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返回 当前位置: 首页 银行 最近更新:2026-05-13 17:07

银行:股票是股份公司发行的所有权凭证,银行板块则指股市中银行类股票组成的板块。

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银行:政策力挺银行合理息差,信贷需求回暖叠加资产质量改善,数字化转型加速,高股息优势凸显,行业发展前景向好

1、板块介绍

银行属于传统金融行业,从中观层面看,银行业估值水平与宏观经济相关性高度一致,我们将其归因为商业银行生息资产规模与净息差与经济周期高度相关,同时伴随资产质量波动的信用成本也是影响银行业 PB 估值的关键要素;从微观的代表银行看,经济危机的发生对投资稳健、风控严格的商业银行造成的负面效应较小,盈利水平波动并不剧烈,并且有机会在危机期吞并大型银行,扩张资产规模;投资激进的银行在危机期承受比金融市场更加剧烈的波动,但在随着经济的复苏,其复苏的速度比稳健经营的银行更快。

2、银行行业盈利模式

 

资产发放端的收益和收集端的成本之差就成了银行的主要收入。所有银行的一切经营上的有效努力都可以归结于五个方面:1、提高资产端收益率;2、降低资金成本;3、降低资产端的资金回收风险(信用风险);4、防止出现挤兑(流动性风险);5、满足监管要求(合规风险)。

在不考虑资产端信用风险的情况下,衡量银行盈利能力的主要指标有两个,即净利差和净息差。相比净利差,净息差还考虑了生息资产和计息负债的相对规模。而净利差直接反应银行的收益端和成本端的息差,较净息差指标更为原始,更能体现出整个行业的盈利水平变动。

3、中美银行板块估值对比

疫情后美国银行股PB估值已迅速升至1.3倍,背后的逻辑是风险快速出清,银行股展现了很强的顺周期属性。目前A股上市银行已步入风险出清后半程,尤其是经历2020年的严认定、强计提、多处置之后,结合投资者结构改变,本轮板块估值有望回到1倍PB以上,接近2018 年初(板块PB估值约1.2倍)。大行顺周期特征更显著,利润增速显著上行,机构认为银行股PB有望向1倍以上修复。

目前标普500银行指数PB达1.3倍,较A股银行溢价近70%,优质个股PB突破2-3倍。同时,美股银行强周期、高弹性,后疫情时代估值迅速修复,板块PB在20年3月跌至0.7倍低谷(接近同期A股银行),而近1年以来涨幅空间已高达 89%,中美估值差距被重新拉开。美股银行高估值中枢源于ROE较高、机构投资者主导市场,而疫情后快速修复是源于风险剧烈出清机制,轻装上阵后快速修复。

通过将银行过去十年的pb数据进行百分位分析,从2020年开始,银行的整体估值水平偏低,目前处于历史低位,中长期视角来看,未来的估值修复空间较大。

银行板块作为典型顺周期行业,当前资产质量指标改善趋势明朗。一方面2020年疫情背景下,银行业对不良资产严格认定,拨备计提力度和不良处置力度显著上升,助存量风险不断出清,尤其是给予优质银行股系统风险出清的机会;另一方面,由于企业偿债能力提升、零售风险拐点已现,预计新增风险较为可控。对比历史经验,当前风险出清逐步进入后半程,估值进入提升阶段。贷款利率上行驱动息差企稳、投资者国际化和机构化趋势则有望进一步催化银行股估值修复行情。

4、资金结构改变和人民币升值助推估值

国际化+机构化+被动化,A 股三大资金配置趋势有望助推银行板块估值提升。第一,监管加快推进资本市场高水平双向开放,境外资金入市的便利程度显著提升,北向资金在市场

的重要性处于快速提升通道,未来QFII/RQFII仍有广阔发展空间,有望带动A股投资风格与国际趋同,2021 年以来北向资金不断流入银行股。

第二,监管多举措引导中长期资金入市,保险、社保、养老金、银行理财等资金地位不断提升,A 股迎来机构投资者的增量资金。

第三,近十余年来被动管理的指数型资金加速崛起,对标海外目前仍有一定提升空间(2019年末国内指数基金持股市值占股市总市值比例为 1.3%,而美国则为 15%)。以上三类资金均更为青睐高稳定度、高股息率、高流动性的银行股。2020 年以来三大资金配置趋势愈发明确,未来有望为银行板块估值提升提供有力动能。

人民币升值趋势下,吸引外资流入 A 股市场,外资银行板块持仓市值有望稳步提升。在国际化和机构化资金配置趋势下,境内资本市场的投资风格有望与海外趋同,叠加保险、社保、养老金、银行理财等机构资金地位不断提升,机构资金银行股持仓比例有望稳步提升,为银行板块估值修复提供有力动能。

5、利率市场化改革

贷款利率锚定LPR,应用场景“先增量后存量”。2019 年 8 月,央行发布利率市场化改革新规,宣布“银行新发放贷款中主要参考 LPR 定价,并在浮动利率贷款合同中采用 LPR 作为定价基准”以来,货币政策利率→LPR→贷款实际执行利率的传导路径打通。

利率市场化改革后,央行主要通过下调公开市场逆回购(OMO)利率、中期借贷便利(MLF)利率等措施引导市场利率下行,各报价行在政策利率基础上加点报价,从而贷款利率可以对市场利率下行予以更多反映,LPR报价市场化的程度明显提升,市场也逐渐形成了LPR跟随MLF利率同步调整的预期。

机构认为,未来随着存量贷款LPR定价转换的完成,后续推进存款利率市场化深水区改革的窗口期或打开,主要基于以下几个方面:

首先,2020年以来逆周期调节政策叠加疫情影响,货币政策处于宽松周期,政策利率持续调降,市场利率持续下行并趋近存款基准利率;1)上半年隔夜Shibor多次降至1%以下,与活期存款监管基准利率差距在 4 月底逼近 31BP。2)同时,三个月的同业存单的发行利率降至 1.5%-2%的区间,成本低于部分长期限的定期存款利率。其次,资管新规下表外刚兑逐渐打破的背景下,市场利率下行叠加债市调整,部分4-6月新发理财累计净值跌破1;货基及银行“类货基”现金管理类理财产品收益率也不断下台阶,6 月余额宝七日年化收益率降至1.31%,创历史新低,已经低于1.5%的1年期存款基准利率,更显著低于大额存单利率,一定程度上也倒逼存款回流银行体系。存款脱媒现象较之前有明显的缓解。再者,猪价上涨引发的结构性通胀已接近尾声,CPI增速见顶,资本外流的压力也减轻。低通胀下,居民的财富管理需求也较为温和。

6、产业链核心公司

 

银行板块与股票、银行的全面解析

了解股票与银行的基本概念及其关联

名词解释

股票:股票是股份公司发行的所有权凭证,是股份公司为筹集资金,发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票代表股东对公司的所有权和权益,可以转让和买卖。

什么是银行

定义与性质

银行是经营存款、贷款、汇兑、储蓄等业务,充当信用中介和支付中介的金融机构。银行在金融体系中扮演着至关重要的角色,为经济和社会发展提供资金支持。

业务范围

银行的主要业务包括吸收公众存款、发放贷款、办理票据贴现、外汇业务、发行金融债券、承销政府债券等。此外,银行还提供信用证服务、担保服务、代理收付款项及代理保险业务等多元化金融服务。

银行板块与股票市场

在股票市场中,银行板块通常指由多家上市银行组成的股票集合。这些银行股票的价格波动受到多种因素的影响,包括宏观经济状况、货币政策、银行自身业绩等。

国际化与金融服务

许多大型银行还拥有广泛的海外分支机构网络,为全球客户提供金融服务。银行的国际化程度不断提高,进一步提升了其在全球金融市场的影响力。

总结

股票是股份公司发行的所有权凭证,代表股东对公司的所有权和权益。而银行作为金融机构,在金融市场中发挥着关键作用。两者虽然不同,但共同构成了金融市场的基石。通过了解股票与银行的基本知识,投资者可以更好地把握市场机遇,做出明智的投资决策。

2026-05-13 07:24

银行理财超季节性规模回升,含权产品稳增

4月末,规模超1万亿元的14家理财公司(含6家国有行理财公司、8家股份行理财公司)合计存续规模单月环比增长2.33万亿元,较上年同期多增约4000亿元,大幅超出历年同期增幅。由于债市企稳叠加股票市场表现较好,4月固收及含权理财产品的年化收益率明显回升。有银行零售端人员表示,近期“固收+”等含权理财产品颇受欢迎,但固收纯债类产品收益率下滑,销售不及以往。当前,银行理财公司正加速拓展权益投资边界,“固收+打新”已成为稳健增厚产品收益的重要策略之一。(证券时报)

2026-05-13 04:00

标普500指数收跌11.88点,跌幅0.16%,报7400.96点。 道琼斯工业平均指数收涨56.09点,涨幅0.11%,报49760.56点。 纳斯达克综合指数(纳指)收跌185.922点,跌幅0.71%,报26088.203点。 纳斯达克100指数收跌255.857点,跌幅0.87%,报29064.799点。 纳斯达克科技市值加权指数收跌1.40%,报2814.4160点。 费城半导体指数收跌3.01%,报11717.258点。 费城证交所KBW银行指数收涨0.43%,报164.62点。 道琼斯KBW

2026-05-12 22:33

纳斯达克100指数跌幅扩大至1.3%,成分股高通跌超9.4%,闪迪跌8.7%,英特尔跌7.6%,美光科技、西部数据、希捷科技、迈威尔科技、应用材料至多跌6%,Strategy跌4.7%,阿斯麦ADR跌3.9%,沃尔玛涨1.5%,奈飞涨3.1%,ALNY涨3.7%表现第二,Insmed涨7.4%。 纳指跌1.1%,标普跌超0.7%,道指跌超0.6%,美股费城半导体指数一度下跌4.3%,银行指数跌1.3%,罗素2000指数跌1.1%

2026-05-12 04:10

能源业ETF收涨超2.6%,与半导体ETF领跑美股行业ETF

周一(5月11日),能源ETF收涨2.64%,半导体ETF涨1.72%,科技行业ETF涨1.34%,网络股指数ETF跌1.43%,银行业ETF跌1.76%,全球航空业ETF跌3.17%。

2026-05-12 04:00

标普500指数收涨13.91点,涨幅0.19%,报7412.84点,继续创收盘历史新高。 道琼斯工业平均指数收涨95.31点,涨幅0.19%,报49704.47点。 纳斯达克综合指数(纳指)收涨27.049点,涨幅0.10%,报26274.125点,继续创收盘历史新高。 纳斯达克100指数收涨85.663点,涨幅0.29%,报29320.656点,继续创收盘历史新高。 费城半导体指数收涨2.60%,报12081.042点,历史上首次收于12000点关口上方,3月30日结束交易以来已累计上涨超过69.14%

2026-05-11 17:06

江苏有线:拟购买常熟银行不超过3.5%(含)的股份,总投资金额不超过9亿元(含)人民币

2026-05-09 04:20

美股行业ETF多数收跌,网络股ETF跌超0.8%,半导体指数涨4.9%

周五(5月8日),半导体ETF收涨4.90%,全球科技股指数ETF、科技行业ETF至少涨3.44%,银行业ETF、区域银行ETF至多跌0.14%,能源业ETF跌0.45%,网络股指数ETF跌0.86%。

2026-05-09 04:00

标普、纳指创历史新高,AI和财报乐观情绪带来支撑

标普500指数收涨61.82点,涨幅0.84%,报7398.93点,时隔一个交易日再创收盘历史新高。 道琼斯工业平均指数收涨12.19点,涨幅0.02%,报49609.16点。 纳斯达克综合指数(纳指)收涨440.88点,涨幅1.71%,报26247.076点,创收盘历史新高。 纳斯达克100指数收涨671.045点,涨幅2.35%,报29234.993点,创收盘历史新高。 纳斯达克科技市值加权指数收涨3.03%,报2841.3386点,创收盘历史新高。 费城半导体指数收涨5.51%,报11775.50点,创收盘历史新高。 费城证交所KBW银行指数收跌0.79%,报165.78点。 道琼斯KBW地区银行指数收涨0.01%,报135.45点。 罗素2000指数收涨0.76%,报2861.209点。 纳斯达克生物科技指数收涨0.40%,报5926.01点。 标普中盘股400指数收涨0.49%,纳斯达克美国中等市值指数涨0.21%。 恐慌指数VIX收涨0.59%,报17.18。

2026-05-08 04:17

周四(5月7日),美股行业ETF普遍收跌,生物科技指数ETF跌2.17%,能源业ETF跌1.84%,半导体ETF跌1.76%,网络股指数ETF涨1.14%,全球航空业ETF涨1.28%

2026-05-07 04:13

美股行业ETF多数收涨,半导体ETF涨约5.2%,能源业ETF跌超4.1%

周三(5月6日),半导体ETF收涨5.18%,全球航空业ETF涨4.53%,全球科技股指数ETF、科技行业ETF、生物科技指数ETF至多涨3.15%,银行业ETF涨1%,网络股指数ETF跌0.34%,能源业ETF跌4.12%。

2026-05-06 22:34

美国三大股指至少涨超1%,道指涨579点、涨幅将近1.2%,纳指涨超1.2%。 生物科技指数涨1.5%,半导体指数涨1.6%,银行指数涨1.3%,罗素2000指数涨0.4%

2026-05-02 04:13

美股行业ETF涨跌各异,能源业ETF跌超1.3%

周五(5月1日),科技行业ETF、全球航空业ETF、全球科技股指数ETF、网络股指数ETF至多收涨1.49%,半导体ETF涨0.61%,银行业ETF则收跌0.19%,生物科技指数ETF跌0.84%,能源业ETF跌1.34%。

2026-05-02 04:00

美国股市创2024年以来最长连涨周数

标普500指数收涨21.11点,涨幅0.29%,报7230.12点,再次创收盘历史新高,连续第五周上涨。 道琼斯工业平均指数收跌152.87点,跌幅0.31%,报49449.27点。 纳斯达克综合指数(纳指)收涨222.13点,涨幅0.89%,报25114.443点,连续两个交易日创收盘历史新高,连续五周上涨。 纳斯达克100指数收涨258.237点,涨幅0.94%,报27710.357点,连续两天创收盘历史新高,连涨五周。 纳斯达克科技市值加权指数收涨1.35%,报2643.0291点,创收盘历史新高,连涨五周。 费城半导体指数收涨0.87%,报10595.341点,突破4月24日所创收盘历史最高位,连涨五周。 费城证交所KBW银行指数收跌0.63%,报169.00点。 道琼斯KBW地区银行指数收跌0.20%,报135.07点。 罗素2000指数收涨0.46%,报2812.822点,历史上首次收于2800点上方。 纳斯达克生物科技指数收跌1.09%,报5799.31点。 标普中盘股400指数收平,纳斯达克美国中等市值指数涨0.11%。 恐慌指数VIX收涨0.53%,报16.98。

2026-05-01 20:00

深圳:打造知识产权金融特色产品

深圳金融监管局、深圳市知识产权局、深圳市地方金融管理局近日印发《深圳市推进知识产权金融生态综合试点行动方案(2026—2027年)》,其中提出,打造知识产权金融特色产品。引导金融机构开发促进知识产权转移转化的金融产品,鼓励企业通过受让、被许可、自实施等方式加快专利产业化进程。推广“鹏知贷”知识产权质押融资系列产品品牌,支持银行机构进一步扩大产品规模、拓宽押品范围、优化贷款利率、延长贷款期限,加大对“20+8”战略性新兴产业集群和未来产业的知识产权金融支持力度。面向拥有优质知识产权的初创企业和科技人才,推出“种子贷”“深才贷”等特色产品,提供场景化综合金融服务。持续完善游戏、动漫、影视、音乐、文化等领域版权金融服务。

2026-04-30 17:36

招商银行:王良先生因年龄原因,向本公司董事会提请辞去执行董事、董事会战略与可持续发展委员会委员、董事会提名委员会委员、行长等职务

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