7月上中旬，石蜡市场基本面偏弱运行。下游终端新增订单持续匮乏，蜡烛、橡胶、包装等行业仅维持刚需采购，大规模备货意愿不足。市场观望情绪浓厚，炼厂为促进出货陆续下调挂牌价格，库存阶段性小幅攀升，市场成交僵持，商谈普遍执行一单一议模式。行情转折点出现在7月中下旬，中东地缘冲突持续发酵带动国际油价上行，为石蜡提供持续成本支撑。与此同时，炼厂库存稳步下降，部分牌号流通货源收紧，拿货难度上升，推动炼厂连续上调报价。受买涨不买跌心态影响，贸易商投机补货热情升温，市场交投气氛明显改善，成交溢价空间扩大，市场多头预期持续升温。

图1 国内主流型号58#价格走势图

数据来源：卓创资讯

卓创资讯统计数据来看，7月16日-7月23日国内炼厂石蜡价格连续上行，主流58#石蜡市场均价7240元/吨，周环比上涨0.8%，同比下滑7.16%；炼厂库存回落至1.1万吨，库存压力持续缓解。本轮上涨行情更多依靠成本驱动、低库存以及贸易环节投机需求拉动，真实下游需求仍存在短板。

出口市场成为现阶段平衡国内供需的重要抓手。6月国内石蜡出口5.61万吨，处于2024年以来同期高位，出口量占当月总产量43.2%，同比增长21.9%；1-6月石蜡累计出口37.68万吨，累计同比上涨14.3%。国内石蜡出口流向高度集中于北美、欧洲、东南亚三大核心市场。国际原油震荡上行、海运费有所回落，海外采购商逢涨补货，预计7月石蜡出口量区间在6-6.8万吨，外销增量有效分流国内货源，一定程度缓和国内供需矛盾。综合来看，出口表现强弱，将持续影响国内石蜡价格弹性。

图2 石蜡出口数据统计

数据来源：卓创资讯

展望8月份，石蜡市场供需博弈仍将持续，看涨预期依旧明显。成本端，国际原油受美伊对峙、红海航运扰动支撑，预计维持85-95美元/桶宽幅震荡，成本支撑持续存在，但需警惕地缘局势缓和带来油价快速回调风险。供应端，暂无大规模炼厂装置检修计划，炼厂装置运行平稳，日产量维持4200吨左右，整体供给保持稳定。需求端，淡季大环境没有改变，但随着前期库存持续消化，叠加市场看涨情绪带动投机需求释放，同时8月出口订单预期向好，对市场形成托底。综合预判，8月炼厂挂牌价格或以稳中上行为主，主流58#石蜡月均价预计在7580元/吨附近