指数层面

市场整体呈现指数走强、热点快速轮动的格局。创业板指表现强势，市场赚钱效应主要集中在医药、AI（硬件与应用）和商业航天等几个方向。

虽然市场整体成交额预计与前一交易日接近持平，显示出资金在当前位置仍有些谨慎，但板块间的结构性机会非常突出。

正反馈
主线
AI方向硬件与应用共振
AI依旧是市场最核心的主线，今天硬件和应用端均有亮眼表现。

硬件端：中际旭创作为CPO（光模块）龙头大涨并创历史新高，特发信息也强势连板。这背后的逻辑是全球科技巨头持续投入AI基础设施建设，拉动了上游硬件需求。根据电子行业2026年度策略，AI算力需求爆发和半导体国产替代是核心驱动力。

应用端：新华都、实达集团等开盘即大单封死涨停，显示资金对AI技术落地到具体场景的期待非常高。

强

医药

今天早盘医药板块表现强势，多只个股涨停。

驱动因素：季节性流感和呼吸道疾病高发期，通常会提振市场对相关防治药物和医疗服务的需求。

部分涨停的医药股（例如广济药业）基本面仍有改善空间，其2025年三季报虽然亏损同比缩小，但尚未实现盈利。参与此类个股时，需留意基本面与股价涨幅的匹配度。

商业航天
商业航天板块延续了近期的热度，雷科防务强势三连板，成为市场的连板高标之一。

核心催化：板块近期受到政策和事件的双重驱动。一方面，国家航天局印发了推动商业航天安全发展的行动计划；另一方面，市场高度关注蓝箭航天“朱雀三号”火箭计划于本周六的首飞，这将验证火箭可回收复用的关键技术。

轮动
资金也在基础建设（俄乌重建概念）、消费电子、芯片（国产算力）、端侧AI、机器人等多个题材间快速切换。这反映了在当前量能环境下，资金难以全面发动所有板块，转而采取快速轮动的方式寻找机会。

在热点轮动较快的环境中，各板块的龙头股（如AI硬件的中际旭创、商业航天的雷科防务）是判断板块持续性和市场情绪的核心风向标。

由于量能未能持续放大，普涨行情较难出现。操作上，更适合在主流热点调整时低吸，或提前研究与埋伏有潜在政策、事件催化的板块，避免盲目追高日内新爆发的题材。

负反馈

虽然市场整体上涨个股较多，但短线情绪分化严重。一方面有连续涨停的个股，另一方面也有如中水渔业二连跌停的情况。这表明市场在“去弱留强”，需要警惕高位股和弱势股的风险。

商业航天

从火箭制造、卫星组装到在轨服务和应用

火箭系统
火箭是进入太空的运载工具，其核心在于动力系统和发射服务。

液体火箭动力：这是目前先进火箭的主流技术。

航天动力、斯瑞新材、富瑞特装、国机精工、中超控股等公司涉及火箭发动机、相关材料及部件。

推进剂：为火箭提供能量来源，如九丰能源。

火箭发射与服务：这是一个集成环节。

航天发展等公司与此相关。

此外，产业链还包括众多部件供应商，如航天晨光、航天电子、通光线缆、利君股份等，它们提供从结构件、连接器到阀门等一系列关键产品。

卫星系统

卫星是在太空中提供服务的主体，其制造与组装是产业链的关键。

卫星组装：中国卫星是此领域的核心上市公司，上海沪工、达华智能、银河电子等也在此领域布局。

“千帆星座”等巨型星座计划：这类计划旨在通过发射成千上万颗卫星组建全球网络，为相关公司带来巨大机遇。参与者包括上海瀚讯（通信）、航天电子（部件）、鸿远电子（电子元器件）等。

太空活动

随着空间站建设与深空探测的发展，相关支持系统愈发重要。

太空行走：

装备：包括通信、线缆、安全索等，涉及烽火电子、华丰科技、华菱线缆、巨力索具等。

航天服及材料：这是一个复杂的系统，如意集团、际华集团、探路者等涉及服装材料；昊华科技、泰和新材、隆华新材等提供特种纤维、化工材料。

在轨服务与通信：南京熊猫、上海瀚讯等公司扮演着服务商的角色。

支持与服务

检测与试验：航天产品对可靠性要求极高，检测环节至关重要。相关公司包括霍莱沃（电磁测量）、思科瑞、西测测试、苏试试验等。

国家队：

航天科工集团体系：包括航天晨光、航天发展、航天电器、航天长峰等。

航天科技集团体系：包括中国卫星、中国卫通（卫星运营）、航天动力、航天电子等。它们是我国航天工业的绝对主力。

商业航天涉及高端制造、新材料、通信、电子等多个领域，需要辨别各公司在产业链中的具体位置和核心竞争力。

在众多公司中，应优先关注那些在细分领域（如火箭动力、卫星总体、关键元器件）具有明确技术和市场地位的龙头企业。

公司的主营业务可能并非完全集中在航天领域，航天业务对其业绩的实际贡献度需要仔细甄别。

商业航天技术迭代快，需密切关注龙头公司的技术进展（如可回收火箭）、重大发射任务以及国家政策的动向。

[证券通]李娜:A0330623100002

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