1、板块介绍

纯电动乘用车单车成本中占比最大的零部件是动力电池，约40%左右，其中正极材料占14%，隔膜、负极材料、电解液分别占3%左右。其次是以电驱动桥为代表的电机电控部分，约占11%。热管理所占比例约为5%，电源 4%，继电器2%。电机电控成本与正极材料相近，而热管理、电源和继电器成本与隔膜等其余三大材料相近，非电池零部件在价值量上可比肩电池材料产业链。

机构预计新能源汽车将迎来黄金20年，中美欧成为电动化主战场。2030年，全球新能源汽车销量有望突破6000万辆，渗透率超过60%；2040年达到8000万吨，渗透率80%。在新能源汽车高速增长下，核心零部件厂商将充分受益。

备注：已将动力电池作为单独板块，本板块信息中不再单独介绍。

2、电机电控

新能源汽车的性能由动力电池、驱动电机和电机控制器组成的“三电”核心部 件决定，其中，电机、电控系统作为传统发动机（变速箱）功能的替代，其性能直接决定了电动汽车的爬坡、加速、最高速度等主要性能指标，其技术、制造水平直 接影响整车的性能和成本。电机电控在整车成本中占比约为15%，驱动电机是新能 源汽车的动力来源，相当于燃油车的发动机；电机控制器指控制驱动电机的装置。

永磁同步电机提升新能源汽车动力性能已成主流。与直流电机、交流异步电机 相比，在相同质量与体积下，永磁同步电机能够提供最大的动力输出与加速度。同 时，永磁同步电机还具有干扰弱、结构简单、调速性能好、噪音较少等特点，代表着纯电动汽车驱动电机的发展方向。

本土电机电控企业拥有三种商业模式，第一种是与主机厂或零部件企业合作代 工，采用第三方企业的系统集成，利润率水平较低但订单规模非常大，能够快速切 入全球顶级供应链；第二种是自主研发生产，向集成化系 统开发，例如汇川技术、方正电机等；第三种是专注于电机电控的开发研究，由主机厂定制完成，如大洋电机、上海大郡、英搏尔等。

3、热管理

汽车热管理系统是控制优化热量传递的系统，包含广义上所有车载热源系统的 管理优化。其主要作用是温控和冷却，以保证零部件处于最佳温度范围以及驾驶舒 适安全性，热管理系统的优劣直接影响汽车整体的性能。

作为新能源汽车新增部分，电池热管理的主流技术路线按冷却介质可分为三种：风冷、液冷和直冷。

热管理零部件按使用场景可分为空调核心部件、热交换器类、驱动部件三类。

（1）汽车空调：主要包括HVAC（暖通空调）模块、压缩机、蒸发器、储液罐、膨胀阀、换热器（蒸发器、冷凝器） 等部分。

（2）热交换器：包括散热器、中冷器、油冷器等。散热器由进水室、出水室、 散热器芯体组成，为燃油车发动机冷却系统重要部件；中冷器是增压发动机必备套件，用于降低空气温度、减轻热负荷、提升发动机效率；油冷器作用是吸收润滑油 热量并与空气交换散热。

（3）驱动部件：以水泵为主，部分采用油泵。水泵是冷却系统的动力核心，当下中低端燃油车主要使用传统离心式机械水泵。

此外，新能源汽车热管理系统在传统燃油车基础上主要新增了电池冷却板（Chiller）、 电子水泵、热泵系统/PTC加热器（Positive Temperature Coefficient，正温度系数 热敏电阻）、电动压缩机、电子膨胀阀、冷却板、低温散热器等零部件。

新能源汽车热管理系统显著提升了单车价值量：

传统燃油车热管理系统仅包括汽车空调系统和动力总成冷却系统两个部分，目前单车价值量在2300元左右。 新能源汽车热管理系统新增了电池热管理系统，且涡轮压缩机、PTC加热器/热泵空 调带动空调系统升级，价值量可提升2-3倍左右，至6000-7000元的水平。随着整车 热管理技术的不断发展，未来诸如热泵空调的技术溢价或仍将提升，有望推动整车 价值量达到8000元左右。

4、车载电源

电源是所有电子电气设备的基础，应用广泛，已成为非常重要的基础科技和产 业。车载电源是新能源车内部能量转换的核心零部件，主要包括OBC（ON-Board Controller，车载充电机）、DC/DC变换器（也称直流斩波器）、DC/AC变换器（也称逆变器）。车载充电机是把电网供电制式（民用单相220V交流电、工业三相380V 交流电）转换为动力电池充电要求的直流制式。DC/DC转换器将动力电池的高压直 流电转换至低压蓄电池中，为整车上灯光、雨刷、电动转向等12-48V低压设备供电。 DC/AC逆变器则将12V直流电转换为交流电，主要为电机和空调压缩机等设备供电。

国内车载电源行业发展时间较短，集中度高， 2018、 2019年CR3分别达到65%、63%。得润电子通过收购意大利Meta System进入市场， 在营收体量上具有较大的优势。受益于与大客户北汽新能源的深度合作以及主要供 应价值量较高的集成产品，麦格米特的车载电源业务崛起，2017-2019年份额提升 近7pct，2019年新能源业务营收达11.69亿元。

5、继电器

继电器本质上是一种自动电气开关。继电器是一种当输入量（可以是电、磁、 声、光或热等信号）达到设定阈值时，输出量将发生阶跃式变化的自动控制器件。从功能角度定义，继电器本质上是一种自动电气开关。继电器产品用途众多，广泛应用于家电、通信、汽车、工控、智能电表等领域。

汽车继电器从形态上可分为插入式和PCB（Printed Circuit Board，印刷电路板）式， 插入式主要装配在中央控制盒中,可插拔，需配合线束使用，而PCB式汽车继电器更多用于汽车电子模块中。高电流PCB继电器相比插入式继电器体积更小、与周边电 路集成化的程度更高，更符合行业精密化、智能化、模块化、高负载的发展趋势。

新能源汽车主电路电压一般在200V以 上，远高于传统汽车的12-48V，因此还需额外配备特殊的高压直流继电器。一般需 要用到五种高压继电器：直流电压控制主继电器，正常/快速充电继电器，高压预充 继电器以及隔离保护、安全控制和高压辅助应用的继电器。高压直流继电器具备的耐高压、高负载、抗冲击、灭弧能力强和分断能力强的 特点对技术要求较高，单位价值是传统继电器的十余倍。高压直流继电器最核心的 技术在于灭弧能力和分断能力。分断能力考验短路时继电器在极大电流下切断电路 的能力，灭弧功能是为了减少电弧对触点的烧损，均关系到继电器和行车安全。目前高压直流继电器单价在100-300元左右，远高于传统通用继电器。

6、汽车轻量化

轻量化主要靠规模效应、模具以及加工工艺。根据国际铝业协会《中国汽车工业用铝量评估报告》预测，到2030年汽车行业铝的总消费量将达到1070万吨，CAGR为8.9%。乘用车是铝的主要市场，新能源汽车的平均铝消耗量估计为141.5千克（纯电动汽车128.4千克，混合动力汽车为179.6千克），预测到2030年纯电动汽车铝的单位消费量将达到283.5千克。

针对镁合金的应用，目前国内单车不到1kg，国外单车约5kg。镁合金相比铝重量再减40%，且近年来镁铝价格持续下降，我国作为产镁第一大国，未来提升空间可期；边际结构上，小型、低端电动车销量占比逐步走低，中高端产品涌不断现，铝镁等新兴金属材料有望提高单车渗透率。

7、产业链核心公司