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返回 当前位置: 首页 热点财经 【中邮证券|公司点评】昭衍新药2026年中报业绩预告点评:生物资产公允价值驱动利润爆发,实验室业务静待毛利修复

股市情报:上述文章报告出品方/作者:中邮证券 盛丽华等;仅供参考,投资者应独立决策并承担投资风险。

【中邮证券|公司点评】昭衍新药2026年中报业绩预告点评:生物资产公允价值驱动利润爆发,实验室业务静待毛利修复

时间:2026-08-05 16:38
上述文章报告出品方/作者:中邮证券 盛丽华等;仅供参考,投资者应独立决策并承担投资风险。


昭衍新药
公司发布2026半年度业绩预告,2026年上半年,公司预计实现营业收入约6.69亿元至7.39亿元(同比 0%至10.5%),实现归母净利润约6.00亿元至9.00亿元(同比 884.9%至1377.4%),实现扣非归母净利润约5.61亿元至8.42亿元(同比 2334.2%至3551.3%)。


生物资产公允价值正向变动成为本期业绩爆发的核心驱动力。2026H1生物资产公允价值变动贡献的净利润约7.03亿元至7.77亿元,较2025年同期的0.88亿元大幅提升。作为自有非人灵长类实验模型繁育基地的CRO公司,种群资源优势不仅保障了自身非临床评价业务的供应链安全,更通过公允价值重估直接转化为业绩弹性。


实验室服务及其他业务保持稳定运营,静待修复2026H1实验室服务及其他业务净利润约为-1.42亿元至0.65亿元,相较于2025年同期的-0.65亿元有所下滑。这主要受前期行业激烈竞争的滞后影响,本期营收仅实现微增,毛利水平仍待恢复。2025年全年及2026Q1公司新签订单强劲反弹,随着生物医药行业投融热度企稳回暖,公司实验室业务基本面保持良好稳定,后续实验室业务的毛利拐点值得期待。




盈利预测与估值
预计公司 26/27/28 年收入分别为 19.36/23.56/27.76 亿元,同比增长 16.81%/21.66%/17.85%;归母净利润为 8.91/6.09/7.26 亿元,同比增长 199.03%/-31.63%/19.16%,对应 PE 为 37/55/46 倍。公司是领先的医药研发服务企业,增长确定性强,维持“买入”评级。

风险提示:下游研发需求变动风险;市场竞争加剧风险;地缘政治风险

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