长鑫A股“封王”，碧桂园却错失了盛宴。

科创板史上最大IPO、A股首只开盘破3万亿的科技股、登顶成为目前A股总市值“一哥”，长鑫科技创下了多个纪录，是2026年当之无愧的“顶流级IPO”。

按上市首日股价，长鑫科技上市造就了近千亿身家的创始人、超10位过亿的高管、6760名员工人均561万的财富分配。

在长鑫科技股东变迁过程中，房地产企业碧桂园曾在2024年底退出。

时间拉长，2021年，碧桂园创投作为B轮战略投资者入局长鑫科技，累计投入约9亿元，彼时长鑫科技投后估值接近400亿元。

此后三年，长鑫科技估值一路飙升：2024年3月新一轮融资时已达1508亿元。

不过，2023年其就将所持份额转让给旗下汇碧五号基金。

到2024年12月，碧桂园旗下汇碧五号基金与合肥建长签署股份转让协议，将其持有的长鑫科技1.56%股份（合计90131.42万股）以20亿元的总价转让，对应每股仅2.22元。

按7月27日收盘价计算，这部分股权对应价值约440亿元。

当时，碧桂园在公告中坦言，公司正在化解阶段性流动性压力，出售资金将作为一般营运资金，主要用于保交楼等项目建设。

业内人士认为，碧桂园真正“卖掉”的，可能并不只是长鑫科技的股权，而是企业为了换取眼前生存空间，不得不提前兑现的一部分未来。

一位接近碧桂园的人士透露，碧桂园早年出资20亿元入局长鑫科技，后受自身流动性压力影响，为兑付公开债务、保障保交楼工作，以原价20亿元退还股份。

上述知情人士表示，碧桂园早期就设立有创投板块，但公司遭遇流动性危机后，整个创投团队被迫于2021年解散。

上述知情人士评价称，碧桂园当年的创投团队投资眼光出色，落地项目九成以上均实现盈利，未出现过大额亏损项目，最差标的也能够保本退出。

在科技投资领域，碧桂园创投曾是房企CVC的标杆。

巅峰期的2021年，碧桂园创投直接出手21个项目，累计投出90余家企业，超10个项目成功上市。

根据碧桂园2025年年报，碧桂园权益土地储备约9540万平方米，在建物业和已建成待售物业的账面价值合计超4821.5亿元。

克而瑞数据显示，在2026年1-4月中国房企操盘面积排行榜中，碧桂园位列前十。五一黄金周，碧桂园亦整体完成目标，完成率达103%，其中完成率前三区域为江中、粤海、西北区域。

与碧桂园的黯然缺席形成对比的，是合肥国资的万亿狂欢。

根据招股书测算，其中合肥国资回报最高。

最新招股书显示，合肥建长目前仍持有长鑫科技9.01亿股，持股比例1.35%。

发行完成后，合肥国资体系通过清辉集电、长鑫集成、产投壹号、合肥建长、产投高成长等主体，合计持有长鑫科技约33.11%的股份，按收盘价测算，合肥国资体系所持股份对应市值约1.09万亿元。

市场分析指出，这是国内地方政府引导基金投资硬科技最为经典的案例