1、广电：板块介绍

中国广电电视网络有限公司(简称：中国广电)于 2014 年 5月28日成立，由财政部出资，广电总局负责组建和代管，公司注册资本为50.8亿元。中国广电将作为“广电网络参与三网融合的市场主体，全国有线电视网络整合发展的主体，全国有线电视网络互联互通平台建设运营的主体，广电移动网的建设运营主体。”

广电行业是我国视频行业的起源，自1983年起广电行业采取与政体结构相类似的“中央、省、市、县”四级办台的体制结构。各地电视台是内容最主要的集成方和供给方，各地广电网络是最主要的内容传输渠道。台网分离、制播分离后，原集中于广电企业内部的视频产业链市场化。内容制作行业快速发展，诞生大量独立内容制作公司；电信系积极布局家庭宽带并在互联网接入上积累了较大的先发优势。内容和渠道的快速迭代催生了以互联网实时点播为产品逻辑的流媒体，进而产生 IPTV、OTT等与DVB直接竞争的视听服务。在视频行业更新迭代期间，广电企业在内容以及渠道建设方面均落后于产业，其市场份额不断受到IPTV、OTT 等新媒体的蚕食。但随着5G牌照获得后，国网整合等多因素推进，新兴产业将为广播电视行业带来新的发展机遇。

2、广电：广电产业链

3、广电：全国有线电视网络整合进程加快

国网整合方面，随着三网融合试点结束并向全国推广，分散的广电运营商受到来自强大运营商的业务冲击更加明显，因此，国网整合迫在眉睫。2016年，中宣部、财政部以及广电总局联合出台了《关于加快推进全国有线电视网络整合发展的意见》，提出加快全国有线网络的整合，在2020年前实现“全国一张网”，进一步提升网络业务创新和开发能力，解决广电分散经营、用户流失的现实困境。2020年2月，广电总局进一步推出《全国有线电视网络整合发展实施方案》，作为广电系全国一网整合的真正具体性纲领文件，方案对全国一网整合提出了明确的要求，对于出资比例进行了明确的规定。

2020 年 10 月，包括歌华有线、华数传媒、电广传媒在内的十家公司共同通过现金出资以及股权出资的方式组建的中国广电网络股份有限公司正式建立，标志着“全国一网”平台的正式组建，为中国广电 5G 的进一步建设铺平道路。目前，全国非上市省级有线电视网络已成为广电股份省级子公司，23 家非上市省级子公司中，18 家已完成更名。广电股份党组织、经营团队、组织架构逐步建立。下一步即将整合 11 家上市省级有线电视网络公司。

4、广电：广电5G牌照

2019 年 6 月，工信部分别给中国移动、中国联通、中国电信、中国广电颁发了 5G 商用牌照，运营商格局全面洗牌。总体看来，中国 5G 四大运营商组网的制式都是 3GPP 的5GNR 标准，工信部给不同运营商分配了不同的 5G 组网使用的无线频率。

中国广电是全球唯一一家以700MHz建网的5G运营商，从技术角度而言，700MHz频率具有覆盖广、信号强、损耗低、穿透力强、组网成本低等特点，优势明显。在城郊和农村地区，700MHz系统覆盖半径约为现有2.6GHz系统的3~4倍，可以确保其在边远地区的覆盖领先。同时，由于其覆盖范围广，使用700MHz频段所需要简称的5G网络基站数相比其他运营商更低，成本减少。对于URLLC和mMTC应用，需要的就是广覆盖、低功耗等特点，700MHz是完全可以胜任的。2020年1月，中国广电获得4.9GHz频段5G试验许可，4.9GHz具有大容量、高速率的优势，弥补700MHz的不足。总体看来，中国广电通过700MHz+4.9GHz中低频独立组网，同时共享中国联通、中国电信室内3.5GHz室内频段发展5G，优势明显。

尽管广电700MHz5G的峰值速率并非最高，其优势在于覆盖能力，据SPDI测算，使用700Mhz频段建一个全国5G网络只需要40万座基站，而三大运营商则需要建600万座5G宏基站。

中国广电具有与其他三大运营商相比的独特优势。最大的优势在于广电利用700HMz频率组网，5G基站建设成本远低于其他三大运营商。同时，广电的5G NR广播技术会为其5G业务带来更多的业务增量。这一技术使得信号不仅可以通过5G基站发出，也可通过广播电视发射塔，发射5G广播信号，实现即使用户手机没有SIM卡也能接收到广播信号。在支持Free-to-Air 模式后，中国广电将实现无SIM卡接收模式，因此，对三大运营商未来to C业务的流量经营将产生重要影响。

从需求端而言，未来广电有较大可能针对性地拓展原有的2亿有线广播电视用户、固定宽带用户存量及6亿收入水平较低的农村用户增量。中国信通院的数据表明，目前我国5G终端连接数已经超过4.5亿，而5G手机在新上市手机中的渗透率超过75%。随着用户陆续更新其手机终端，广电700MHz 频段凭借信号传播损耗低、覆盖广、穿透力强、组网成本低等优势特性，更有利于在县乡和农村市场迅速发挥优势。

因此，机构预计中国广电的5G通信业务市占率前期处于较低水平，经过五年的运营能力、技术水平的提升，其市占率将趋于稳定，达到10%左右，届时对应的收入将达到1212亿元。

此外，2021年中国广电与中国移动共建共享完成20万个5G基站，2022年中广电移动网络有限公司注册成立、192号段即将规模化发放，意味着中国广电加快5G商业化布局；届时，广电将稳步展开个人通信业务，并积极扩展2B垂直业务。在与其他三大运营商的角逐中，中国广电以三大优势入局通信市场，整体规模在5G时代将实现较快速的增长，价值有望大幅提升。

另外，2022年6月27日电拿到5G牌照三年后，中国广电192号段即将面向公众放号。目前中国广电5G官网也已上线并公布月租资费，5G套餐价格最低118元。目前中国广电首批适配手机，包括12个品牌的多款机型已陆续公布。首批至少有126款手机机型可适配中国广电号段。

5、广电：产业链代表公司