1、彩票：板块介绍

彩票是一种以筹集资金为目的发行的，印有号码、图形、文字、面值的，由购买人自愿按一定规则购买并确定是否获取奖励的凭证。发行彩票的目的是吸纳社会闲散资金，为社会福利事业筹措公益金。彩票作为一种特殊的金融工具兼消费品，同时具备消费性、金融性、娱乐性、公益性，由政府垄断的同时也受到国家的严格监管，行业的每轮发展都离不开政策变化的推动。从发行部门划分，彩票可以分为体育彩票、福利彩票，又可按产品分为乐透型、竞猜型、即开型、视频型、基诺型五种彩票。

我国彩票从发行到销售的各个环节均受到国家严格监督，主要由国务院财政部履行发行、监管职能，同时由各地区政府部门负责委托代销人进行彩票销售，各行政区域财政部负责对销售行为进行监管。目前中国有“中国福利彩票”和“中国体育彩票”两大系列公众彩票，根据国务院2009年颁布的《彩票管理条例》规定，彩票由国务院授权发行，民政部下设福彩中心发行福利彩票、体育总局下设体彩中心发行体育彩票，财政部进行管理监督，各省、自治区、直辖市人民政府民政部门、体育行政部门设立的彩票销售机构负责本区域彩票的承销。彩票业作为博彩业的重要组成部分，为政府提供了一种另类筹资的手段，可以为包括民众福利、体育等社会公益事业的发展提供资助以促进中国民政福利事业和中国体育事业的发展。

彩票监管方主要由政府相关机构负责。彩票销售收入中奖金占大头，占比50%以上；其次是彩票公益金，50%留存于彩票发行当地政府，50%上缴中央，用于社会福利、体育等社会公益事业发展；发行费用中国家级和地方的彩票发行管理中心自留3%-4%，剩余的收益由社会企业参与分配，上游彩种研发和系统管理环节可参与分配的比例约为2%-4%，中游彩票印刷和设备供应环节可参与分配的比例约为1%-2%，下游销售环节可参与分配的比例为6%-13%。

22年年底以来火爆的体彩销售带动整体彩票销售额加速恢复，竞猜型和即开型两大彩种销售占比快速提升。随着疫情管控全面放开，叠加22年11月份世界杯赛事催化，彩票销售额呈现加速复苏趋势，2022年11月以来，国内单月彩票销售额平均已经超过2018年同期的120%+水平，2023年1月份后，国内彩票销售额连续3个月相对2018年同期保持20%以上增长。分类型看，体彩总体呈现更快增长势头，即使剔除世界杯因素，2023年1-4月，体彩总销售额相对2018年同期增速为62%。分彩种看，竞猜型和即开型彩种占比快速提升，竞猜型彩种已经超过乐透型彩种成为国内销售额最大的彩种。

2、彩票：产业链解析

彩票产业上中下游商业模式丰富，上游主要承担彩种和游戏的研发设计、彩票系统及平台建设、彩票中心运营服务，服务于国家和地方两彩中心；中游主要从事彩票印制，彩票物流配送及物联网系统服务；下游集中于彩票销售及资讯服务服务，包括彩店运营、彩票平台运营及营销、为投注站提供营销等服务。彩票产业链的资金分配上，除去返奖率和公益金后，彩票的开发和生产占销售额的 7%-8%（其中彩种研发及彩票信息管理系统的维护 约占1%，终端机约占1%-2%，彩票印刷0.5%左右），彩票销售端及投注站以销售额的7%左右作为营业收入。

3、彩票：彩票政策

环视全球，彩票作为具有博彩性质的特殊行业，在世界各国历来均受到政府严格监管，因此政策对于彩票行业影响显著。中国彩票行业的监管模式为，以国务院为最高行政管理机构，通过财政部对下设机构形成监督、管理的总体职责，民政部及国家体育总局各自对下属的福彩发行中心、体彩发行中心具体落实各项具体业务管理职能。

1987年7月，中国社会福利有奖募捐发行中心试点发行50万张销售面值1元的传统型中国社会福利有奖募捐券，标志了我国福利彩票的开始，1994年4月，国家体委体育彩票管理中心正式成立，我国彩票市场正式形成福利彩票和体育彩票共存的格局。

回顾历史，2015年财政部等八部委联合公布的《关于制止擅自利用互联网销售彩票 的公告》，明确彻底地禁止了一切形式的互联网销售彩票行为，使得互联网彩票急速萎缩。与此同时，国家体育总局和民政局也在对互联网售彩进行测试，在2019年1月，500彩票网（WBAI.N）升级春节版后，只需两部即可扫码购彩，由此可以看出国家体彩中心 售彩思路为，大幅提升了互联网彩票销售资质的准入壁垒，仅有具代销牌照的企业和体育总局有资格销售互联网彩票。