，京东首款自研AI玩具正式开启预售，它以“能听”“会说”“懂情绪”的核心能力，用温暖形态与智能内核，重新定义儿童陪伴。

点评：中证报指出，AI玩具在技术突破、市场需求和政策扶持的多重推动下，正迎来规模快速扩张、应用场景不断丰富的发展阶段。京东AI玩具白皮书研究数据显示，到2030年，中国AI玩具市场规模将突破千亿元。另外，2025年AI玩具赛道投融资数量和金额大幅增长，近百家投资机构入局，国内众多创业公司获多轮融资，国际上美国初创公司Bondu也完成530万美元种子轮融资。高毛利率更是吸引资本加码，中高端AI玩具毛利率超70%，远超传统玩具20%-30%的水平。

8、影视| 截至2025年11月30日0时，《疯狂动物城2》以16亿元票房超越前作15.40亿元的纪录，加冕中国影史进口动画票房冠军。其中，上映第四天(11月29日，周六)单日票房飙至7.375亿元，不仅打破《复仇者联盟4》保持的进口片单日纪录(5.527亿元)，更拿下非春节档影片单日票房冠军。《疯狂动物城2》再一次验证了“优质内容"的重要性，在没有春节档、国庆档等黄金档期加持的11月，《疯狂动物城2》仅凭过硬的口碑和IP号召力，就实现票房突破。

点评：中航证券认为，电影市场需求回暖趋势明确，行业景气度持续改善。票房回暖与AI技术双轮驱动，电影行业迎结构化升级机遇。短期来看，贺岁档上映与AI制作应用的持续落地将成为板块催化因素；中长期而言，AI赋能将重塑行业生态，推动内容生产与商业模式双向升级。

9、储能| 11月28日，工业和信息化部组织召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会，围绕规范动力和储能电池产业竞争秩序、推动产业高质量发展，听取相关企业情况介绍及意见建议。会议提出，加快推出针对性政策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争，加强产能监测、预警和调控，加大生产一致性和产品质量监督检查力度，打击知识产权违法行为，引导企业科学布局产能、合理有序“出海"，全力推动产业高质量发展。

点评：据方正证券，2025年，中国储能行业迎来关键转折，强制配储政策退出历史舞台，独立储能成为市场主流。国内政策持续支持电力市场化，多省已形成现货试点。放眼全球，美国市场装机容量高速增长，大储规模领跑；欧洲储能市场延续增长态势，电池储能系统创连续11年新增纪录;中东地区凭借高电价、强政策支持与大型新能源基地建设，储能需求爆发式增长。海外储能需求爆发，国内储能电芯企业订单激增。储能电芯满产满销，供不应求态势短期难变。

宏观、行业新闻

1、中证指数有限公司宣布将调整沪深300、中证500、中证1000等指数样本，将于12月12日收市后正式生效。深交所：调整深证成指、创业板指、深证100、创业板50等指数样本股。

2、中国人民银行、科技部等部门联合召开科技金融统筹推进机制第一次会议。

3、三部门联合发布《金融机构客户尽职调查和客户身份资料及交易记录保存管理办法》：取款超5万不再需要登记。

4、工信部召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会，依法依规治理动力和储能电池产业“内卷式”竞争，坚决抵制非理性竞争行为。

5、国家航天局设立商业航天司，持续推动商业航天高质量发展。

6、国务院安委会部署开展高层建筑重大火灾风险隐患排查整治行动。

7、财政部：1-10月国有企业营业总收入683529.3亿元，同比增长0.9%。

8、福建“十五五”规划建议：高质量推进两岸融合发展示范区建设，更好服务祖国统一大业。适度超前建设交通物流基础设施，构建立体式综合性对台通道枢纽。推进向金门、马祖通水通电通气通桥大陆侧项目建设。

9、未来10年全球算力或超70倍太空数据中心有望形成新型产业链。（央视新闻）

10、河北省钢结构建筑产业联盟、钢结构建筑创新联盟成立。

11、上海市人民政府办公厅印发《上海市海洋产业发展规划（2026—2035年）》：加快超大型LNG运输船、邮轮、超大型集装箱船等高技术船舶产品研制。

12、《疯狂动物城2》票房超19亿元，超越第一部，成为中国影史进口动画票房冠军。

13、上海乐高乐园游客量破百万，未来将启动二期扩建。

14、雷军：未来5年，人形机器人将大面积进入小米工厂“打工”。

15、华为首款AI情绪陪伴玩具售罄缺货。

16、字节中兴合作的AI手机将于12月初发布，主打高权限Agent能力。

17、安世中国：要求安世荷兰主动与相关方就控制权这一关键议题展开真诚磋商，停止海外扩产、恢复正常供应。

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