DeepSeek第二轮融资，临门一脚被按下暂停键。

据彭博报道，DeepSeek已口头通知部分潜在投资方，原本预计未来几天签署的投资协议暂不签署。

这轮融资计划至少募资100亿元，投前估值不低于4800亿元。

暂停发生前几天，一份据称内部交流备忘录对外泄露，引发DeepSeek担忧。

百亿融资，签约前突然暂停

DeepSeek此次暂停的是第二轮外部融资。

按照彭博此前披露的信息，DeepSeek希望在这一轮融资中募集至少100亿元。如果最终参与的投资者数量增加，融资规模还可能进一步扩大。

公司寻求的投前估值至少达到4800亿元，约合710亿美元。相比首轮融资约500亿美元的估值，又上涨了四成左右。

据彭博社消息，一些潜在投资者原本预计将在未来几天签署投资协议，但DeepSeek随后口头通知他们，签约不会按原计划进行。

不过，融资并未正式终止。知情人士表示，DeepSeek未来仍可能重新启动交易流程，相关谈判也仍存在变化。

值得注意的是，这轮融资距离DeepSeek完成首次外部融资，仅过去数周。

长期以来，DeepSeek主要依靠梁文锋创办的幻方量化提供资金，直到2026年才开始大规模引入外部资本。

今年6月，DeepSeek刚刚完成首轮外部融资。

据彭博报道，这轮融资规模约500亿元，折合约74亿美元，跻身中国民营科技领域规模最大的融资交易之列。

梁文锋承诺投入约200亿元个人资金，腾讯和宁德时代分别计划出资约100亿元和50亿元，国家人工智能产业投资基金等机构也参与其中。

首轮刚刚完成，DeepSeek便启动第二轮融资，而且估值继续上涨。

这至少说明，DeepSeek仍然受到资本追逐。目前没有迹象表明，此次暂停源于投资者需求不足、估值分歧或投资方主动退出。

另一方面，DeepSeek确实仍有继续融资的需求。

据彭博社消息，公司正寻求更多资金，以支持包括扩充算力在内的业务扩张。放眼整个AI行业，训练和运行前沿模型所需要的数据中心、芯片及能源投入都在迅速增加。

即使DeepSeek以模型效率和低成本受到关注，继续推进模型研发与算力建设，仍然需要大量资金。

暂停之后，留下三个悬念

首先，这轮融资何时恢复？

目前，DeepSeek只是通知部分潜在投资者暂缓签约，并未正式取消融资。公司未来仍可能重新启动交易，但恢复融资的时间和条件均不清楚。

第二个悬念，是这场风波是否会改变DeepSeek选择和接触投资者的方式。

据知情人士称，此次暂停部分与融资接洽过程中出现的信任问题有关。

如果这一说法属实，DeepSeek后续需要处理的就不只是融资额和估值，还有与潜在股东之间的信任关系。

更多外部投资者可以带来资金和产业资源，同时也意味着更复杂的股东关系。

第三个悬念，是融资暂停会不会影响DeepSeek的IPO安排。

据彭博此前消息，DeepSeek已经着手准备首次公开募股，最快可能在2026年内提交申请。

在通常的资本路径中，上市前融资可以补充资金、引入新的战略投资者，也可以为IPO建立更近期的估值参照。

DeepSeek第二轮融资至少4800亿元的投前估值，也可能成为市场衡量其上市价值的一个坐标。

此轮融资暂停，也为DeepSeek后续资本安排增加了不确定性