三大指数全线收涨。上证指数在权重股带动下重回3900点关口，深成指与创业板指涨幅均超过1%。盘面上，屏下摄像、卫星互联网、消费电子、AI手机等概念板块领涨市场，而金融、部分周期板块则表现相对疲软。

正反馈

量能：显著放量中延续强势。全天成交额超过1.8万亿元，较前一交易日放量18%。

上涨家数：全市场上涨个股近3000家，显示出良好的赚钱效应。
短线情绪：整体情绪维持在高位，连板梯队完整，金富科技一字涨停实现六连板。

主线

端侧AI
以AI眼镜、AI手机为代表的消费电子板块成为今日最亮眼的主线之一。板块内，道明光学强势录得三连板，博通集成实现四天两板，而广和通更是收获20%幅度的涨停。权重股中兴通讯的涨停，进一步确认了大资金对该方向的认可。

驱动逻辑：板块的强势并非偶然。消息面上，豆包手机助手是字节跳动旗下豆包团队于2025年12月1日发布的技术预览版产品。谷歌与XREAL联合打造的新款AI眼镜ProjectAura预计将于2025年底发布，理想汽车也宣布将于12月3日举行AI眼镜发布会。此前阿里夸克AI眼镜的热销，已预示消费级AI硬件正迎来“上新潮”和市场需求拐点。

杂毛
轮动试错

商业航天
在强劲的产业政策预期下持续走强，龙头股表现极其强势。
龙头表现：通宇通讯、顺灏股份以大单封死一字涨停，雷科防务录得六天五板，航天发展实现二连板。市场焦点股国晟科技在近期更是创下了15个交易日内收获10个涨停板的惊人纪录。
产业催化剂：板块的持续火热有坚实的背景支撑。一方面，国家航天局已正式设立商业航天司，标志着产业迎来专职监管机构，发展步入快车道。另一方面，北京拟在晨昏轨道建设超过千兆瓦（GW）功率的太空数据中心，这一规划被机构视为打开了“空间算力”的万亿级新赛道，为商业航天产业链带来了巨大的想象空间。

大消费
出现显著分化，显示资金在选择标的时更为挑剔。
连板晋级：海欣食品成功晋级四连板，显示部分细分方向仍受追捧。
高位分歧：而同样作为连板高标的茂业商业则在盘中炸板并最终翻绿，表明在连续上涨后，资金对零售等部分消费分支的后续走势产生了分歧。

有色金属
早盘冲高后有所回落

芯片（光刻胶）
国风新材涨停，但容大感光炸板，显示科技内部也有分化

航运、医药、冰雪经济等题材均有轮动表现。

负反馈
但诸如茂业商业的炸板也提示，在高位博弈中，情绪波动和获利了结的压力正在增大。

AI手机——努比亚M153

豆包手机助手是字节跳动旗下豆包团队于2025年12月1日发布的技术预览版产品。它并非一个简单的手机应用，而是一个深度集成到手机操作系统层面的AI助手，通过与手机厂商合作，将豆包大模型的能力与手机系统深度融合。目前，开发者和科技爱好者可通过豆包与中兴合作推出的工程样机——努比亚M153进行体验。

核心定位：从“聊天机器人”到“操作手机的智能体”
豆包手机助手最大的突破在于其定位为一个真正的AI智能体（Agent）。它不仅能回答问题、提供信息，更重要的是能够理解用户指令，并实际操作系统及应用，自动完成一系列复杂的跨应用任务。这标志着手机AI助手从被动应答向主动执行的关键转变。

豆包手机助手的出现，体现了AI时代一种新的产业合作模式：专业的AI模型公司提供核心能力，手机厂商提供硬件载体。这种模式解决了手机厂商自研大模型面临的技术、资源壁垒，能更快地将前沿AI体验带给用户。它的发布也被视为推动了端侧AI的实质发展，展示了AI从云端走向设备、直接操作硬件的未来方向。

官方强调，此次发布的是技术预览版，豆包自身暂无开发手机的计划，目前正与多家手机厂商推进该助手的合作落地。这预示着未来我们可能在更多品牌的手机上体验到深度集成的豆包手机助手，标志着“AI操作手机”的时代正在拉开序幕。

AI手机
“AI+终端”融合的前沿，其产业链正围绕智能体（Agent）能力、大模型集成与新型硬件交互进行深度重构。

一、整机
这部分厂商处于产业链顶端，负责定义产品形态和核心AI体验。

努比亚（中兴通讯旗下品牌）：是当前AI手机创新的活跃代表。其最新发布的努比亚Flip2不仅是2025年行业首款全尺寸内嵌DeepSeek的小折叠手机，更提出了“AITogether”理念，通过自研的星云引擎智能调用豆包、DeepSeek等多种专家大模型，实现系统级的AI整合。更重要的是，中兴通讯与字节跳动的深度合作，即将推出一款定义为“AINativePhone”的产品。该手机的核心差异在于具备高权限的智能体（Agent）能力，能执行跨应用的复杂指令，有望重塑手机交互逻辑。此外，中兴通讯自研的星云AI在权威测评中表现卓越，斩获多项第一，展现了强大的技术实力。

中兴通讯：作为努比亚的母公司和技术底座，其角色远超传统手机厂商。除了通过努比亚品牌推出创新产品外，它更是字节跳动在探索AI手机硬件时选择的核心合作伙伴，负责硬件定义、设计与制造。这标志着中兴正从通信设备商向AI终端生态的关键参与者转型。

二、光学
赋能AI感知与交互
AI手机的影像、视觉交互离不开先进的光学与显示技术。

道明光学：公司正积极布局新型消费电子领域。其产品如石墨烯导热膜已应用于红魔游戏手机（努比亚旗下）的液冷系统，并与“RY品牌”（业内普遍认为指代Realme）的小折叠手机项目有合作交付。这显示其功能材料已进入主流AI手机供应链。同时，公司也在研究AI眼镜等前沿应用所需的热界面材料。

联创电子：作为光学镜头和影像模组的重要供应商，其产品是手机实现AI视觉（如拍照、识别）的基础。

维信诺/瑞丰光电：两者分别是OLED显示屏和LED背光/显示模组的供应商。AI手机对屏幕的形态（折叠、曲面）、亮度和功耗有更高要求，这些显示技术是提升视觉交互体验的关键。

同兴达：其产品可应用于AI手机和AIPC相关领域，并将紧密跟踪技术趋势，研究储备相关技术。作为显示模组和摄像头模组供应商，其技术储备对AI手机的成像与显示至关重要。

三、零部件
AI手机对散热、续航、结构精密度和信号处理提出了新挑战。

思泉新材：主营高性能散热材料。随着AI算力在端侧提升，芯片发热量激增，其散热方案对维持手机性能稳定至关重要。

崇达技术/大富科技：崇达技术主营PCB（印制电路板），是电子元器件的支撑载体；大富科技是领先的射频器件及结构件供应商。两者的产品共同保障了AI手机高速数据处理和稳定通信的基础。

联得装备：是显示模组组装设备制造商，服务于屏幕生产后端环节，其设备的精度和自动化水平直接影响折叠屏等复杂工艺的良率和成本。

裕同科技/鸿富瀚：裕同科技是高端包装解决方案提供商；鸿富瀚则专注于功能性器件、自动化设备等。两者分别从产品包装和内部精密功能件/生产设备角度服务于消费电子制造。

必易微：是一家芯片设计公司，主营电源管理芯片。高效的电源管理对延长AI手机续航、保障各模块稳定供电具有重要意义。

综合来看，AI手机产业链的竞争已从单纯的硬件堆砌，转向“大模型能力+操作系统深度整合+新型硬件交互”的全栈竞争。
努比亚与中兴的实践展示了两种路径：一是通过“AITogether”理念整合多方模型生态；二是与顶尖AI公司深度绑定，共同定义下一代AI原生终端。

[证券通]李娜:A0330623100002

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