合并告吹后起诉昔日对象，公司裁员72%

近日（8月4日），Lisata Therapeutics宣布，在与癌症成像公司Kuva Labs的合并计划破裂后，已裁减约72%的全职员工，并就Kuva违反合并协议向特拉华州衡平法院提起诉讼。

这俩公司其实2024年就有合作，2026年传出收购消息后，本来以为这事情会随着双方本身长久的合作关系圆满落地，哪想到今天竟然到了对簿公堂的地步，怎么会这样呢？

Lisata的困局

2022年9月15日是Lisata公司发展史上的关键转折点。这一天，Caladrius Biosciences与Cend Therapeutics完成合并。合并后的公司更名为Lisata Therapeutics，这次交易实质上就是Caladrius收购了Cend。

之所以要收购，是因为在此之前Caladrius Biosciences实际上已经陷入了困境。Caladrius原有的三条自体CD34 干细胞疗法基本失败或者终止了。比如说OLOGO（CLBS14）心绞痛疗法III期临床失败。同时又因为受到供应链和新冠疫情影响（公司自称），另外一款CD34 细胞疗法XOWNA（CLBS16）也因为招募不到人而终止临床。

所以公司收购的目标是Cend的核心候选药物certepetide（当时仍名为CEND-1）。合并后的Lisata将重心转向推进Cend的核心候选药物CEND-1，同时保留了Caladrius原有的CD34 干细胞疗法开发项目。

合并后，Lisata将几乎所有资源都倾注在certepetide上，在全球同步开展多项临床试验，试图证明其作为“抗癌药物最佳搭档”的潜力。

certepetide是一种双功能环肽（即iRGD）可通过其RGD序列，精准结合肿瘤血管内皮细胞上特有的αvβ3/5整合素，在肿瘤上打开“临时管道”，让药物能更深入地渗透到肿瘤内部。理论上这种疗法有助于作为其他药物的伴侣来使用。

比如说开了胰腺癌，胆管癌等多个临床，II期数据有喜有忧，公司还围绕certepetide展开了多项合作。

比如说，2024年12月，Lisata与专注于开发NanoMark直接MR成像技术的Kuva Labs达成全球合作，探索将certepetide用于肿瘤成像技术。这也是双方合作的起点。

2025年4月，Lisata还与Catalent签订研究许可，探索certepetide在抗体偶联药物（ADC）中的应用。

然而，核心问题是全部倾注certepetide后，公司没钱了。

收购中出现的问题

就在Lisata最困难的时候，Kuva Labs抛出了橄榄枝，而这份收购要约也确实极具诱惑力。Kuva提出的收购价为每股4美元现金，外加两份总价值2美元的或有价值权（CVR）。这使得总收购价相比Lisata当时的股价有约85% 的溢价，若加上CVR，溢价更是高达180%。

对于股价低迷、濒临破产的Lisata来说，这是一个为股东提供即时、可观回报的绝佳机会。消息公布后，Lisata股价应声暴涨超过80%。

不过，Kuva Labs的收购要约并非没有代价。

Cend在被合并之前其实有和齐鲁签订过《独家许可与合作协议》。根据协议，齐鲁制药获得CEND-1在大中华区（包括中国大陆、香港、澳门和台湾）的独家开发和商业化权利。转手之后，Lisata有资格获得最高2亿美元的开发和商业里程碑付款，以及授权产品销售额10%至15%的版税。

想要拿到CVR支付条件，就要拿回全球许可授权。所以在收购消息传出来几日后，Lisata宣布与齐鲁制药共同终止了关于certepetide在大中华区的独家许可协议，此举让Lisata重新获得了certepetide的全球完整权益，达成了CVR的目标。

然而……Kuva虽然提出了诱人的收购计划，但自身却没有准备好足够的资金来完成这笔交易，Kuva Labs是一家私人公司，其收购资金完全依赖外部融资，且这些融资承诺缺乏法律约束力，最终未能成功筹集到足够款项。

原定于第二季度完成的交易，要约收购启动和最终完成日期被一拖再拖。Kuva曾拖欠Lisata 25万美元的中期运营款项。这笔钱虽然最终补上，但已严重动摇了市场对Kuva财务能力的信心。

最后迎来的就是双输的局面。

双输

Kuva Labs这边惹上了官司，还白花了钱，Lisata已向特拉华州衡平法院提起诉讼，要求为其股东获得赔偿，同时还要求获得200万美元的终止费。

Lisata这边白白抛弃了和齐鲁的合作，公司的股价也因为收购失败的消息掉到了比今年1月份收购前还低的低谷。另外由于潜在买家似乎已经放弃收购意向，Lisata表示必须减少72%的全职员工人数，以此保留现金并寻求其他发展策略