中润光学
26年上半年营收、业绩高增，基本盘快速增长：公司发布2026年上半年业绩预增公告，预计2026年半年度实现营收3.8亿元到4.5亿元，同比增长52.2%到80.20%，归母净利润为3000万元到3500万元，同比增加45.9%到70.2%。公司原有光学镜头业务保持快速增长，其中高清拍摄及显示、智能移动机器感知、视频通讯及交互等业务板块增长较快。报告期内，公司持续推进产品开发、客户拓展及新应用场景导入，相关产品销售规模进一步扩大，带动光学镜头业务收入增长，并推动产品及业务结构持续优化。2026年下半年，将进一步加强产能释放，强化客户服务和产品交付能力，保障公司经营业绩稳步增长。

先进制造及检测领域快速增长，光通信与光互联产品下半年进入量产。本报告期合并戴斯光电经营业绩，使得先进制造及检测领域收入规模同比增加；同时，受该领域下游行业需求增长带动，相关精密光学元件订单及销售规模进一步扩大，提升了该业务板块的收入及业绩贡献。报告期内，戴斯光电光通信与光互联领域产品实现小批试制，2026年下半年将实现量产，并加强光通信与光互联领域精密光学元件的量产交付能力，公司业务规模及盈利能力有望持续提升。

十亿定增在即，进一步提升公司“光学镜头 光学元件”规模化制造能力。7月9日公司发布定增预案，拟募资10.036亿元用于高精密光学元组件智能制造基地项目及高精密光学元组件研发中心升级建设项目，围绕公司“光学镜头 光学元件”双轮驱动的核心业务布局进行产能及研发平台建设，其中在光学元件方向，公司将形成覆盖精密光学冷加工、超精密机械加工、精密玻璃模压、微纳光学加工及光学镀膜的多工艺研发体系，提升精密模压玻璃非球面元件、阵列化光学元件、集成化光学组件、镜头结构件等产品的研发验证能力。

盈利预测及投资建议：公司光学产品技术全球领先，产品应用于智能影像设备、半导体、光通信等领域，产品开发及客户导入顺利，有望充分受益新品放量。我们预计公司2026-2028年营收分别为12/17/22亿元，归母净利润分别为1.5/2.3/3.5亿元，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：下游客户放量不及预期风险、行业竞争加剧风险、新品研发不及预期风险等