券商中国6日消息，近日，美国劳工统计局发布的最新数据显示，9月美国非农就业呈现出需求再度转弱、供给延续改善的局面，劳务市场边际松弛，劳务总供需缺口自4月以来再度转负，带动失业率小幅走高。市场迅速反应，将非农疲软视作10月加息预期降温的风向标。 【美国非农就业数据不及市场预期】 证券时报3日消息，美国劳工部当地时间10月2日公布的调查数据显示。 核心PCE：30日据财联社，美国8月核心PCE价格指数环比增长0.2%，预估为0.3%（低于市场预期）；8月核心PCE价格指数同比增长3.0%，预估3.3%。 非农数据：2日据财联社，美国9月非农就业人数增加2.9万人，预期增加9万人（大幅低于8月向下修订后的13.3万个，也低于此前12个月平均每月增加4.5万个的增幅） 【美国9月ISM服务业扩张放缓，与制造业通胀压力齐升】 据华尔街见闻5日消息，10月1日公布的美国9月ISM制造业调查同样显示，美国制造业的价格压力明显升温。制造业价格指数当月从71.1大幅升至77.9，单月上升6.8个百分点，创今年5月以来最高。 当地时间10月5日周一，美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国9月ISM服务业PMI录得54.9，低于8月的55.4，在连续两个月上升后回落，也低于市场预期的55.2。 【8号凌晨2点，美联储9月会议纪要公布】 美联储9月会议纪要将于北京时间周四 (10月8日)凌晨2点公布。 据wind数据，若纪要偏鹰，则美元与黄金继续分化、12月加息预期进一步升温、加息基本板上钉钉、全球风险资产承压；若纪要偏鸽，市场紧张情绪缓和、美元与黄金分化或收敛、12月加息预期降温、风险资产或迎来一轮修复。 【10月核心数据公布时间】 9月CPI，10月14日20:30 9月PPI，10月15日20:30 【CME：美联储10月维持利率不变的概率为79.5%】 财联社10月7日电，据CME“美联储观察”：美联储到10月维持利率不变的概率为79.5%，累计加息25个基点的概率为20.5%。美联储到12月维持利率不变的概率为15.5%，累计加息25个基点的概率68%，累计加息50个基点的概率为16.5%。 【机构：10月暂停加息，12月再次加息】 一些机构认为，美联储可能在10月暂停继续加息，12月则再次加息。 华泰证券10月3日发布的研报提到，9月非农报告不及预期，美联储短期连续加息的紧迫性下降。由于非农单月数据波动较大，以3个月均值来看，新增非农为5.1万，位于均衡就业水平附近，叠加失业率仍处于较低水平，显示就业市场仍是稳健但难言紧张。9月非农走弱，叠加薪资增速下降，9月实际收入有所放缓，居民消费也可能难以延续8月强劲表现。 这份研报提到，前瞻指标NFIB招聘意愿显示10月非农仍可能偏弱，但此后非农或有所反弹。因此，华泰证券认为，美联储难以在10月连续加息，基准情形下，12月再次加息。 中国银河证券认为，非农就业数据虽在8月超预期反弹，9月却重新低于预期，显示劳动市场并没有受到AI投资的显著拉动而处于加速状态；另一方面，非农就业数据受跨月调整影响，整体呈现超预期后低于预期的状态，属于统计问题。 该机构提到，9月美联储开启加息后，虽然权益市场反弹，但美债市场迅猛定价了加息周期，并加大了对10月加息的预期。不过，在本周美联储官员发言以及非农数据发布后，10月加息的紧迫性有限；但12月美联储在能源价格偏高、名义增长较强的情况下，仍有理由加息。 财通证券研报提出，现阶段就业数据很难成为影响美联储货币政策走向的核心变量。长端美债利率受债券供需格局恶化制约，在期限溢价主导下，仍难以出现明显下行。 【机构：通胀是更核心指标】 国泰海通宏观分析师王宇晴认为，虽然9月非农数据出现部分边际走弱信号，但美国就业市场总体仍维持一定韧性，或不会改变美联储对就业形势的评估。但偏弱的新增就业与持续降温的薪资增速或增加了美联储10月维持观望的空间。根据CME数据，目前市场预期美联储10月继续加息的概率仅为22%。后续通胀仍是比就业更重要的、影响货币政策的因素。 长江证券宏观研究团队负责人宋筱筱也有类似的研判。在她看来，本次数据虽不及预期，但并不指向就业市场走弱，就业市场整体表现变化并不大。非农低于预期、失业率高于预期，叠加薪资增速放缓，均不构成加快收紧政策的依据，对后续累计加息幅度的预期变化有限。向前看，年内还有1-2次加息预期，后续美联储货币政策节奏，仍主要取决于美国通胀表现。 若接下来公布的9月美国CPI未超预期，尤其是核心通胀未呈现加速迹象，叠加薪资增速放缓，10月继续加息的必要性将有所下降。此外中期选举临近，也可能增加政策决策面临的政治压力。反之，若需求持续偏强并带动核心通胀压力上升，或地缘局势再度升温、油价走高推升通胀预期，10月仍可能继续加息。