真锂研究7月20日发布最新锂电产业链监测数据，行业盈利重心正在从资源端向电池制造端转移。

其中，上游锂盐价格持续下探，中游正极材料全线走弱，而电解液添加剂 VC 逆势大涨，下游电芯价格集体回升。

据监测，7月20日电池级碳酸锂现货报151061元/吨，单日下跌385元，跌幅0.25%；电池级氢氧化锂报价137889元/吨，单日下跌355元，跌幅0.26%。进口锂辉石精矿 CIF 价维持2170美元/吨，国内锂云母精矿现货均价3120元/吨，均无波动。产业链分配呈现"上游让利、下游修复"的新特征。

锂价承压下行，正极材料走弱

对比7月初16.5万元的阶段性高点，碳酸锂累计回落超1.4万元，下行趋势十分明显。业内人士分析，当前国内锂盐厂开工率居高不下，青海、四川等地产能持续释放，叠加进口锂盐到港量稳步增加，市场供给充足。而下游正极材料厂多按需采购，缺乏大规模补库动力，供需宽松格局直接压制锂价反弹。

正极材料板块同步走弱，其中磷酸铁锂领跌全产业链。7月20日，动力型磷酸铁锂均价57920元/吨，单日下调370元，跌幅0.63%，较6月下旬6.2万元的高位，累计回调超4000元。

三元材料也未能幸免，5系、6系、8系三元材料普遍下跌200-300元/吨，跌幅在0.10%-0.16%之间，三元前驱体小幅跟跌100元/吨。

VC 逆势暴涨，供需错配引关注

电解液板块则呈现分化态势，添加剂 VC 成为当日最大亮点。7月20日，电池级碳酸亚乙烯酯（VC）报价160000-185000元/吨，主流均价172500元/吨，单日上调5500元，涨幅达3.29%，远超其他品类。而氟代碳酸乙烯酯（FEC）维持65000-78000元/吨区间，无任何波动。

VC 价格暴涨，源于典型的供需错配。供给端，国内主要 VC 生产企业因环保检查、设备检修等因素开工受限，市场现货流通量骤减；需求端，三季度动力电池、储能电池进入传统旺季，电解液厂提前备货，大幅增加 VC 采购量。一减一增之下，VC 供需缺口快速扩大，持货商捂货惜售情绪浓厚，短期内价格仍有上行动力

电芯集体回暖，电池厂利润回血

与上游材料普跌形成鲜明对比的是，下游电芯端价格集体回升，电池企业盈利修复信号明确。7月20日，方形磷酸铁锂电芯（100Ah）均价0.3935元/Wh，上涨0.002元，涨幅0.51%；523方形三元电芯、6系、8系方形三元电芯均价分别为0.621元/Wh、0.616元/Wh、0.713元/Wh，涨幅在0.28%-0.49%之间。

电芯涨价与材料跌价形成的“剪刀差”，让电池厂利润空间快速修复。

此外，PACK 端同步跟涨，方形磷酸铁锂 Pack 均价0.5705元/Wh，上涨0.18%。

值得注意的是，储能电芯出现小幅分化，314Ah 方形磷酸铁锂储能电芯均价0.3624元/Wh，微跌0.14%，主要受大型储能项目集采价格压制，但随着电芯成本下降，储能系统集成商盈利状况也在逐步改善。

利润格局生变，湖南裕能再次提价

整体来看，锂电产业链利润分配格局已发生深刻变化。7月初，上游锂矿锂盐涨价，利润向上游集中；7月下旬，锂价下行、电芯涨价，利润开始向电池制造端回流。而正极材料环节陷入两头挤压的困境，上游锂价下跌带来的成本红利，被下游电池厂通过压价拿走，自身盈利改善有限。

只不过，目前已湖南裕能为代表的正极材料企业，已经发起第二轮涨价潮，全系产品价格上调2000元/吨。随着涨价落地，以及同类企业的跟进涨价，正极材料价格下行的趋势有望扭转