益生股份

7月22日晚间，益生股份（002458.SZ）披露2026年半年报。财报显示，上半年公司实现营业收入16.97亿元，同比增长28.44%；归母净利润3.08亿元，较去年同期的600余万元同比增长4897.29%；扣非净利润更是同比飙升超90倍。

业绩暴增的核心原因很明确——白羽肉鸡种源紧缺，苗价居高不下。而益生股份正好卡在这一轮供给收缩的最前端。

益生股份的前身是烟台外贸食品进出口公司下属烟台外贸种禽公司（祖代种鸡场）。1982年，曹积生毕业后进入烟台外贸食品进出口公司工作；1989年，烟台外贸食品进出口公司决定从美国引进祖代肉种鸡，成立良种鸡场，曹积生被任命为新公司负责人。1997年至1998年，烟台外贸种禽公司改制，曹积生带领其他33名自然人以现金出资的方式将原公司改制为“烟台益生种禽有限公司”。2010年，公司登陆深交所。

此后的故事不复杂：专注做种源。2016年，益生股份在全国率先引进了哈伯德曾祖代肉种鸡，成为国内首个实现曾祖代自主繁育的企业。目前，益生股份现拥有祖代、父母代种禽场、孵化场等100余处。

益生股份上半年业绩暴涨的原因，跟公司在产业链上的位置直接相关。白羽肉鸡供给传导有固定节奏：祖代收缩约7个月传导至父母代，再7个月到商品代。2022年以来祖代引种量持续下滑，今年1至5月境外引种量归零，而益生正好守在祖代与父母代衔接的关口——父母代鸡苗价格持续高位，成为上半年最核心的利润来源。

除了白羽鸡，公司还有一块正在长大的业务：种猪。益生股份早在2000年建成原种猪场，早年种猪业务体量偏小。2023年底公司种猪产能开始释放，2024年销量约3万头，2025年攀升至9.84万头，对应种猪板块营收4.19亿元。凭借蓝耳、伪狂犬“双阴”品质，已跻身全国种猪第一梯队，客户包括温氏股份、大北农、中粮等。今年上半年，公司累计销售种猪7.36万头，同比增幅超90%。

一个少有人注意的细节：A股白羽肉鸡行业有4家主要上市公司——益生股份、民和股份（002234.SZ）、仙坛股份（002746.SZ）、圣农发展（002299.SZ），前三家都在山东烟台。

这并非巧合。山东常年为全国白羽肉鸡出栏、屠宰第一大省，烟台沿海种源进口便利。4家公司恰好分布在产业链的不同位置上：益生股份守在最上游，做祖代和父母代鸡苗；民和股份接下一棒，主攻父母代到商品代，是益生股份的最大客户之一；仙坛股份偏下游，做商品鸡养殖和屠宰；圣农发展位于福建，做全产业链闭环。

从产业协同角度看，烟台的白羽肉鸡企业更像一个互相咬合的集群。而处在最前端的益生股份，是供给收紧时最先感受到温度变化、也最先受益的那一环。

当然，养殖行业的脆弱性从未消失。饲料成本波动、疫病、引种政策调整，都是悬在头顶的变量。在行业景气高峰时刻，相比利润暴增49倍，这家老牌企业更需要思考如何在周期下行期站稳脚跟、持续立足行业