一、国际市场回顾：7月受美国天然气行情主导，中国乙烷到岸价格震荡下行

7月受美国天然气行情主导，中国乙烷到岸价格震荡下行。据卓创资讯统计，截至7月21日，7月中国乙烷到岸均价为3789.31元/吨，环比下跌了246.19元/吨，跌幅6.10%；同比上涨了3.26元/吨，涨幅0.09%。

目前中国乙烷的进口来源国是美国，中国乙烷到岸价格的变动与美国乙烷市场的供需情况等息息相关，而乙烷作为其油气伴生气，通常又受到美国天然气价格的变动而产生影响。具体来看：

一方面，美国天然气受供应面宽松影响，同时气象下调高温预测，市场制冷发电用气需求预期降温，叠加部分LNG出口装置检修，外销用气需求收缩，多重利空导致美气价格重心下移，乙烷依托其伴生属性，成本同步跟随回落；另一方面，月内国际海运物流约束缓解，中东地缘扰动减弱、巴拿马运河通航效率提升，海运附加成本无明显抬升支撑，上游离岸成本下行的压力传导至国内，最终带动7月国内乙烷到岸均价震荡走低。

图1 2025-2026年中国乙烷到岸价格走势

数据来源：CME、卓创资讯

二、国内市场回顾：供需与终端产品行情交替扰动，7月中国液化乙烷价格先跌后涨

7月中国液化乙烷市场受国内供需、国际地缘及化工产品行情多重因素联动影响，走势呈现先跌后涨格局。据卓创资讯统计，截至7月24日，7月中国液化乙烷地区成交均价为4314.12元/吨，环比下跌了740.64元/吨，跌幅14.65%；同比上涨了578元/吨，涨幅15.49%。具体来看：

上半月，西北主产区检修结束后，逐步恢复满负荷运行，市场流通货源显著放量，叠加西南产区持续增量供货，市场供给整体宽松；虽华北部分货源企业因乙烷比价不及LNG，转产LNG主动缩减乙烷外放量，但减量规模有限，难以扭转供给充裕格局；需求端方面，乙烯产品行情持续偏弱，终端承价能力有限，上半月乙烷价格整体下行。下半月，中东地缘冲突再度升温，同时乙烯产品行情触底反弹，乙烷相较其他裂解原料的成本优势进一步凸显，下游化工终端提升乙烷采购量，需求回暖拉动液化乙烷现货价格止跌回升。

图2 2025-2026年中国液化乙烷价格走势

数据来源：卓创资讯 备注：陕西为国内液化乙烷核心主产区，现货流通与跨区调运体量领先，区域成交价具备全市场标杆指引作用，本报告中所提及的中国液化乙烷成交价格是以陕西市场的液化乙烷地区成交价格为主要观测标的。

三、后市展望：供需交替支撑，未来三个月价格或呈“N字型”走势

1.供应端：短期内外货源阶段性收紧，后市乙烷供给持续宽松

进口方面，卓创资讯船期监测数据显示，截至发稿，预计8月有9船乙烷资源到港，预估数量为36.5万吨，预计比7月份减少48.31万吨，环比减少56.96%。8月进口船期到港预期有所减少，但结合整体国际形势来看，在无特殊事件冲击的预期下，预计到港量或仍将保持稳定。国产供应端，西北核心产区一套上游装置计划于7月末启动常规停产检修，短期国内自产乙烷外放货源将有所收紧，不过该装置设计产能规模有限，对整体国产供应量仅形成小幅压制。9-10月份来看，随着本次检修装置恢复正常出货，叠加国内新建乙烷生产装置规划陆续投产，国内自产乙烷供给将持续放量，供应端整体趋于宽松。

2.需求端：原料需求短期利好支撑，燃料需求随冬储逐步改善

短期来看，一方面，国际地缘矛盾再度激化推动乙烯行情走强，乙烷作为裂解原料的成本优势持续放大；另一方面，国内一套乙烷专用乙烯改造装置已竣工待投产，后续将新增乙烷化工需求。燃烧端，当前替代能源LNG价格开启下行通道，燃烧采购需求难有增量。9-10月份来看，原料端暂无明显变动因素，预计需求整体平稳；燃料市场，随冬季备货周期临近，下游将集中采购LNG，替代能源LNG价格存在上行预期，届时乙烷燃烧经济性修复，其价格或将获得一定支撑。

图3 2026年7-9月陕西液化乙烷价格预测图

数据来源：卓创资讯

综合来看，短期进口国产供应阶段性收紧，或为价格带来支撑，伴随检修装置复产、新增自产装置陆续投产，市场供给逐步宽松，行情将承压走弱；步入冬储周期后，LNG备货需求推高其市场价格，乙烷燃烧经济性重新修复，价格再度获得上行驱动力。故预计未来三个月国内液化乙烷价格或呈“N字型”走势，价格高点或出现在10月，低点或出现9月，期间或在4200-4500元/吨区间运行