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股市情报：上述文章报告出品方/作者：华夏ETF；仅供参考，投资者应独立决策并承担投资风险。

光模块的卡点不是贸易禁令，而是磷化铟 | ETF风向标

时间：2026-08-07 10:27

上述文章报告出品方/作者：华夏ETF；仅供参考，投资者应独立决策并承担投资风险。

材料特性往往决定了技术路线。

不管是从800G到1.6T的跃升，英伟达的CPO路线，还是华为韬定律的NPO方案，都绕不开一种材料：磷化铟。

磷化铟拥有硅材料10倍以上的电子迁移率（高达 1.2×10⁴ cm²/V·s），同时具备高饱和电子漂移速度、优异的导热性与光电转换效率，可支持超高频信号处理。这使其成为高度适配高速光电融合需求的核心材料。

目前高端磷化铟衬底的供给格局非常微妙：

表面上，日本住友电工（约50-60%）美国AXT（约30%）；

实际上，住友电工的高纯铟原材料几乎都靠中国供应，美国AXT的产能大部分放在北京工厂。

真正重要的是，全球金属铟70%产能靠中国、而且中国在2025年就已经把铟列入出口管制清单。

中国卡着全世界光模块的脖子。

相关ETF：

稀有金属ETF华夏（159053），跟踪CS稀金属指数，截至8月6日云南锗业有研新材含量全市场最高。

通信ETF华夏（515050），完整覆盖从紧缺的上游光芯片到受益于MPO/CPO/OCS新技术的光模块、光纤光缆、AI服务器、光互连、PCB、存储全链条。跟踪指数光模块CPO PCB概念股权重合计超80%，其中CPO概念股权重超74%，PCB概念股权重超20%

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