水泥：需求弱势，停窑率高企，12月水泥价格暂稳。12月份处于季节性淡季，全国总需求疲软，南方因雨水天气减少，水泥需求普遍回升，北方地区则维持季节性下降。随着北方大面积停窑，全国熟料库存逐步下降。12月全国水泥均价环比上月基本持平，部分区域反复试探性推涨，但落地执行较难。后续需求将保持下降趋势，预计价格会呈现下跌后企稳的走势，价格在春节后预计将迎来反弹。

玻璃纤维：粗纱需求回落，价格存松动预期；高端电子纱紧缺涨势延续。粗纱方面，12月整体需求较前期稍有回落，中下游以回款为主，提货意愿一般；风电订单阶段性下滑，需求支撑有限；价格呈涨后暂稳运行。后续来看，淡季需求较弱，叠加12月点火复产产线投产，粗纱市场阶段性供应压力增加，价格或将有所松动。电子纱方面，12月市场需求较平稳运行，传统电子纱按单走量，高端产品需求支撑仍较强；国内电子纱市场价格延续上涨趋势，各池窑厂提涨意向较强，叠加下游PCB原材料价格提涨，进一步推动价格上涨。后续来看，需求或有阶段性回落，传统电子纱价格或将维持稳中小涨态势；高端产品因供应紧缺，价格继续维持高位，且存上涨预期。

消费建材：11月家装零售边际改善，高品质存量需求托底消费建材市场。2025年1-11月建筑及装潢材料类零售额同比下降1.5%，由增转降；其中11月单月零售额环比增长3.47%。年底赶工带动家装需求边际小幅回升，但因今年新房需求大幅缩减，消费建材整体需求不及往年同期。后续城市更新战略的持续落地将释放修缮、旧改等需求，“好房子”建设标准的推进将提升高品质绿色建材的市场渗透率。

浮法玻璃：总产能缩减但影响有限，去库压力下12月价格继续走弱。12月下游赶工较弱，整体支持力度不足，浮法玻璃行业需求不及预期；总产能缩减但影响有限，企业去库压力较大；浮法玻璃均价继续下降。后续来看，市场需求存进一步缩量预期，部分产线虽存停产预期，但整体影响有限，库存压力下价格或将继续下行。

水泥：2026年去产能效果有望显现，行业供需格局改善预期增强，价格有望回升，企业盈利有望逐步修复；此外，水泥龙头企业加速海外产能布局，将贡献更多业绩增量，拉开龙头企业盈利差距。玻璃纤维：下游新兴产业发展势头较好，AI算力需求驱动下，特种玻纤纱高景气有望持续，具备相关产能布局的头部玻纤企业盈利可期。消费建材：城市更新驱动消费建材在旧改、修缮市场的需求释放，消费升级将带动高品质绿色建材需求提升，具备渠道布局优势及品牌优势的龙头企业有望持续巩固市场地位。玻璃：终端需求改善预期较弱，“反内卷”有望加速玻璃供给侧优化。

原材料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策推进不及预期的风险。