1、高速公路：板块介绍

高速公路是典型重资产、行政垄断、公共事业性行业，高速公路上市公司一般由国资委等政府部门实际控制，投资及运营上具有投资额高、建设周期长、收费价格相对较低且无弹性、回收期长的特点。

主要由主营业务为高速公路收费、高速公路运营的上市公司构成。收入端，高速公路通行费周期性较弱。高速公路车流量主要分为7座以下小客车（一类车）以及各类大客车、货车（二至五类车），其中小客车受经济周期性影响较弱，而货车车流量有一定周期性。同时，经济发达地区一类车车流占比高、且有逐步上涨趋势，因此，推断经济发达地区高速公路的周期性更弱。成本方面，高速公路的成本主要由折旧、维修成本、人工及其他成本构成，其中折旧占比可以达到约50%以上，是最主要的成本构成。高速公路普遍采用车流量折旧法，这主要会导致公司的经营杠杆降低，盈利的稳定性增强。

2、高速公路：板块投资要素

再投资能力：通过再投资获得优质主页路产经营权或优质辅业公司投资收益，若项目投资回报率高于公司WACC，将强化公司盈利的增长预期，从而提升公司股权价值。

盈利稳定性：公司经营稳定性越强，其股权风险溢价就越低，资本要求回报率WACC也就越低，折现价值相应就越高。

股利支付率：如果没有足够多具有合意投资回报率的再投资项目，过多的沉余现金在公司账上无法获得有效利用，则投资者更期望可以提高分红比例从而获得较为可观的股息回报率。

进一步地，随着经济增长步入存量模式、路网铺设逐步加密，路产公司主业再投资能力和盈利稳定性的表现主要取决于区位优势；而辅业再投资受限于主动管理经验、市场周期判断的不足，其回报表现往往差强人意，以参股形式分享其他行业优质公司经营效益将是风险较低的理性选择。

3、高速公路：产业链

1、资金密集型产业：

高速公路行业是指以高速公路为资产,向社会提供高效、快捷通行服务经济活动的集合。

2、全国路网进入收官阶段：

截至2015年，我国高速公路总里程已达到12万公里，其中在建约2.2万公里，高速公路路网结构已近完善、进入收官阶段，未来新建进度将放缓。