1、石墨电极：板块介绍

石墨电极是无定型碳经过石墨化炉焙烧制成的炭素制品，石墨化是指在高温电炉内把炭制品加热到2300 ℃以上，使无定形碳转化成具有三维有序的平面六角网格层状结构石墨的高温热处理过程。炭材料的石墨化是在2300～3000 ℃高温下进行的，由于化石燃料的燃烧难以获得如此高的温度，故在工业上只有通过电加热焙烧方式才能实现。通常采用石墨化炉，炉型有艾奇逊（Acheson）石墨化炉和内热串接（LWG）炉。

石墨电极下游主要包括电弧炉炼钢、黄磷工业、磨料和工业硅等，其中电弧炉炼钢占比石墨电极需求一半以上。历次的炒作主要与石墨电极价格的涨跌有关，每次炒作会同时带动其上游针状焦、石油焦以及沥青产业链。

2、石墨电极：石墨电极的生产工艺

石墨电极由石油焦、针状焦等为原料、煤沥青等为粘结剂，经原料破碎、配料、混捍、压制成型、焙烧、浸渍、二次焙烧、石墨化、机加工、质量检验、打包出厂等11道工序制备而成。

普通石墨电极生产周期长达50天，超高功率至少需65天。典型普通功率石墨电极压制成型、焙烧、浸渍、焙烧、石墨化、机加工、成品打包等工序分别至少需要3天、25天、4天、15天、2天和1天的时间，共计50天，若考虑原料备货、原料破碎、配料、混捍、质检等工序，石墨电极的生产周期将会更长；为了提高超高功率石墨电极的体积密度，采用先进的短流程生产工艺生产超高功率石墨电极需要一次浸渍和二次焙烧，二次焙烧需15天，因此超高功率石墨电极生产周期长达65天以上。石墨接头则需要二次浸渍和三次焙烧，生产周期更长。

石墨电极成本分四大部分，一是石油焦、针状焦和煤沥青等原料成本，二是焙烧、石墨化、机加工等生产工序的动力成本，三是加工制造中的人力成本，四是制造成本。石墨电极的原料成本和动力成本为主要成本，占比达83.65%。

石油焦：石油焦（Petroleum coke）是原油经蒸馏将轻、重质油分离后，重质油再经热裂过程得到的石油制品。。石油焦按硫分的高低区分，可分为高硫焦（含硫1.5%以上）、中硫焦（含硫0.5%～1.5%）、和低硫焦（含硫0.5%以下）三种，石墨电极及其它人造石墨制品生产一般使用低硫焦生产。

针状焦：针状焦是外观具有明显纤维状纹理、热膨胀系数特别低和很容易石墨化的一种优质焦炭。针状焦物理性能的各向异性十分明显，平行于颗粒长轴方向具有良好的导电导热性能和较低的热膨胀系数，因此针状焦是制造高功率或超高功率石墨电极的关键原料，制成的石墨电极电阻率较低，热膨胀系数小，抗热震性能好。针状焦按原料来源可分为以石油渣油为原料生产的油系针状焦和以精制煤沥青原料生产的煤系针状焦两种，目前我国针状焦以煤系针状焦为主，油系针状焦依赖于从日本水岛公司和英国HSP公司进口。

煤沥青：煤沥青是煤焦油深加工的主要产品之一，为多种碳氢化合物的混合物，成分较为复杂，常温下为黑色高粘度半固体或固体。煤沥青在石墨电极生产中作为粘结剂和浸渍剂使用，一般使用软化点适中、结焦值高的中温或中温改质煤沥青。

3、石墨电极：石墨电极应用——电弧炉炼钢

全球范围内，电弧炉炼钢起源可上溯到1853年，当年法国人皮松用两根水平电极在熔池上方发生电弧，间接加热熔池并熔炼金属成功。而近代电弧炉炼钢雏型是1907年美国出现的埃鲁式电弧炉，由于其功率大、工艺灵活、可用废钢为原料、产品质量高等优点而赢得市场。新中国电弧炉炼钢历史起源于太原钢铁，1950年，全国第一次钢铁会议决定在太钢建立以冶炼和锻造特殊钢为主的电炉炼钢部，生产特殊钢。与西方国家不同，我国兴建电弧炉生产基地，主要是出于冶炼特钢需求考虑。

炼钢电弧炉中的加热导体通常采用石墨材料制造。电弧炉工艺灵活性好，能有效地除去硫、磷等杂质，炉温容易控制，且设备占地面积小，适于优质合金钢的熔炼，由于石墨材料是唯一具有良好导电性和导热性的非金属材料，其导电性是不锈钢的4倍，且导电系数随温度升高而降低，同时具有很低的热膨胀系数，因此电弧炉中以电弧形式释放电能对炉料进行加热熔化的导体通常采用石墨材料，石墨电极是易耗品，不同类型电弧炉石墨电极消耗量在1.2~2.5kg/t之间。

电弧炉炼钢主要原料是废钢，过去几年废钢供给相对不足，导致废钢价格较为强势，成为制约电弧炉炼钢成本优化的主要因素。我国废钢供给主要来自钢厂自产废钢和社会废钢，其中钢厂废钢占主要部分。社会废钢主要产自制造业，其中汽车废钢占比较大。而废钢需求方面，包括钢厂废钢、社会废钢在内，除用于电弧炉炼钢之外，更大用途在于转炉添加和中频炉。2016年4季度开始，随着钢铁行业供给侧改革政策推进，打击地条钢跃然成为淘汰落后产能重中之重，与电弧炉冶炼相似，地条钢对应的中频炉冶炼工艺同样以废钢为主要原料，随着中频炉产能不断关停，从而为电弧炉重启创造了市场条件。

4、石墨电极：产业链代表公司