7月27日上午9时30分，国内DRAM存储芯片绝对龙头长鑫科技集团股份有限公司（股票简称：长鑫科技，代码：688825）登陆上海证券交易所科创板，这场上市盛宴直接改写A股历史，一连刷新十余项A股及科创板历史第一，成为A股IPO史上含金量、热度、体量均登顶的标杆级上市。

长鑫科技开盘大幅高开471.59%，报49.50元/股，开盘总市值直冲3.31万亿元，收盘市值稳定在3.28万亿元，不仅成功登顶A股市值榜首，甚至反超美股英特尔同期市值，跻身全球存储芯片头部阵营。

 上市首日，创多项A股IPO纪录

此次上市最具里程碑意义的突破，是长鑫科技成为A股有史以来首家登顶总市值榜首的科技企业。其彻底打破过去数十年传统金融巨头、消费蓝筹对A股市值第一席位的长期垄断；同时，创下A股首只开盘市值突破3万亿元的科技股纪录，单家企业开盘体量近乎两个贵州茅台，刷新A股科技企业市值天花板，坐稳科创板有史以来市值最高上市公司的位置。

市场交投热度更是创下空前绝后的历史极值，演绎了A股史上最火爆的新股交易行情。长鑫科技上市首日引爆市场资金，不仅刷新多项尘封多年的成交纪录，更诞生了多个独一无二的A股交易历史。

上市仅十余分钟，公司成交额便快速攀升，9:49率先刷新A股上市首日成交额历史纪录，10:04突破900亿元关口，超越东方财富创下的历史峰值，上市首小时成功突破千亿成交额，成为A股史上首只单日成交额破千亿的个股，全天最终成交额高达1411亿元，再度刷新A股个股单日成交额最高纪录。

极致的交投活跃度还缔造了全新历史，首日换手率最高达53.72%，45亿股流通盘实现过半换手，成为A股达成千亿成交额叠加50%以上超高换手率的新股，空前的资金涌入量甚至造成多家头部券商交易系统盘中卡顿。

IPO募资层面，长鑫科技同样包揽多项历史之最，坐稳A股科技IPO募资头把交椅。公司首发基础募资579亿元，一举打破中芯国际保持的纪录，成为科创板开板以来最大规模IPO。在全额行使绿鞋超额配售选择权后，募资总额攀升至666亿元，位列A股历史第三大IPO，仅次于农业银行、中国石油两大巨无霸项目，也是近十年A股最大IPO、A股募资规模最高的科技企业IPO，创下国内半导体赛道上市募资的终极纪录。

作为科创板首单获受理的“预先审阅”项目，长鑫科技创下大型国产存储原厂最快IPO审核纪录——从2025年12月30日正式受理，到2026年5月27日顺利过会，全程仅耗时148天，为国内科创企业IPO审核树立全新标杆。

申购阶段市场参与热情空前高涨，本次发行网上有效申购户数高达942.88万户，0.4714%的中签率创下科创板历史新高。亮眼的打新收益也同步刷新年内水平，投资者单签仅需缴款4330元，开盘后单签浮盈便高达2.04万元，成为年内收益表现最突出的新股之一。

掀起资本浪潮，各路投资回报创纪录

长鑫科技本次战略配售亦堪称A股科技IPO史上顶配阵容，落地战略配售总金额达144.37亿元，汇聚全产业链核心龙头资本。战配投资者阵容涵盖全国社保基金、国家级产业投资基金等长线核心资本，囊括中微公司、拓荆科技、安集科技、通富微电、澜起科技等一众半导体设备、材料、封测、芯片接口领域的行业龙头，同时深度绑定阿里云、腾讯、小米、TCL科技、蔚来等算力、消费电子、智能汽车下游终端巨头，形成从上游芯片制造到下游终端应用的全产业链资本加持，为公司长期发展筑牢产业与资本双重壁垒。

而随着长鑫科技登陆资本市场，一场史诗级的财富兑现如期上演，国家基金、地方国资、产业资本、企业员工纷纷收获丰厚回报，多项投资回报纪录被刷新。

其中，国家大基金二期创下成立以来单笔最大账面盈利。2021年首轮47.6亿元入局，后续持续追加，持股8.73%对应开盘市值2889.63亿元，账面浮盈超2600亿；若仅计算首轮投入，投资回报接超50倍，远超大基金过往项目。

合肥国资书写地方政府产业投资传奇。10年累计投入260亿至300亿元，开盘对应账面资产1.22万亿元，浮盈超1.19万亿元，回报超40倍，成为政府产业投资标志性案例。

创始人与员工层面同样诞生多项纪录。朱一明推出A股史上规模最大个人股权激励，7.68亿股无偿授予员工，对应开盘价值约380亿元，设置长达20年减持约束。第二期员工持股成本仅0.108元每股，开盘回报约458倍，377名员工参与配售，至少237人开盘即成为千万富翁。

阿里累计投入约76亿元，发行后持股约4.52%，对应账面约1496亿元，回报约20倍；兆易创新是前十大股东中唯一的A股上市公司，持股1.8%（发行后约1.64%），对应账面约542亿元；累计投入仅23亿元，回报约24倍。

繁荣背后亦有遗憾。2024年12月，汇碧五号（碧桂园创投关联方）将其持有的长鑫科技1.56%的股份以20亿元的价格转让给合肥建长，转让价格为2.22元/股。按午盘价计算，汇碧五号错失了超470亿元的浮盈。

全天涨幅465.82%，板块虹吸效应显现

截至7月27日收盘，长鑫科技报49.00元/股。上市首日，长鑫科技全天涨幅465.82%、成交额达1411亿元，创造A股个股单日新高。此外，总市值达到约3.28万亿元，登上A股市值榜首位置。

2016年，长鑫科技在安徽合肥成立，是我国规模最大、技术最先进、布局最全的动态随机存取存储器（DRAM）研发设计制造一体化企业。长鑫科技董事长朱一明在此前上市路演中指出，登陆资本市场，对长鑫科技而言，既是新的起点，更意味着新的责任。希望通过本次募集资金投资项目，进一步提升公司技术研发能力和产业化水平，发挥龙头企业的带动作用，促进产业链协同发展，为中国集成电路、产业生态建设贡献更大力量。

2025年下半年以来，算力基础设施在AI浪潮下加速扩容，成为拉动DRAM市场需求增长的核心引擎，三星、SK海力士、美光将近八成的先进制程产能倾斜至HBM（高宽带内存）、DDR5等高附加值产品。2026年一季度，通用DRAM合约价环比涨幅高达93%至98%。

行业景气度大幅上行也直接传导至长鑫科技经营端。财务数据显示，2026年1—3月，长鑫科技实现营业收入约为508亿元，同比增长719.13%；对应实现归属净利润约为247.62亿元，同比扭亏。此外，长鑫科技预计今年1—6月实现营业收入1100亿—1200亿元，同比增长612.53%—677.31%；预计实现归属净利润500亿—570亿元。

放眼全球市场，在半导体超级周期提振下，海外存储巨头同样交出亮眼业绩。公开数据显示，三星电子2026年第二季度营业利润预估约‌89.4万亿韩元‌，第一季度实际营业利润达57.2万亿韩元，同比暴增756%；SK海力士一季度营业利润‌37.61万亿韩元‌，营业利润率高达72%，连续四个季度创新高。

但业绩景气未能持续支撑股价表现，与A股长鑫科技上市首日大涨形成反差，海外存储龙头前期已显现调整压力。当然，海内外存储标的估值存在天然差异，两地投资者风险偏好、产业定价逻辑、资金结构完全不同，长鑫科技A股相较海外存储企业存在估值溢价具备合理性；国内内资机构、产业资本长期看好存储国产替代空间，内资持有公司绝大部分核心股权，长期海内外存储资产估值有望逐步收敛。

市场持续高景气，DRAM全球份额第四

根据Omdia数据，全球DRAM市场规模有望从2025年的1505亿美元增长至2030年的5710亿美元，年均复合增长率为30.56%，为存储厂商们打开增长空间。

此前，全球三大DRAM巨头已陆续披露最新经营与市场份额数据。三星一季度DRAM销售收入达382.14亿美元，环比增长98.4%，市场份额为40.5%，进一步拉大和其他供应商的份额差距，排名第一；SK海力士一季度DRAM销售收入达279.25亿美元，市场份额为29.6%，排名第二；美光一季度（2025年12月—2026年2月）DRAM销售收入达187.68亿美元，环比增长73.6%，市场份额19.9%，排名第三。

2026 年一季度，长鑫存储DRAM销售收入达73.09亿美元，环比增长115.1%，市场份额进一步提升至7.7%，稳居全球第四，是国内唯一具备DRAM大规模量产能力企业，但营收体量远不及前者。

但是，长鑫科仍与国际龙头存在明显差距。工艺与高端产品层面，海外巨头已推进10nm以下多代存储制程迭代，HBM2E、HBM3、HBM4等产品大规模供应全球AI算力厂商；长鑫科技目前仍以主流DRAM为主，2025年LPDDR系列占其收入的66.43%，DDR系列占31.87%，其在HBM相关技术层面较海外头部企业仍存在代差。

从行业发展历史看，DRAM行业自20世纪80年代发展初期的数十家企业，发展到三星电子、SK海力士及美光科技三家DRAM厂商长期占全球90%以上的市场份额，“存储三巨头”常年维持巨量资金投入。长鑫科技招股书在风险因素中表示，与国际头部厂商相比，公司在整体规模、技术积累、客户资源等方面仍然存在一定差距。

此次，长鑫科技上市募集资金将重点投向三大板块——“存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目”总投资75亿元，全额使用募资；“DRAM存储器技术升级项目”总投资180亿元，其中募资投入130亿元；“动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目”投资90亿元，全额使用募资。

长鑫科技在招股书中指出，项目实施后，能够满足公司在DRAM行业进一步提高技术及研发实力和加快产能建设与升级的需要，是公司持续深化工艺技术开发与积累、不断开拓前沿技术、加速产能建设、提升核心竞争力的重要举措。