事件概述：

事件一： 7月15日，欧盟委员会主席冯德莱恩在基辅宣布，欧盟与乌克兰正式达成无人机联合生产协议。冯德莱恩表示，乌克兰已逐步从武器买家转变为欧洲安全网络的供应商，该协议将把乌克兰在无人机和反无人机系统方面积累的独特实战经验，与欧洲的工业规模和技术潜力相结合，共同扩大产能。乌克兰总统泽连斯基称，目前乌方年产无人机已达1000万架，超过80%的战场目标由无人机摧毁，并计划通过与欧盟合作将产量翻倍。

事件二： 据路透社、央视新闻、联合早报等媒体报道，乌克兰Shrike无人机在美国国防部单程攻击无人机竞标中排名第一。美国国防部签署价值5000万美元合同，提供3.3万架无人机并已交付乌克兰；德国政府出资约9000万欧元采购5万架攻击型无人机，涉及乌克兰SkyFall公司生产的Shrike无人机，搭载美国Auterion公司软件；英国于6月宣布今年将向乌克兰提供15万架无人机，作为对乌援助计划的一部分。

分析与判断：

► 从“援助”到“采购”：乌克兰军工角色发生根本性转变

乌克兰已不再是单纯依赖外部军援的战场消耗方，而是凭借四年实战淬炼嵌入西方军工供应链，成为具备技术输出能力的关键节点。实质性市场订单已取代传统的无偿援助：美国国防部签署5000万美元合同，德国政府出资约9000万欧元采购，英国宣布提供15万架。更具标志性意义的是，据KyivPost报道，2026年7月乌克兰F-Drones公司向美国国防部交付首批2000架F10攻击型无人机，该订单系五角大楼“无人机主导计划”首轮竞标的一部分，是乌克兰历史上首次成建制向美国出口成套作战无人机。我们认为，这些订单的性质已从“无偿援助”转向以商业采购为主导，意味着乌克兰无人机产业获得了国际市场的价值认可。

► 市场需求爆发：战场消耗驱动下的无人机军备竞赛

高强度战场消耗催生了西方国家对廉价、可量产、实战验证的无人机系统的刚性需求。据联合早报报道，乌克兰总统泽连斯基称超过80%的敌方目标由无人机摧毁；美国中央情报局局长拉特克利夫表示俄军新兵在前线平均存活时间仅20至30分钟，另据美国官员估计俄军每周阵亡约7000人，无人机已升级为现代战争的主要杀伤手段。据欧洲时报报道，“毒刺”导弹单枚数十万美元，“死神”无人机单价逾数千万美元，而乌克兰Shrike无人机单价不足2000欧元，消耗战逻辑下廉价无人机的效费比优势呈数量级领先。据产业数据中心报道，美国国防部一项总值11亿美元的“无人机主导计划”分阶段推进，目标在2027年前部署数十万架低成本攻击型无人机，在首轮“挑战赛”评测中乌克兰SkyFall公司生产的Shrike无人机位列第一。我们认为，美国本土军工体系在廉价无人机领域存在结构性产能空白，乌克兰通过“实战—改进—量产—出口”的闭环，将战场变成了产品研发与验证的加速器，无人机正在从“战场消耗品”演变为国家战略物资。

► AI助力：从单机智能到蜂群自组网

AI赋能无人机的演进方向正从单机自主向群体智能协同延伸。据《俄罗斯报》报道，乌克兰将投入配备军用AI的自主无人机蜂群，无需操作员持续控制即可协同作战；乌克兰已组建无人系统部队，并于2026年4月宣布发展国防人工智能中心，核心任务是帮助无人机在无GPS信号环境下飞行、对抗电子战。据央视中国报道，多家美国科技公司在乌克兰设有布局，将战场视为“AI实验室”，通过实战数据调试AI系统。蜂群作战的核心技术——自组网通信与自主协同——正被各方加速验证。俄罗斯国家技术集团于2026年4月宣布成功测试攻击型无人机集群；低轨星座正在成为蜂群作战的“天基底座”。在蜂群自主决策算法层面，西北工业大学团队于2026年5月发布HG-STR算法，单步决策耗时仅6.6毫秒，较传统方法的5.8秒实现跨越式飞跃。我们认为，蜂群作战的实质是“去中心化”的群体智能，当前技术方向已明确指向“大规模全自主协同”。

► AI芯片：无人机自主化的算力底座

当无人机从“遥控飞行器”升级为“自主作战平台”，AI芯片便成为决定战力高下的核心器件。据中时新闻网报道，俄军“Molniya”（闪电）攻击型无人机已推出AI版本，该机型取消无线电操控链路，仅搭载摄像头与机载计算机，导航、目标获取与最终攻击均由AI自主完成，使其难以被电子战干扰。国内方面，九天展翼项目推出的一体化AI飞控方案，已将飞控、图传、AI算力集成于单颗国产高性能SOC芯片，采用核隔离架构确保飞行安全，测试数据显示性能相比传统PX4方案提升40%，已在军工、工业、科研三大场景打造了成熟解决方案。星凡智能联合西安交通大学推进片上自学习AI芯片研发，其星核S1芯片面向无人机等物理AI场景，典型功耗低于25W，模型压缩比例可达85%以上。我们认为，俄乌战场已清晰揭示算力自主的战略价值——掌握AI芯片的设计与制造能力，将在下一代无人机战力竞争中占据主动位置。据中国国防报转引美国防部报道，2025年7月美国防部签署《释放美国军用无人机优势》备忘录，要求优先采购美国产无人机，计划到2027年实现美军在小型无人机领域的主导地位。

受益标的：

睿创微纳（688002）： 深耕红外 微波 激光多维感知，为无人机提供热成像模组、激光测距等产品，车载红外已获比亚迪、极氪等定点。预计2026年上半年归母净利润12至13亿元，同比增长242%至270%。红外8μm产品批量出货，规模效应推动毛利率显著提升，微波业务全链条布局有望成为第二条增长曲线。

光启技术（002625）： 据上海证券报报道，公司超材料无人机中标国内某客户整机平台制式采购项目，系首次斩获尖端领域制式采购订单，被确定为该型号无人机唯一供应商，已进入试生产阶段，标志着公司超材料无人机产品正式完成从技术验证阶段到规模化商业交付的关键跨越。

科思科技（688788）： 智能无线电基带处理芯片已商业化推广，面向无人机、电力等重点行业客户试用，新一代芯片已转入宽带自组网模组研发阶段。

四川九洲（000801）： 子公司九洲空管为无人机平台配套航电及任务载荷（应答机、ADS-B、防撞系统等），已进入无人机平台市场，承担重点平台配套任务并取得地面询问机批量订货，牵头编制国内首个低空安防标准，推出四川“扫码飞”省级低空飞行服务平台。

风险提示： 技术迭代不及预期；下游需求释放不及预期；地缘政治风险；市场竞争加剧；供应链风险。