▍国常会核准8台新机组，“十五五”核电审批正式启幕。

根据中国能源新闻网，7月31日，经国务院常务会议审议，决定核准辽宁庄河一期、山东莱阳一期、浙江金七门二期以及广东太平岭三期共四个核电项目，合计8台新机组。本次核准系“十五五”期间首批获得核准的核电项目，延续了自2022年以来核电核准的常态化节奏。

▍项目分属三大核电运营商，两大技术路线同步推进。

本次核准8台机组中，中国核电/中国广核/电投产融分别获得核准机组数量为4/2/2台；其中辽宁庄河、浙江金七门、广东太平岭项目共6台机组均采用“华龙一号”技术，山东莱阳项目2台机组采用“国和一号”技术。“华龙一号”与“国和一号”均为我国拥有完全自主知识产权的第三代核电技术，两大技术路线同步推进，为我国核电机组批量化建设提供多元化技术储备。

▍延续“积极安全有序”发展基调，核电产业景气度有望长期维持。

根据中国核能行业协会，“十四五”期间我国共核准46台核电机组，其中2022~2025年连续四年每年核准机组数量均在10台及以上。据国家能源局，截至目前我国在运核电装机6,614万千瓦，居世界第二；核准在建装机6,951万千瓦，居世界第一。《新型能源体系建设“十五五”规划》中明确2030年我国在运核电装机达1.1亿千瓦左右，对应装机增长空间广阔；本次核准8台机组，符合年均核准核电机组8~10台的预期区间，核电批量化建设节奏稳步推进，行业中长期景气度持续向好。

▍风险因素：

政策推进不及预期；终端需求不及预期；新型电力系统建设缓慢；电改推进不及预期；新场景商业模式不成熟；电价大幅下降；煤价大幅上涨；来水不及预期。

▍投资策略。

建议沿三条主线配置，底层资产高质量的龙头水电、核电、煤电一体化、香港本地公用事业；估值安全且股息有吸引力的H股火电和H股绿电；储能、虚拟电厂、微电网等受益数字化和新型电力系统推进的新场景及新模式