AI光模块需求激增，爱思强上半年订单增长54%

7月30日，德国化合物半导体沉积设备商爱思强（AIXTRON）公布2026年第二季度及上半年业绩。

第二季度公司实现营收1.151亿欧元（约人民币8.94亿元），同比下降16%，落在1.1亿欧元±1000万欧元的指引区间内；上半年营收1.745亿欧元（约人民币13.56亿元），同比下降30%，符合预期。

受收入规模下降及一季度裁员一次性费用影响，上半年公司毛利率33%，息税前利润亏损；但第二季度已明显修复，单季毛利率回升至41%，净利润1910万欧元，接近去年同期水平。

订单增长，AI光模块需求拉动磷化铟激光器设备采购

报告期内，爱思强的收入虽在下行，但订单端却异常强劲。第二季度，爱思强新增订单2.145亿欧元，同比大增81%；上半年新增订单3.86亿欧元，同比增长54%；截至6月末，设备在手订单达4.569亿欧元，远高于去年同期的2.846亿欧元。

爱思强本轮订单爆发的核心动力来自光电子业务。第二季度，其光电子设备占设备订单的比重约75%，上半年超过54%的设备收入来自光通信激光器与3D传感应用，尤其是光通信领域带来较多的需求。

据悉，随着全球AI算力建设推高光互连需求，800G与1.6T光模块加速渗透，TrendForce集邦咨询预计2026年AI优化光模块市场同比增长将超过50%。

而高速光模块的核心光源是磷化铟（InP）激光器，随着光芯片厂商纷纷扩产，需求最终落在MOCVD外延设备的采购上。

今年5月，光通信巨头Lumentum已向爱思强下达多台G10-AsP MOCVD系统订单，用于扩充面向800G及以上速率的磷化铟激光器产能。

爱思强透露，激光系统的大批量出货将自第三季度启动并延续至2027年之后，光电子项目需求的高可见度正是其维持全年指引的底气所在。

功率电子与Micro LED需求疲软，但产能利用率正逐步回升

相比之下，功率电子（GaN、SiC）与Micro LED/LED终端市场需求依旧疲软，上半年分别占爱思强设备收入的22%和23%。

尽管需求较为低迷，但爱思强仍看好功率半导体的长期发展，爱思强表示，150毫米与200毫米SiC衬底成本持续下降，正推动SiC器件进入服务器电源等价格敏感应用。

另一方面，英伟达主导的AI数据中心800V直流供电架构，则让GaN晶体管有望在服务器、机架乃至芯片层面的电压转换中承担关键角色，同时也将为SiC打开固态变压器、储能集成等新场景。因此，爱思强判断，尽管SiC市场短期仍受产能调整与库存修正扰动，功率电子客户的产能利用率已在逐步回升。

对于Micro LED应用，爱思强则指出，AR设备与智能眼镜的商业化步伐正在加快，已有厂商将Micro LED显示屏导入量产产品，但大尺寸显示的产业化进度慢于预期，行业对市场规模的预测分化明显。

发行4.5亿欧元可转债，槟城新厂已动工

订单涌来之后，资金与产能成为关键。资金方面，今年4月，爱思强首次发行4.5亿欧元零息可转债，2031年4月到期，初始转股价50.375欧元，募集资金将用于内生增长、潜在并购及股份回购等用途。

此外，得益于客户预付款大幅增加，公司上半年经营性现金流达1.727亿欧元，自由现金流1.621亿欧元，同比改善9100万欧元。

截至6月末，爱思强的现金及类现金资产达8.162亿欧元，扣除可转债负债部分后净金融资产仍有4.67亿欧元。

产能端，爱思强在今年3月宣布投资约4000万欧元在马来西亚槟城建设新厂，5月在SEMICON Southeast Asia展会期间与马来西亚投资发展局正式签约，目前新厂已破土动工，正招聘约150个岗位，预计2027年春季投运、下半年实现首批出货，主要服务中国、韩国、日本及东南亚客户，与德国总部形成产能互补。

展望全年，爱思强确认维持4月14日上调后的2026财年指引：营收5.6亿欧元±3000万欧元，毛利率约42%，息税前利润率17%至20%；第三季度营收指引为1.8亿欧元±2000万欧元。

从年初裁员收缩到年中满负荷扩产，爱思强上半年的急转弯，正是AI驱动的化合物半导体景气周期切换的一个缩影，其后续订单与出货节奏，也将持续牵动光通信与化合物半导体产业链的神经