国海电新 | 风电机制电价回暖，AI锂电全链维持高景气

锂电：8月国内锂电排产旺盛，全年出货预期上修

据ZE Consulting的预测，前六大电池制造商8月产量计划环比增长8%、同比增长65%。增长原因不仅包括储能需求景气，还包括车市即将迎来“金九银十”传统销售旺季，带动动力电池排产高增。鑫椤资讯日前上调对2026年全年锂电池出货量预测值，将全球储能电池产量从1100吉瓦时上调至1200吉瓦时，将动力电池产量预测从1790吉瓦时上调至1900吉瓦时，将锂电池总产量预测从3000吉瓦时上调至3200吉瓦时。

石大胜华宣布扩产电解液、锂盐及添加剂，一体化优势有望提升。本周石大胜华发布公告，宣布将投建20万吨/年电解液项目、23万吨/年液态锂盐项目、1.2万吨/年添加剂项目。液盐、添加剂项目有望充分发挥原料一体化配套优势，增强公司市场竞争能力。但产品投放市场后，可能造成供求关系发生变化，导致产品价格下行，将存在盈利目标不达预期的风险。近期建议重点关注：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、璞泰来、尚太科技、恩捷股份、天赐材料、新宙邦、石大胜华、鼎胜新材、容百科技、华盛锂电、诺德股份、科达利、多氟多、豪鹏科技等。

AIDC：海外大厂加码AI投入，全球算力基建热度不减

2026年8月4日AMD发布Q2财报，营收和盈利水平创历史新高，数据中心业务营业额在本季度占公司总营收的58%，同比增长超一倍。随着EPYC需求加速增长、Instinct部署规模不断扩大、以及Helios实现产能增长，公司预计2026年H2数据中心业务销售将进一步加速增长。TrendForce表示，2026年Google、Amazon、Meta、Microsoft、Oracle以及ByteDance、Tencent、Alibaba、Baidu等九大CSP资本支出将突破8867亿美元，预计 2026年九大CSP资本支出预计增长90%，AI服务器出货量增幅上调至近31%，2027年总资本支出规模预计将扩大至1.3万亿美元左右。我们认为，AMD数据中心业务延续高增，与第三方机构上修全球CSP资本开支预期形成相互印证，海外算力投入仍处于扩张通道，AI服务器及配套产业链的需求能见度较高，板块基本面支撑依然扎实。

政策方面，2026年8月3日，得州州长阿博特于本周下令，在完成对所有申请接入电网项目的全面审计之前，全面暂停新的数据中心审批。我们认为，得州此次暂停审批短期或使部分项目节奏有所放缓，但难改海外算力基建的整体扩张方向，后续审计细则的落地情况值得持续跟踪。

全球数据中心的建设需求持续高涨。1）2026年8月7日AMD宣布达成收购加拿大AI推理芯片创企Taalas的协议，用其技术补充AMD全栈AI平台。2）2026年8月7日，英伟达考虑下调Rubin Ultra芯片显存容量，以应对先进高带宽内存芯片短缺问题。3）澳洲Firmus获20亿美元融资承诺，估值超百亿美元，Coatue与英伟达追加投资。4）2026年8月6日，SpaceX联合特斯拉在得州启动Terafab AI芯片超级工厂，集芯片制造、封装、测试于一体，初期投资168亿美元，落地建设后总投资可能攀升至1190亿美元，重申Terafab最终要年产“1太瓦算力”，算力将被用于特斯拉自动驾驶系统、“擎天柱”人形机器人及太空数据中心等场景。

近期建议重点关注：服务器电源麦格米特、欧陆通；机柜外电源科华数据、禾望电气、中恒电气、科士达；变配电设备金盘科技、伊戈尔、明阳电气、京泉华。液冷设备英维克、冰轮环境、申菱环境、同飞股份、高澜股份、磁谷科技；柴油发电机泰豪科技、科泰电源。

储能：美国FCC最新拟议的规则制定对逆变器无边际影响，2026H1全球储能电池出货高增锁定行业上行趋势

美国联邦通信委员会（FCC）于7月28日宣布，将先进人形机器人及联网电力逆变器列入“受管制清单”，禁止其获得进入美国市场所必需的设备认证。同时也设置了豁免申请通道，企业可申请“有条件批准”，由国防部负责机器人审查、国土安全部负责逆变器审查。据上海有色网，2026年上半年北美市场占中国逆变器出口金额约2.6%，其中直接出口美国的占比更低，短期来看对行业整体出口影响相对有限。8月7日FCC发布的《第三份进一步拟议规则制定通知》提出了更为全面和系统性的监管框架，但对于逆变器企业并无任何边际变化。因此我们保持上周观点不变，新规直接限制国内储能、光伏配套逆变器出海渠道，短期影响有限，且国内储能装机持续高速扩容带来庞大本土需求，叠加其他海外新兴市场布局加速，有望对冲美国风险。

国际机构SNE Research发布2026年上半年全球锂离子储能电池出货数据，全球储能电池总出货461.3GWh，同比大幅提升71%，中国企业包揽全球储能电池出货TOP10、合计拿下89%市场份额，头部三家宁德时代、亿纬锂能、海辰储能份额合计提升至47.5%，楚能、远景、鹏辉能源新晋前十，海外市场需求成为核心增量，用户侧储能出货翻倍增速领跑各应用场景。我们认为，上半年全球储能电芯出货高增验证海内外储能需求共振逻辑。电网侧仍是基本盘、户储弹性最大，因此优先锁定海外优质渠道、具备工商业户用双场景产品迭代能力的标的盈利兑现确定性更强。建议重点关注：阳光电源、德业股份、鹏辉能源、瑞浦兰钧、锦浪科技、固德威、派能科技、艾罗能源、首航新能、上能电气、海博思创等。

风电：招标爆发、机制电价回升，风电板块有望迎拐点

根据我们统计，7月国内新增陆风风机招标21.66GW，已创历史单月新高。其中包括华能4.21GW集采、国电投5.73GW集采。此外，国能启动15GW框采（不含在统计数据中）。新增海风风机招标861MW。我们认为，在《可再生能源发展“十五五”规划》落地后，业主观望情绪缓解，集中释放了计划在2026年开工的项目。此前1-6月，国内陆风风机招标同比下降20%。由于7月招标爆发，1-7月的累计招标量同比转为增长20%。7月21日，黑龙江2027H1机制电价竞价结果出炉。35个项目全部来自风电，机制电量规模约64.13亿千瓦时，机制电价水平定格在0.2845元/千瓦时。2025年11月，黑龙江上一轮机制电价竞价的结果为0.228111元/千瓦时。本次竞价风电电价上涨近25%。在招标爆发、机制电价回升的背景下，风电板块有望迎拐点。建议关注新强联、德力佳、金雷股份、日月股份、金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能。

海风方面，《可再生能源发展“十五五”规划》提出“十五五”期间，全国海上风电新增开工规模100GW左右，2030年累计装机规模达到100GW以上的目标，海风预期上修。7月9日-13日，广东四市启动11.2GW海风竞配，“十五五”海风已逐步启动。欧洲方面，法国AO9 10、英国AR8均有望年内落地，欧洲海风订单有望加速落地，中欧海风共振持续。建议关注天顺风能、东方电缆、海力风电、大金重工、中天科技、亨通光电。

光伏：朱雀三号遥二发射在即，持续关注太空光伏投资机遇

7月10日，长征十号乙回收成功，标志我国火箭回收技术突破。据Spacelive，7月国内共9次火箭发射，同比 3次（ 50%），我国火箭进入发射高峰。朱雀三号遥二已定于8月11日上午7:45发射，这也是朱雀三号第二次冲刺可回收，若成功实现一子级回收，将是我国民营企业首次突破火箭回收技术。商业航天板块有望持续迎催化。

海外方面，2026H2，SpaceX的星舰V3将正式启动复用，部署星链V3卫星，单星通信能力较V2mini卫星大幅提升。2028年起星舰将开始布局算力卫星，对应算力100kW/吨，太空算力预期进一步增强。我们认为，商业航天正在迎来国内外催化共振，建议关注太阳翼供应链电科蓝天、钧达股份、明阳智能、东方日升、上海港湾；光伏设备迈为股份、拉普拉斯、捷佳伟创、奥特维、晶盛机电、连城数控、高测股份、宇晶股份；太阳翼辅材聚和材料。

电网：美国得州临时暂停数据中心并网并启动全州项目审查，Neocloud企业CoreWeave计划在印尼建360MW数据中心

据能源界资讯，近日美国得州州长已下令临时暂停数据中心项目接入该州电网。州政府将评估数据中心快速扩张对电力需求、水资源使用以及当地社区带来的影响。该州州长表示，州政府的首要任务是保护得克萨斯居民的安全和生活质量，任何项目如未能符合PUCT、ERCOT及州法律设定的要求，都必须被拒绝接入得州电网。据IT之家资讯，近日代表性Neocloud（新兴人工智能云服务企业）公司CoreWeave宣布将在印度尼西亚建设3座数据中心。这三个项目合计容量达360MW，预计2028年投入使用。该企业表示，亚洲的企业、AI原生公司、政府机构越来越需要靠近其数据和用户的人工智能计算资源，这既是受延迟敏感型工作负载的影响，也是受数据本地化要求的驱动。我们认为，AI发展和能源安全正加速全球电力基建扩张，建议重点关注思源电气、威胜控股，关注平高电气、长高电气、特锐德、海兴电力。

整体看，我们认为电力设备各行业均有基本面层面的积极变化和潜在催化，维持板块整体“推荐”评级。

风险提示

AIDC算力：海外云厂商资本开支后续下调、AI 服务器需求不及预期、海外地缘投资限制；

锂电/钠电：材料涨价下游需求反噬、产能快速过剩、钠电产业化进度低于预期；

储能/逆变器：美国 FCC 管制持续加码、海外多国跟进贸易限制；

风电：招标落地延迟、风机价格持续下行、海风建设成本超预期。

其他：

1）国内相关政策支持力度不及预期、新能源入市政策落地不及预期；2）宏观经济、用电量增速放缓风险；3）国际贸易形势波动的风险；4）原材料价格波动；5）产业链价格竞争加剧；6）新技术发展不及预期。