汽车板块催化密集：8月1日主流主机厂7月产销/交付数据集中披露，出口链再度全面超预期——比亚迪海外销量近18万辆、奇瑞成为中国首个单月出口突破20万辆的车企、吉利出口10.7万辆再创新高，内需淡季下结构性α进一步向出海链集中；宇树科技7月30日公告启动科创板发行，定价锚落地在即，叠加特斯拉Optimus产线年内投产节奏明确、8月19日世界机器人大会临近，8月成为机器人"量产验证 资本化"的密集做多窗口；商用车6月重卡"淡季不淡"，7月销量发布在即，龙头业绩与估值双升逻辑延续。

乘用车：本周7月主机厂产销/交付数据陆续披露，仍呈现"内需淡季承压、出口强劲超预期"特征。乘联分会预估7月狭义乘用车零售约152万辆，其中新能源零售约98万辆、渗透率64.5%创月度新高；受去年末需求透支及盛夏高温暴雨影响，内需悲观预期延续price-in。出口端亮点纷呈：比亚迪7月销售41.9万辆（同比 21.8%），其中海外17.98万辆、同比 124.3%，方程豹同比 190.6%；奇瑞集团27.7万辆（同比 23.3%），成为首个单月出口破20万辆的中国车企，新能源12.9万辆、同比 97.5%；吉利25.0万辆连续5个月同环比双增，出口10.67万辆同比 202%再创新高，极氪同比 111%；零跑交付10.1万辆（同比 102%），成为首个月销破10万的新势力 。小鹏7月交付3.8万辆（同比 4%），环比小幅回落主因Mona L03产能供应受限，随产能爬坡后续有望重回上行通道。我们维持前期观点：内需悲观预期已充分定价，8月进入中报密集披露期，Q2业绩兑现和Q3开始的预期将决定行情持续性；结构性α继续看好乘用车出口超预期 高端新能源加速起量，估值空间看好物理AI重构成长新范式。

商用车：6月重卡批发销量11.5万辆、同比 18%，上半年累计66万辆、同比 22%创近五年新高，"淡季不淡"验证报废更新政策与出口共振逻辑；7月重卡销量（即将发布）有望延续稳健，预计批发销量约10万辆、同比 20%左右，其中出口维持4万辆左右高位（6月出口同比 35%）。客车方面，上半年大中客车出口近3万辆、同比 12%。

物理AI：1）机器人主线"量产节奏 资本化"双催化落地。特斯拉Q2财报进一步明确Optimus量产路径：弗里蒙特工厂Model S/X产线已停用，正在安装Optimus第一代产线、预计今年晚些时候投产，首批产品将投入"Optimus学院"采集训练数据；马斯克直言人形机器人是公司史上最难的量产爬坡，2026年资本开支预计超250亿美元，量产元年。国内侧，宇树科技7月30日公告启动发行：有望引发具身智能板块价值重估；智元启动赴港上市流程，优必选年内人形机器人订单累计突破6.3亿元。后续看，8月19-23日世界机器人大会将在北京亦庄举办，成为下一个密集催化节点 。我们建议关注特斯拉链高胜率、技术迭代升级方向、具备预期差的低估值，以及宇树等具备放量能力的国产整机链。2）智驾板块核心催化渐近：特斯拉监督版FSD有望获批；Robotaxi马斯克称8月奥斯汀车队规模将翻倍，海外商业化规模部署提速。智驾向高而行的中长期趋势依旧清晰，看好L3/L4产业趋势下增量部件及解决方案供应商