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返回 当前位置: 首页 银行 最近更新:2025-11-13 13:34

银行:股票是股份公司发行的所有权凭证,银行板块则指股市中银行类股票组成的板块。

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银行:政策力挺银行合理息差,信贷需求回暖叠加资产质量改善,数字化转型加速,高股息优势凸显,行业发展前景向好

1、板块介绍

银行属于传统金融行业,从中观层面看,银行业估值水平与宏观经济相关性高度一致,我们将其归因为商业银行生息资产规模与净息差与经济周期高度相关,同时伴随资产质量波动的信用成本也是影响银行业 PB 估值的关键要素;从微观的代表银行看,经济危机的发生对投资稳健、风控严格的商业银行造成的负面效应较小,盈利水平波动并不剧烈,并且有机会在危机期吞并大型银行,扩张资产规模;投资激进的银行在危机期承受比金融市场更加剧烈的波动,但在随着经济的复苏,其复苏的速度比稳健经营的银行更快。

2、银行行业盈利模式

 

资产发放端的收益和收集端的成本之差就成了银行的主要收入。所有银行的一切经营上的有效努力都可以归结于五个方面:1、提高资产端收益率;2、降低资金成本;3、降低资产端的资金回收风险(信用风险);4、防止出现挤兑(流动性风险);5、满足监管要求(合规风险)。

在不考虑资产端信用风险的情况下,衡量银行盈利能力的主要指标有两个,即净利差和净息差。相比净利差,净息差还考虑了生息资产和计息负债的相对规模。而净利差直接反应银行的收益端和成本端的息差,较净息差指标更为原始,更能体现出整个行业的盈利水平变动。

3、中美银行板块估值对比

疫情后美国银行股PB估值已迅速升至1.3倍,背后的逻辑是风险快速出清,银行股展现了很强的顺周期属性。目前A股上市银行已步入风险出清后半程,尤其是经历2020年的严认定、强计提、多处置之后,结合投资者结构改变,本轮板块估值有望回到1倍PB以上,接近2018 年初(板块PB估值约1.2倍)。大行顺周期特征更显著,利润增速显著上行,机构认为银行股PB有望向1倍以上修复。

目前标普500银行指数PB达1.3倍,较A股银行溢价近70%,优质个股PB突破2-3倍。同时,美股银行强周期、高弹性,后疫情时代估值迅速修复,板块PB在20年3月跌至0.7倍低谷(接近同期A股银行),而近1年以来涨幅空间已高达 89%,中美估值差距被重新拉开。美股银行高估值中枢源于ROE较高、机构投资者主导市场,而疫情后快速修复是源于风险剧烈出清机制,轻装上阵后快速修复。

通过将银行过去十年的pb数据进行百分位分析,从2020年开始,银行的整体估值水平偏低,目前处于历史低位,中长期视角来看,未来的估值修复空间较大。

银行板块作为典型顺周期行业,当前资产质量指标改善趋势明朗。一方面2020年疫情背景下,银行业对不良资产严格认定,拨备计提力度和不良处置力度显著上升,助存量风险不断出清,尤其是给予优质银行股系统风险出清的机会;另一方面,由于企业偿债能力提升、零售风险拐点已现,预计新增风险较为可控。对比历史经验,当前风险出清逐步进入后半程,估值进入提升阶段。贷款利率上行驱动息差企稳、投资者国际化和机构化趋势则有望进一步催化银行股估值修复行情。

4、资金结构改变和人民币升值助推估值

国际化+机构化+被动化,A 股三大资金配置趋势有望助推银行板块估值提升。第一,监管加快推进资本市场高水平双向开放,境外资金入市的便利程度显著提升,北向资金在市场

的重要性处于快速提升通道,未来QFII/RQFII仍有广阔发展空间,有望带动A股投资风格与国际趋同,2021 年以来北向资金不断流入银行股。

第二,监管多举措引导中长期资金入市,保险、社保、养老金、银行理财等资金地位不断提升,A 股迎来机构投资者的增量资金。

第三,近十余年来被动管理的指数型资金加速崛起,对标海外目前仍有一定提升空间(2019年末国内指数基金持股市值占股市总市值比例为 1.3%,而美国则为 15%)。以上三类资金均更为青睐高稳定度、高股息率、高流动性的银行股。2020 年以来三大资金配置趋势愈发明确,未来有望为银行板块估值提升提供有力动能。

人民币升值趋势下,吸引外资流入 A 股市场,外资银行板块持仓市值有望稳步提升。在国际化和机构化资金配置趋势下,境内资本市场的投资风格有望与海外趋同,叠加保险、社保、养老金、银行理财等机构资金地位不断提升,机构资金银行股持仓比例有望稳步提升,为银行板块估值修复提供有力动能。

5、利率市场化改革

贷款利率锚定LPR,应用场景“先增量后存量”。2019 年 8 月,央行发布利率市场化改革新规,宣布“银行新发放贷款中主要参考 LPR 定价,并在浮动利率贷款合同中采用 LPR 作为定价基准”以来,货币政策利率→LPR→贷款实际执行利率的传导路径打通。

利率市场化改革后,央行主要通过下调公开市场逆回购(OMO)利率、中期借贷便利(MLF)利率等措施引导市场利率下行,各报价行在政策利率基础上加点报价,从而贷款利率可以对市场利率下行予以更多反映,LPR报价市场化的程度明显提升,市场也逐渐形成了LPR跟随MLF利率同步调整的预期。

机构认为,未来随着存量贷款LPR定价转换的完成,后续推进存款利率市场化深水区改革的窗口期或打开,主要基于以下几个方面:

首先,2020年以来逆周期调节政策叠加疫情影响,货币政策处于宽松周期,政策利率持续调降,市场利率持续下行并趋近存款基准利率;1)上半年隔夜Shibor多次降至1%以下,与活期存款监管基准利率差距在 4 月底逼近 31BP。2)同时,三个月的同业存单的发行利率降至 1.5%-2%的区间,成本低于部分长期限的定期存款利率。其次,资管新规下表外刚兑逐渐打破的背景下,市场利率下行叠加债市调整,部分4-6月新发理财累计净值跌破1;货基及银行“类货基”现金管理类理财产品收益率也不断下台阶,6 月余额宝七日年化收益率降至1.31%,创历史新低,已经低于1.5%的1年期存款基准利率,更显著低于大额存单利率,一定程度上也倒逼存款回流银行体系。存款脱媒现象较之前有明显的缓解。再者,猪价上涨引发的结构性通胀已接近尾声,CPI增速见顶,资本外流的压力也减轻。低通胀下,居民的财富管理需求也较为温和。

6、产业链核心公司

 

银行板块与股票、银行的全面解析

了解股票与银行的基本概念及其关联

名词解释

股票:股票是股份公司发行的所有权凭证,是股份公司为筹集资金,发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票代表股东对公司的所有权和权益,可以转让和买卖。

什么是银行

定义与性质

银行是经营存款、贷款、汇兑、储蓄等业务,充当信用中介和支付中介的金融机构。银行在金融体系中扮演着至关重要的角色,为经济和社会发展提供资金支持。

业务范围

银行的主要业务包括吸收公众存款、发放贷款、办理票据贴现、外汇业务、发行金融债券、承销政府债券等。此外,银行还提供信用证服务、担保服务、代理收付款项及代理保险业务等多元化金融服务。

银行板块与股票市场

在股票市场中,银行板块通常指由多家上市银行组成的股票集合。这些银行股票的价格波动受到多种因素的影响,包括宏观经济状况、货币政策、银行自身业绩等。

国际化与金融服务

许多大型银行还拥有广泛的海外分支机构网络,为全球客户提供金融服务。银行的国际化程度不断提高,进一步提升了其在全球金融市场的影响力。

总结

股票是股份公司发行的所有权凭证,代表股东对公司的所有权和权益。而银行作为金融机构,在金融市场中发挥着关键作用。两者虽然不同,但共同构成了金融市场的基石。通过了解股票与银行的基本知识,投资者可以更好地把握市场机遇,做出明智的投资决策。

2025-11-13 07:40

银行再度上调积存金起投门槛

近期,国际金价显著回升,历经震荡后重回4100美元/盎司关口。在此背景下,多家银行相继调整黄金积存业务规则,再度提高认购及定投的起点金额。部分银行的定投最低门槛已提升至1500元,行业积存金的起投标准也同步刷新了历史新高。受访人士分析表示,银行近期频繁上调积存金门槛,核心原因主要有两方面:一是防范黄金市场波动所引发的潜在风险,二是确保业务符合监管要求、保障合规运营。同时,投资者参与黄金积存业务时,需重点关注金价波动和资金流动性这两大风险,结合自身财务状况与风险偏好,理性规划资产配置。(证券日报)

2025-11-12 10:33

农业银行拉升涨超3%,股价再创历史新高,总市值突破3万亿元

2025-11-12 00:30

欧洲股市收涨约1.3%,与意大利银行板块和英国股市创收盘历史新高

欧洲STOXX 600指数收涨1.28%,报580.13点,突破10月27日所创收盘历史最高位577.03点,最近两个交易日累计反弹2.72%。 欧元区STOXX 50指数收涨1.08%,报5725.70点,突破10月27日所创收盘历史最高位5711.06点、逼近10月29日所创盘中历史最高位5734.28点,最近两天反弹2.86%。 富时泛欧绩优300指数收涨1.31%,报2313.41点,也创收盘历史新高,最近两天反弹2.78%。 德国DAX 30指数收涨0.53%,报24088.06点。 法国CAC 40指数收涨1.25%,报8156.23点。 意大利富时MIB指数收涨1.24%,报44438.88点,彭博数据显示,逼近2001年2月1日报价44579点、当年1月31日报价45067.00点、以及2000年3月6日报价50109.00点;富时意大利综合股价银行指数收涨1.46%,报33162.63点,(突破8月22日收盘位32473.08点兵)连续两个交易日创收盘历史新高。 英国富时100指数收涨1.15%,报9899.60点,连续两天创收盘历史新高;富时350指数收涨1.11%,报5385.21点,连续两天创收盘历史新高;富时250指数收涨0.83%。 丹麦OMX哥本哈根20指数收涨3.62%、哥本哈根25指数收涨2.24%,荷兰AEX指数收涨0.99%。 瑞士市场指数收涨1.98%、瑞士表现指数收涨2.00%,美国总统特朗普近日针对与瑞士的关税问题讲话。

2025-11-11 23:25

意大利基准股指终于收复全球金融危机引发的跌幅

意大利股市基准指数超过了2007年的峰值,终于收复了全球金融危机引发的跌幅。 富时MIB指数上涨1.1%,至44372.74点,超过了2007年5月44364点的峰值,创2001年以来盘中新高;该指数仍低于2000年创下的50,109点的历史最高纪录。 该指数今年已上涨30%,表现优于斯托克600指数,因为投资者纷纷涌入那些与国内经济密切相关且不受美国关税影响的行业。 裕信银行、意大利联合圣保罗银行和BPM银行等贷款机构在富时MIB指数2025年上涨的主要驱动股之列;意大利银行指数日内大部分时间维持超过1%的涨幅,历史上首次涨穿33000点关口。 意大利国家电力公司和国防公司Leonardo在点数贡献上也位居前列。

2025-11-11 19:15

兰州银行:刘靖先生因工作调整,提出辞去本行董事、董事会相关专门委员会委员、副行长职务

2025-11-11 17:08

央行:注重保持合理的利率比价关系

近年来,中国人民银行指导利率自律机制整治违规手工补息、规范同业存款利率定价、建立存款招投标利率报备机制、在对公存款服务协议中增加“兜底条款”,督促银行不发放税后利率低于同期限国债收益率的贷款,按照经营成本合理确定贷款利率等,并开展利率政策执法检查,增强银行资产和负债端利率调整的联动性,支持银行稳定净息差,拓宽货币政策逆周期调节空间。

2025-11-10 07:39

客户识别酝酿新规,金融机构合规能力临考

近日,央行发布《金融机构客户受益所有人识别管理办法(征求意见稿)》,向社会公开征求意见。该《办法》体现了反洗钱监管从“形式合规”向“实质穿透”的转变。业内人士表示,监管部门正在推动金融机构把受益所有人识别工作从“资料留存”升级为“持续监测与动态管理”。不过,记者在调研中了解到,鉴于跨境多层架构的信息壁垒和企业备案意识薄弱的现状,新规落地后,将对金融机构在一线实操中形成不小的考验。多位受访人士认为,解决客户识别问题,应注重源头治理,持续推动经营主体主动备案,以不断完善反洗钱体系。(上证报)

2025-11-05 10:09

银行股震荡走强,工商银行股价创新高,浦发银行、宁波银行、南京银行、江苏银行、兴业银行等跟涨

2025-11-04 19:14

苏农银行:庄颖杰先生由于工作变动原因,申请辞去本行董事及董事会专门委员会相关职务、行长职务

2025-11-04 10:18

银行板块震荡走强,厦门银行涨近4%,上海银行、中信银行、重庆银行、邮储银行、招商银行、兴业银行、工商银行、农业银行均涨超2%

2025-11-04 07:34

全国首批!上海4家外资银行接入上线,资金流信息平台注入新动能

据中国人民银行上海总部11月3日消息,2025年10月,上海地区第二批6家银行业金融机构顺利接入资金流信息平台,包括4家外资银行、1家农村商业银行和1家民营银行。其中,汇丰银行(中国)有限公司、渣打银行(中国)有限公司、富邦华一银行有限公司、南洋商业银行(中国)有限公司是全国首批接入资金流信息平台的外资法人银行,其加入不仅扩大了平台覆盖范围,丰富了参与主体类型,更能拓宽平台服务半径,为资金流信息平台支持经济高质量发展注入新动能。

2025-11-04 01:43

股票交易员领跑今年华尔街奖金榜,奖金池料增14%创十年新高

根据Options Group的一份最新报告,各家银行发放今年的奖金时,股票交易员预计将成为大赢家,奖金总额将比去年高近14%。该招聘机构的报告显示,此番涨幅将使该业务奖金达到十年来的最高水平,而全球固定收益交易员的平均涨幅仅为2.9%。投行人员的奖金增幅预计约为12%,也是十年来的最佳。

2025-11-03 10:13

工商银行:暂停受理部分如意金积存业务申请

工商银行11月3日发布公告称,受宏观政策影响,根据我行风险管理要求,自2025年11月3日起,我行暂停受理如意金积存业务的开户、主动积存、新增定期积存计划以及提取实物的申请,存量客户处于有效期内的定期积存计划的执行以及办理赎回、销户不受影响。相关业务恢复事宜,请关注我行后续公告。

2025-10-31 18:35

招商银行:钟德胜先生因工作原因,向本公司董事会提请辞去首席风险官职务

2025-10-31 17:49

平安人寿继续增持农业银行H股,所持股份占该行H股总数突破18%

港交所披露易最新信息显示,平安人寿于10月27日在场内增持4971.9万股农业银行H股股份,增持完成后,平安人寿持有的农行H股数量增至55.78亿股,占该行H股总数突破18%,占该行总股本的1.59%。

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