2026.07.30

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作者 | 第一财经 杜川

中共中央政治局于7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

在货币政策方面，会议重点提出，综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策。

相较于4月会议“增强货币政策前瞻性灵活性针对性”的表态，本次会议“综合运用并适时调整货币政策工具”的表述重点落在了“运用”和“调整”上。

中国民生银行首席经济学家温彬认为，货币政策宽松空间打开。“综合运用并适时调整货币政策工具”预示着央行将根据经济运行态势及时出手，将“综合运用”降准降息等总量工具和结构性货币政策工具，形成“总量 结构”的双轮驱动。

“优化实施财政金融协同促内需政策”这一新提法则标志着财政与货币政策的配合将不再局限于同向发力，而是追求在工具组合、实施节奏和最终效果上的高效联动。

中信证券首席经济学家明明认为，协同的发力点清晰指向了扩大内需这一核心任务。单一依靠财政或货币政策在提振终端消费和激发微观主体活力方面存在边际效用递减与传导堵点，在当下的宏观环境，财政与金融的深度融合显得尤为关键。

在明明看来，二者协同，意味着未来或将出现更多类似“财政贴息 央行再贷款”的组合工具，通过财政的信用支持与金融的资金配置相联动，以更精准、高效地撬动社会需求，提升宏观政策的整体效能。

整体来看，货币政策适度宽松的总基调不变。会议进一步明确了下一阶段货币宽松的方向：实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，切实保障和改善民生，增强发展动力、激发社会活力，推动经济持续向新向优向好发展，努力实现“十五五”良好开局。

招联首席经济学家董希淼认为，会议释放了货币政策保持灵活审慎、相机抉择的明确信号，政策工具已进入准备状态，具体操作时将视国内外经济形势、通胀水平及金融市场运行情况而定。他认为，三季度有望实施降准降息。同时，将更多运用结构性货币政策工具，加强对市场流动性的适时调节，并加大对科技创新、提振消费、中小微企业等领域的精准支持。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，货币政策重点是进一步推进各项结构性货币政策工具在科技金融、普惠金融等方面的支持性作用。预计三季度末前后，有可能出台一批务实管用的增量政策，货币政策方面会包括两项：一是央行实施降息降准，二是结构性货币政策工具降息、增量、扩围，进一步加大对科技金融、普惠金融的支持力度。