剧情高潮迭起，但总会曲终人散

一、MLCC行业涨价周期

MLCC行业历史经历两轮短期涨价潮，行情透支后快速进入去库存周期；2026年开启的第三轮上行周期，底层逻辑彻底重构，增长确定性、持续度全面超越前两轮。

1.2017-2018年：供给收缩驱动，短期缺货行情

2017-2018年MLCC行业涨价核心源于供给端收缩，TDK退出通用型MLCC市场，村田、太阳诱电等日系厂商收缩普通消费级MLCC产能，叠加渠道补库存需求，市场货源持续紧缺；但需求端仅依赖传统智能手机、家电，下游增长空间有限，2018年三季度后行业快速转入库存下行周期。

2.2020-2021年：外部环境催生的阶段性行情

该轮涨价周期则是多重外部因素共振结果，疫情冲击全球供应链、居家消费电子需求爆发，叠加5G与新能源车发展，行业短期供需错配催生涨价行情。行情依赖外部特殊环境，2021 年四季度需求退潮后价格持续回调。

3.2026年至今：高端需求结构性爆发，长周期景气确定

2026年本轮上行，MLCC行业涨价核心驱动力切换为高端产品需求结构性爆发。一方面AI服务器扩容拉动大容量、高可靠性MLCC需求激增；另一方面新能源汽车电动化、智能化持续深化，单车车规级MLCC需求量价齐升，叠加原材料成本上涨推动产品价格上行，产品价格具备长期支撑。

当前，日韩厂商高端MLCC产线稼动率维持90%-95%，部分产能已被CSP厂商及车企长单锁定，村田针对AI及车规级MLCC产品计划上调价格15%-35%，行业供需格局持续向高端产品紧缺方向演变。预计本轮高端产品景气周期将持续至2027年末。中低端通用MLCC产能供给充足，行业呈现明显分化格局，拥有车规、算力级高端产能的企业盈利弹性将持续释放。

二、MLCC增长逻辑：AI服务器、新能源汽车是MLCC增长两大核心引擎

1.新能源汽车：单车用量6 倍于燃油车，智能驾驶持续放大需求

新能源汽车行业的发展驱动MLCC行业高增长。汽车电动化、智能化与网联化趋势显著提升车载电子系统的复杂性，推动MLCC需求量激增。传统燃油车的动力控制、安全防护、舒适配置及娱乐系统需大量MLCC支撑，而电动车与自动驾驶车辆因新增电池管理系统、电驱控制系统及智能驾驶模块等电子单元，对MLCC的需求量进一步攀升。

在混动车中，新增的高压电池管理系统（BMS）、双电机驱动控制、电动辅助驱动模块等核心子系统需大量MLCC，平均单车用量约12,000颗，是燃油车型单车MLCC用量的4倍。

在纯电车中，整车电气化率接近100%，电池、电驱与电控构成的三电系统成为车辆核心架构，纯电车平均单车MLCC用量已达18,000颗，是燃油车型单车MLCC用量的6倍。

根据村田2025年度IR Day的文件，预计到2027财年，搭载L2 级高级驾驶辅助系统的车辆数量将快速增长，预估增幅约达2.8倍。未来，智能驾驶渗透率的提升将大幅增加高品质、高性能的MLCC的使用量。

2.AI 服务器：算力升级拉动高阶 MLCC 需求百倍增长

AI服务器的快速发展显著提升MLCC需求量。普通通用服务器单机MLCC用量约为2,000颗，而AI服务器由于集成更多GPU、高性能CPU及HBM等高算力器件，电源、稳压、降噪环节对 MLCC 需求呈指数级增长，单机MLCC用量提升至2万颗以上。

8卡AI训练服务器单机MLCC用量约4.8万颗。

预计未来机柜（如Rubin Ultra）的MLCC用量可达300万颗，是GB300的3-5倍。主要增量来自：功耗提升带来的高容MLCC增量、800V高压架构所需的耐高压MLCC（单价是普通料的数倍）、以及射频MLCC/硅电容的增量。平均单价将从0.05元提升至0.07元，价值量增幅显著。

3.MLCC市场规模预测

得益于智能终端、AI服务器、新能源汽车、工业控制等下游应用快速发展，2025年全球MLCC市场规模约1,173亿元，预计2030年该市场规模达1,650.2亿元；2025年中国MLCC市场规模约619.6亿元，预计2030年该市场规模增长至883.7亿元。

三、主要玩家与竞争格局

2025年全球MLCC市场份额前五的企业分别为村田（32%）、三星电机（23%）、太阳诱电（11%）、TDK（6%）、京瓷（5%），合计占比达77%，大部分市场份额仍由日韩企业主导。

高端MLCC不是单一配方产品，而是一套“材料—设备—工艺—质量数据—客户认证”的复合能力。薄层化每推进一步，印刷均匀性、叠层对位、共烧收缩一致性和缺陷控制都会变难；高可靠应用还需要多年失效数据。因此新产能建成只代表物理产能，真正可销售产能取决于良率与客户认证。

四、近期头部公司涨价计划

1.三星电机：将自2026年8月1日起，MLCC（片式多层陶瓷电容器）产品出货价格将在现行基础上统一上调30%。

2.太阳诱电（Taiyo Yuden）：拟于9月1日起，将调涨MLCC价格。

3.国瓷材料：自7月27日起上调氧化锆粉体销售价格，涨幅10%至40%不等。

4.国巨（Yageo）：自7月1日起全面调涨电容器解决方案全系列产品线价格，涵盖MLCC、铝电解电容、钽质电容、高分子铝电容等，将其全线产品电容价格上调50%，为十年来范围最广的一次涨价行动，现货价格已暴涨达10倍。

5.风华高科：累计调价2次，4月、6月各一次，截至6月末原厂价格较年初上涨约20%，其中高容产品涨幅最多；9月份旺季，有望新一轮涨价。
6.昀冢科技：6月产品平均涨价50%，7月平均涨价30%-40%，8月价格预计涨约30%，9月目前不确定。

五、头部公司扩产计划

在本轮由AI算力需求驱动的MLCC景气周期中，全球头部大厂纷纷抛出重磅扩产计划。但受制于高端产线建设周期长、核心设备交期久以及良率爬坡困难等因素，新增产能普遍存在明显的滞后性。以下是各头部大厂的具体扩产计划及投产时间节点：

1. 京瓷 (Kyocera)

投资规模：宣布在截至2031年3月的7个财年内，累计投资约1000亿日元，重点扩充AI服务器用高规格MLCC产能。

投产时间：资金将投向其核心生产据点（鹿儿岛雾岛工厂国分厂区），通过新建厂房和逐步添置设备来大幅提高供应能力，产能将在未来几年内逐步释放。

2. 村田制作所 (Murata)

投资规模：追加800亿日元专项投资，全部聚焦高端服务器级MLCC产能。

投产时间：

2025年下半年投资的日本服务器产能，预计于2026年第四季度释放。

2026年4月追加的800亿日元高端产能，第一期要到2027年第四季度才能投产，第二期则要到2028-2029年。

此前在出云市投资的新建高端厂房预计2026年底完工，最快2026年第四季度产出，但全速放量预计要到2027年。

3. 三星电机 (Samsung Electro-Mechanics)

投资规模：在菲律宾新建工厂以扩充服务器级MLCC产能，新厂规模约为现有产能的1.5倍；同时天津工厂在2026年扩产约20%。

投产时间：

天津厂改造的高容产能预计到2026年第四季度逐步释放。

菲律宾新厂的扩产计划预计于2027年完工并逐步释放产能。

4. 太阳诱电 (Taiyo Yuden)

扩产节奏：在中期运营计划中，将MLCC产能年均扩产速度从原定的约10%上修至15%。

投产时间：因AI服务器需求超预期，公司决定提前扩产时程，将本财年（2026年4月-2027年3月）的资本支出提高至420亿日元。其在韩国的服务器产能预计于2027年完成建设。

5. 中国大陆头部厂商

三环集团：随着四川南充和德阳新工厂在2026年上半年达产，总产能预计将提升至月均600亿颗。其高容量系列扩产项目预计使用状态日期已延期至2027年5月31日。

风华高科：高端电容基地项目（祥和工业园）已于2025年底全面建设完成，并于2026年4月完成结项，高端产能正持续释放。

微容科技：二期智慧工厂预计2026年投产，年产能将超9000亿片。

6. 中国台湾头部厂商

国巨：通过中国台湾高雄、中国大陆苏州、越南及墨西哥等生产据点进行扩产，新增产能将逐季开出。

华新科：斥资扩充高端MLCC产能，并将年度资本开支提升至30亿新台币，全力采购设备扩充产能。

尽管各大厂商扩产意愿强烈，但高端MLCC产线的扩产周期普遍长达1.5至2年。核心瓶颈在于关键设备（如高端流延机、高精度叠层机）的采购，这些设备全球仅少数厂商能生产，交付周期长达12至18个月。因此，新增产能普遍要到2027年下半年才能逐步释放，短期内高端高容MLCC的供需缺口难以得到根本缓解。