AI 驱动产业重估机遇，为什么是AI眼镜？
AI产业正从“模型能力竞争”进入“终端运行与应用落地”阶段，大模型多模态能力成熟，使AI具备“看、听、理解”现实世界的能力。在众多终端形态中，AI眼镜凭借第一视角感知、低行为成本、低打扰接入和全天候佩戴属性，有望成为AI Agent进入物理世界的高频入口。我们认为，AI眼镜并非单一硬件创新，而是AI生产力向真实场景渗透的关键载体，有望推动人机交互从“主动搜索”走向“所见即所得”的被动式智能服务。
AI眼镜从概念验证走向规模放量，轻显示与服务生态有望接力
AI眼镜通过“功能减法”与“理解加法”率先实现商业化突破。当前AI眼镜优先切入拍摄、通话、翻译、导航、生活辅助等高频碎片化场景，硬件形态更接近日常眼镜，用户教育成本更低。根据Wellsenn XR，2025年全球AI眼镜出货量约846万台，同比 453%；预计2026年出货量有望达到1600万台， 2030年达到9000万台。短期看，无显示音视频AI眼镜依托轻量化和成熟供应链或率先放量；中期看，轻显示/HUD方案在实时翻译、导航、消息提示等场景下具备使用价值，或成为未来3-5年主流增量方向；长期看，随着光学显示、功耗和重量瓶颈改善，AR眼镜有望逐步向消费级智能终端演进。
我们与市场不同：不只看硬件放量，更看服务能力与产业重估
市场更多将AI眼镜视为手机配件或短期消费电子新品，我们认为其核心价值在于从“显示中心”向“服务中心”迁移。硬件只是入口，长期竞争力或来自系统级Agent调度能力、AI算法订阅、内容生态和生活场景渗透。AI眼镜通过“减法聚焦”，先在翻译、导航、办公辅助、运动记录等真实刚需场景实现渐进式替代，逐步成为手机的补充。因此，我们更关注AI眼镜对传统制造资产的重估：镜片、镜架、光学显示、声学、电池、结构件、整机集成、渠道验配等环节，有望从传统消费制造逻辑迁移至智能硬件平台链条。
产业链逐步成熟，品牌与制造端迎来多元机遇
AI眼镜的快速增长受益于低功耗AI SoC、语音与视觉多模态算法、微型显示、光学镜片、声学、电池及精密结构件等多行业协同。家电及显示终端企业在显示技术、结构设计、规模制造、供应链管理和IoT生态方面具备优势；轻工企业则深度参与镜片、镜架、材料、膜层和外观工艺。尤其是光学镜片，已从视力矫正耗材升级为AI/AR眼镜商业化的关键基础件：对无显示AI眼镜，镜片决定佩戴舒适度、轻量化和视力矫正适配；对带显示AR眼镜，镜片进一步影响光路传导、清晰度、良率、重量和成本。
智能化进程有望提速，重视家电与轻工行业估值重估
随着AI眼镜演进，相关传统产业（家电及轻工）将迎来价值重估机会。AI眼镜由创新产品走向耐用品的过程中，相关制造环节价值有望提升。我们认为，这一过程有望带来相关企业从传统制造估值向“智能硬件平台型估值”迁移的中长期机会。
风险提示：技术进步不及预期；半导体周期波动；本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖
核心观点
交互范式革命：为什么我们认为AI眼镜是具备发展潜力的AI载体之一
AI眼镜不仅是可穿戴设备的进阶，更是多模态大模型从“云端”走向“物理世界”的较佳载体之一。其核心竞争力在于实现了“第一视角感知”与“超低交互摩擦”的较好统一。相比手机，眼镜与人眼视线高度重合，能够捕捉高质量、长时段的“第一人称”视觉数据流，是AI Agent理解环境、预判需求并主动提供服务的关键触达点。我们认为，AI眼镜有望打破手机端“主动搜索”的局限，开启“所见即所得”的被动式智能服务时代。
2025年AI眼镜发展复盘：从“觉醒”走向“百镜大战”
2025年被视为AI眼镜的规模化商用元年。复盘全年，市场经历了从2024年Meta Ray-Ban带动的单点突破，向全球范围内的“百镜大战”演进。根据Wellsenn XR数据，2025年全球AI智能眼镜出货量达到约846万台，同比增长约453%。产业形成了三条清晰的路径：无显示方案（如Meta）主打极致轻便；轻显示/HUD方案（如千问AI眼镜（原夸克AI眼镜）S1、雷鸟）凭借实时翻译和导航等功能或成为主流；而AR/MR混合形态（如Apple Vision Pro、Meta Quest/Orion方向）仍在高价值极客或开发者市场探索。同时，以千问为代表的本土企业，通过集成阿里系全场景生态（支付、导航、搜索），正在探索AI能力 消费生态的本土化突围路径。
产业链价值交汇：家电与轻工行业的潜在估值重构方向
AI眼镜并非纯消费电子逻辑，其在结构件、光学、电池与声学等方面高度依赖传统制造能力。家电企业的系统集成能力、轻工企业的材料与工艺优势，均具备产业链重估机遇。
家电行业（制造红利与技术溢出）：家电巨头正凭借在精密模具、系统集成、Micro-LED微型显示以及低功耗管理方面的积累，AI技术扩散正从算力基建向终端应用延伸，家电板块中具备较高适配性的赛道有望率先迎来估值重估。例如TCL、海信、极米等企业，不仅拥有自主显示产品研发能力，更能通过IoT生态联动，将眼镜定位为全屋智能的“移动中控”。
轻工行业（验配壁垒与材料升级）：AI眼镜潜在客户或存在视力矫正需求，这使得具备专业验配能力的传统渠道（产业链公司如博士眼镜）成为了不可替代的“最后一百米”服务站，拥有较强的溢价权。同时，高折射率镜片材料商（产业链公司如康耐特光学、明月镜片）正通过研发适配AI显示的定制化膜层与轻量化材料，实现从传统轻工产品向电子级精密组件的跃迁。
我们与市场观点的不同之处：
市场主流观点往往将AI眼镜视为“智能手机的配件”或“短期热点驱动的电子消费品”。然而，我们认为，AI眼镜具备从“显示中心”到“服务中心”迭代的潜力。AI眼镜正通过“减法聚焦”，先在翻译、导航、工作辅助等碎片化刚需场景下实现对传统近视镜、太阳镜的渐进式替代，而非追求一步到位取代手机。同时，我们认为AI眼镜的核心竞争力在于其背后的系统级Agent调度能力。硬件只是入口，长期的盈利点或在于AI算法的订阅服务与生活场景的深度渗透。
估值逻辑的迁移，AI眼镜并非纯消费电子逻辑，其在结构件、光学、电池与声学等方面高度依赖传统制造能力。我们认为传统轻工渠道商、轻工镜片与参与AI眼镜的家电龙头价值具备重估机会。且跨行业合作产生的壁垒与生态协同，构筑了比单一产品更为稳固的竞争护城河。
AI技术拐点与终端范式迁移：为什么是 AI 眼镜
AI眼镜或是当前阶段AI能力实现规模化落地、具有代表性的可穿戴终端形态之一。它具备低摩擦交互、高频使用场景与庞大用户基础的天然优势。未来随着供应链完善、成本下降与生态应用扩展，AI眼镜有望成为科技消费的核心赛道之一，也是AI终端化的重要入口。
AI发展进入“应用与终端主导”阶段
大模型能力边际变化与多模态成熟，推动终端产品落地
在经历了以算力基础设施（GPU、光模块）和底层大模型（LLM）为核心的第一轮快速发展期后，AI产业正迎来从“云端训练”向“终端运行”的变化。AI 眼镜，作为第一类具备大规模商业化潜力的 AI 终端，正处于高景气成长周期。
过去两年，人工智能产业的核心投资主线经历了清晰的阶段演进：从算力基础设施→ 大模型能力→ 应用与终端落地。在2023–2024年，大模型在理解、推理与多模态能力上的跃迁，已基本完成“技术可行性”的验证：
语言理解与生成能力显著提升，复杂任务的完成度明显改善；
视觉、多模态模型成熟，使AI具备“看、听、理解真实世界”的能力；
推理效率持续优化，端侧推理与云端协同的成本边界不断下探；
端侧AI的轻量化：通过模型剪枝、量化技术，数亿至十亿参数规模的小模型已可在移动终端上流畅运行，这为不具备散热风扇和大容量电池的眼镜形态提供了算法基础。
在此背景下，AI产业的关键问题开始从“模型能否做到”转向“如何被高频、低摩擦地使用”。这意味着，终端形态的重要性更为凸显。
在市场表现层面，AI智能眼镜市场的加速增长正验证上述技术逻辑，同时也显示出市场与生态教育逐渐形成。Wellsenn XR数据显示，全球AI智能眼镜2025出货量约846万台（同比增长约453%），并预计在未来几年持续高速增长。如果将AR眼镜 VR头显等设备也纳入广义的AI智能眼镜范畴，AI眼镜的增长拉动力更为凸显。
终端成为 AI 商业化的关键载体
从产业史经验看，无论是 PC 互联网还是移动互联网，技术与终端形态的结合方式真正决定产业规模与商业化深度：
PC 时代，键盘 屏幕定义了使用方式；
移动互联网时代，便携 交互，推动智能手机成为流量与数据的核心入口；
AI 时代，同样需要一种能够承载 AI 能力、并融入日常生活的“新型终端”。
因此，我们认为 AI 投资主线或向“AI 能力下沉 终端载体竞争”方向延展，哪些企业能率先成为 AI 的高频入口，哪些企业就更有可能在未来产业生态中占据关键位置。
AI 眼镜率先落地的现实基础
除了市场表现层面，AI 眼镜的产业落地还离不开规模化成本、电池材料、光学制造、可穿戴芯片、终端渠道、智能交互软件生态、轻量化材料等多行业协同发展。
成本与制造能力改善，提供了现实基础。随着关键元件（如 AI SoC、低功耗传感器、微型电源管理系统、光波导等）的技术成熟、良品率提升与成本下降，可穿戴 AI 眼镜终端的 BOM 成本门槛逐步降低，使得功能完备的 AI 眼镜（音频 视觉感知 轻显示）能将零售价避开智能手机的正面竞争，部分产品价格已经降至1000-2000元价格区间，切入了“第二款智能穿戴”的预算区，从极客尝鲜到更为大众化。
能源瓶颈的突破。受益于锂电池能量密度持续提升（硅碳负极技术等）、低功耗 SoC 架构成熟以及系统级功耗管理经验复用，AI眼镜已达到日常可佩戴、核心功能可用的商业化门槛。
显示技术保障“消费级体验”。Micro-LED显示技术逐步进入稳定供给阶段（在室外强光下也能清晰显示、且功耗更优），光波导技术的良率与成本持续改善（镜片厚度压减、减重），光引擎微缩化不再影响眼镜的工业美学设计。
芯片与边缘AI：算力与模型优化迭代。端侧 AI 专用芯片（NPU）用于专门处理多模态数据，异构计算将低功耗的任务（如语音识别、环境感知）放在超低功耗核心，仅在需要复杂推理时才调用高性能核心或云端大模型；大模型通过裁剪、蒸馏后可在端侧承担基础语义与感知任务，整体提升功耗表现。
跨界合作与品牌联动。AI眼镜通过与时尚品牌、专业眼镜渠道、科技公司、汽车厂商等的合作，加速消费者教育，降低上手体验门槛。
可穿戴终端比较：AI 眼镜在全天候、多模态、多场景的独特优势
在 AI 终端的潜在形态中，市场曾广泛讨论手机、TWS 耳机、智能手表、眼镜设备等多种可能性。然而从使用场景、行为成本与技术匹配度三个维度综合判断，AI 眼镜展现出一定的结构性优势：
低行为成本、低打扰接入：无需手持，可“全天候”佩戴；
多模态交互、所见所听即所得：眼镜的摄像头与人眼视角重合，同时具备视觉、语音感知与反馈能力；
场景广泛、第一视角数据流：适用于通勤、办公、旅行、社交和辅助视觉场景，且眼镜产生的视觉数据是高质量、长时段的“第一人称”数据。
AI眼镜或是当下AI Agent 的“较优入口”之一。
从市场增长趋势看，AI 智能眼镜已成为可穿戴设备增长最快的细分赛道之一。根据Wellsenn XR数据，2025 年全球AI智能眼镜整体出货量达到约846万台，同比增长约 453%。
AI眼镜热潮延续，关注光学显示与服务生态
2024年AI眼镜赛道巨头密集卡位，我们认为2024年是AI眼镜赛道的市场觉醒年，苹果Vision Pro、Meta（Ray-Ban联名款）功能升级，同时，Rokid、雷鸟创新、XREAL 等厂商在 AI 交互、实时翻译、多模态感知等方向推出新一代产品。2025年AI眼镜市场继续依托于技术持续突破，“百镜大战”仍在持续，小米、谷歌等巨头深度介入，构筑AI眼镜竞争新态势。
与 AR/VR 多年“技术先进但难以普及”形成鲜明对比，AI 眼镜更早实现商业化落地，核心原因并不在于技术复杂度更低，而在于其产品定位更为聚焦：
1）AI眼镜通过“减法”聚焦，并不试图“重构现实世界”，而是“增强现实世界的理解效率”。
2）AI眼镜切入的是“高频、碎片化”的真实需求。
3）AI 能力的引入改变了传统眼镜产品的价值曲线。
AI眼镜的核心价值：从“看见”到“理解”
与传统眼镜相比，AI 眼镜将摄像、麦克风、传感器和 AI 推理能力集成于佩戴设备中，使得用户可以在自然视角下获得实时信息、交互辅助和智能建议。对比AR（增强现实）眼镜和VR头显，AI 眼镜通过“减法”实现了更快的商业化落地。
不同于传统的 AR/VR/XR 眼镜主要强调“增强现实显示”，AI 眼镜的核心价值在于：
轻量化、低成本体验：可全天候佩戴、无需手持操作，允许硬件做“减法”；
智能理解与交互：端侧大模型更为成熟，结合端侧与云端AI推理，实现视觉识别、语音交互、场景理解等功能，交互延迟明显减小；
实时环境感知：通过摄像头、传感器捕捉第一视角信息；
多场景适配能力：从日常信息查询、翻译到辅助工作、导航、识别任务等广泛应用，“渐进式替代”近视镜和太阳镜，无需用户改变佩戴习惯。
这一产品定义与传统的 AR/VR/XR 眼镜明显区分：
AR/VR/XR 眼镜侧重于显示沉浸式体验，需要高亮度显示与大算力支持；
AI 眼镜侧重于AI 能力与用户交互的融合，通过语音与视觉交互在场景中提供智能辅助。
在AI 眼镜整体尚未形成统一技术范式的背景下，细分市场的竞争格局呈现出明显的“分层 分路径”特征。整体来看，全球市场正在形成“平台型巨头引领 本土厂商加速跟进 细分赛道快速拥挤”的竞争态势。
AI 眼镜（具备音频功能与音视频拍摄功能的眼镜）仍是短期增长最强细分，这类产品凭借“低行为成本 日常可用性”，驱动整体智能眼镜增长。Wellsenn XR数据显示，2025年全球AI眼镜出货量已达到约846万台，并贡献了市场主要增量。
AR/VR头显与增强现实眼镜在市场份额与增长率上表现出分化趋势：AR 出货持续增长，而传统 VR 头显总体出货波动甚至出现阶段性下滑。
在AI 眼镜（音频与视频拍摄眼镜）领域竞争格局上，Meta 仍处于绝对领先地位。其通过与 Ray-Ban、Oakley 等成熟眼镜品牌合作，将 AI能力嵌入成熟消费品体系，而非从零打造新品类。这种“平台能力 × 消费品牌”的组合，使其在全球市场中同时具备产品力与渠道力。且Meta 正推动该类产品向运动、健康等垂直场景延伸，拓展功能边界。
2025年，根据IDC数据，中国厂商在智能眼镜市场的出货量占全球市场的23.3%。且小米、字节、阿里、百度、魅族等为代表的互联网与科技企业，陆续切入以 AI功能为核心卖点的音频 / 拍摄眼镜赛道，市场竞争激烈。
在AR与增强现实眼镜领域竞争格局上，中国厂商占据主要市场份额。其中，双目全彩眼镜头部企业如Xreal、雷鸟、Viture加速拓展欧美市场，非双目全彩眼镜逸文科技、影目科技与魅族表现积极，传统家电企业也在拓展布局，海信视像、极米科技等开始在相关眼镜上开始布局。在全球AR眼镜市场中，中国厂商凭借消费级产品快速落地与技术迭代，具备一定的先发优势。
消费者画像与使用反馈：早期用户高频使用，复购与推荐意愿较强
AI眼镜正在从科技尝鲜品走向具备明确消费场景的可穿戴终端。结合艾媒咨询2026-2027年中国AI眼镜行业趋势白皮书及艾瑞2025年中国AI眼镜消费者调研，当前AI眼镜核心用户主要集中在高线城市、18-35岁、对智能硬件接受度较高的人群。其中，26-35岁为核心群体，一线占比四成。该类用户更重视功能体验、佩戴舒适度、价格接受度和品牌心智，是AI眼镜从早期尝鲜走向规模扩散的核心人群。
从购买决策看，功能是已购用户最核心驱动因素，占比51.5%，其次为外观设计、配件齐全、价格、设备生态和续航能力。具体功能中，全场景语音助手、智能助手、视觉识别是用户关注度最高的方向。由此看，消费者并非单纯为“AI概念”买单，而是为第一视角记录、实时翻译、低摩擦交互、导航提示和音频通信等高频功能买单。
从使用反馈看，AI眼镜已初步形成高频使用特征。艾瑞调研显示，已购用户中每天使用占33.3%，每周1-3天使用占28.1%，每周4-6天使用占22.9%，合计超过八成用户达到每周多次使用；主要场景为休闲娱乐、工作和生活，其中休闲娱乐占38.5%，工作场景占24.7%，生活场景占22.1%。这表明AI眼镜并非仅用于单一专业场景，而是开始渗透日常视听娱乐、办公效率和生活辅助。用户满意度亦较高，满意及比较满意合计89.6%，满意来源主要包括佩戴舒适度、音频效果、显示效果和交互便捷性；不满点则集中于佩戴不舒适、电池续航短、功能有限和显示效果不佳。
复购和推荐意愿验证了早期用户粘性。已购用户中，51.9%表示未来一年“非常有可能”复购升级AI眼镜，36.8%表示可能考虑；推荐意愿方面，46.3%一定会推荐，42.4%比较愿意推荐，合计88.7%。这说明早期购买者不仅具备升级需求，也有望成为品类教育和口碑传播的重要节点。
对未购但有兴趣用户而言，转化关键在于价格、效果和隐私顾虑的缓解。兴趣用户前三大顾虑为产品价格不亲民、软硬件效果待提升、隐私/数据安全问题；同时，产品迭代、性价比和促销优惠分别以55.1%、53.7%、53.7%的比例成为最能促发购买的因素。我们认为，AI眼镜后续放量需要同时满足三点：第一，硬件价格下探至2000-3000元主流接受带；第二，围绕翻译、拍摄、办公纪要、导航、支付等高频场景形成稳定闭环；第三，通过轻量化、长续航、近视适配和隐私保护降低消费者使用门槛。
从商业模式看，消费者对AI眼镜的付费意愿仍以硬件购买和后续升级为主，AI服务订阅仍处早期教育阶段，后续需观察翻译、办公纪要、导航、视觉识别等高频功能能否形成独立付费场景。
AI 眼镜的主流产品形态与技术路线：从“硬件定义”转向“系统定义”
AI眼镜硬件是入口，真正的价值或在于系统与服务层。当前主流AI 眼镜在产品形态上呈现出高度一致的趋势：
外观接近普通眼镜，强调日常佩戴；
显示模组以单目、小尺寸为主；
语音交互成为主入口；
因此，我们认为AI眼镜本身只是用户进入AI生态的“门槛”或“载体”，类似于智能手机的机身只是入口，而真正的长期价值和盈利点或来自于背后的操作系统、AI算法、云服务、内容生态和持续订阅服务。
发展阶段预判：从“多媒体”到“自主智能”
AI眼镜历经迭代，技术进步赋能终端产品。回顾AI眼镜的发展历程，从最初概念的萌芽，如谷歌眼镜带来的初代探索，虽然功能尚不完善，但开启了人们对智能穿戴设备的想象大门。随着技术的不断进步，AI 眼镜逐步从简单的信息展示，迈向具备复杂交互功能的新阶段。如今，AI 眼镜不仅能实现语音控制、图像识别，还在向更深层次的智能交互，如情感识别、实时翻译等方向发展。
进入 2025 年后，AI 眼镜的发展重心或随着AI大模型的能力升级而发生改变。我们认为产品短期或从“拍摄 播放”的多媒体工具向“理解环境、预测需求、主动提示”的智能体演进。而未来AI 眼镜的竞争关键不在于“能显示多少”，在于AI是否真正理解用户正在做什么，以及下一步想做什么。
因此，我们认为未来AI眼镜的发展可能不断升维：
阶段一：AI 增强多媒体阶段（短期）
以拍摄、通话、语音 AI 助手为主。代表作：Meta Ray-Ban Gen 2。
阶段二：轻量信息交互阶段（中期）
引入单色/单目显示，实现实时翻译字幕、消息推送、导航。
阶段三：全模态AI Agent 阶段（长期）
AI 具备完整的视觉感知力，能够主动预测用户需求，实现全彩 AR 融合，成为手机后的下一个独立计算平台。
基于“显示”与“AI 融合”的程度，我们认为当前产业演化出三条渐进式的技术路径：
1. 无显示方案：以Meta Ray-Ban为代表的“AI 音频 视频”模式
特征：取消所有显示组件，仅保留摄像头、麦克风和开放式扬声器。
优势：极致轻便（约 49g），外观与传统 Ray-Ban 几乎无异。通过多模态大模型（如 Llama 3）实现语音翻译、物体识别。
局限：无法进行直观信息提示；AI 输出以语音为主，效率与私密性受限。
若要快速实现规模化商业落地，通过“时尚 AI” 实现差异化竞争优势，切入传统眼镜市场。代表厂商： Meta Ray-Ban（Gen 2/3）、小米AI眼镜、华为AI眼镜等，其中Meta Ray-Ban在AI能力、品牌、生态和渠道成熟度领先，我们认为该路径下，AI眼镜产品定位为“感知型AI 入口”，因此平台型或生态公司具备优势，硬件厂商的议价能力相对有限。
2. 轻显示/ HUD 方案：增强现实，信息辅助的“高频智能”互动
特征：采用单目或双目单色（通常为绿色）的微型显示模组（Micro-LED 光波导）。显示文字提醒、翻译字幕、导航箭头，显示功能服务于 AI，而非产品中心。
优势：兼顾了“有用性”与“佩戴感”；信息获取效率显著提升（如翻译、导航、提示）；功耗与重量相对可控。
局限：光学模组仍是成本与良率瓶颈；显示与续航之间需要精细权衡；产品体验高度依赖系统级优化能力。
国内厂商在工程实现与性价比上具备优势，核心企业包括：Rokid、雷鸟创新、XREAL、魅族等。竞争焦点集中在显示体验是否“恰到好处”、AI 是否真正高频可用。我们认为该路径可能是未来3–5年率先放量的“主流形态”，有望带来光学镜片、微型显示模组等产业链组件需求放量。
3. 显示主导的AR / 空间计算方案：AI 作为增强层的“沉浸式智能终端”
特征：以显示为产品核心，搭载全彩显示和 SLAM（空间定位）技术。AI更多作为增强体验的工具。
优势：可承载复杂应用与内容生态；在办公、设计、娱乐等领域具备成长空间。
局限：受限于功耗和发热，相关产品目前多应用于极客市场。
代表厂商包括：Apple（Vision 系列）、Meta（Quest / Orion 方向），未来随着技术进步，或将成为 AI 眼镜的长远终点。我们认为该方案下，或更多是平台级企业的竞争，对资本、技术与生态要求高，更适合长期布局。
AI 眼镜产业链全景：多业态联动，覆盖领域广泛
AI眼镜产业链集合了上游组件供应、中游生产制造及品牌运营、下游场景化落地等多个环节，由消费电子、家电、轻工等多行业深度融合形成供应体系，通过跨界协同提升产品的性能、成本与使用体验：
上游：负责核心零部件的研发与生产，主要包括 AI 眼镜零组件供应商。上游零组件决定产品性能表现与BOM结构，核心部件包括主控芯片、光显示模组（若具备显示功能）及传感器等，合计成本占比超60%（Wellsenn XR）。主控SoC的低功耗算力与光学模组的显示水平是决定产品竞争力的关键因素，尤其在AR眼镜领域，光学镜片用于实现显示功能，直接决定了用户视觉体验的沉浸感、清晰度和舒适度，甚至是决定AR整机能否规模量产并推广至消费级市场的核心组件。
中游：负责产品集成与品牌商业化，主要由ODM/OEM代工厂与多元化品牌厂商构成。ODM/OEM厂商发挥家电/电子行业成熟的精密制造与成本控制优势，通过规模化量产实现快速降本与工艺优化；品牌厂商包括消费电子大厂、互联网大厂、智能眼镜行业科创公司等，新进入者不断涌现，其中专业AR品牌聚焦优化显示技术，手机及互联网厂商负责AI算法部署与生态联动，而传统眼镜厂商则发挥光学领域经验与线下渠道优势，解决眼镜佩戴舒适度与视力矫正的需求。
下游：聚焦场景化落地与需求反馈，分为商业与个人两大应用版图：B端在工业、融媒体、医疗、安防等领域作为生产力工具提升工作效率，C端则深入运动、办公、学习等高频生活场景。更多地，“场景定义产品”的反馈机制，促进中上游技术迭代、性能升级，推动AI眼镜向大众消费终端演进。
中美供应链差异：海外强在架构/芯片/平台生态，中国强在光学制造、整机集成与成本控制
中美在AI眼镜产业表现较为领先，从全球AI眼镜产业链分工看，中美供应链优势并不完全重合。美国及海外厂商更强在底层平台、AI模型、操作系统、底层芯片架构与SoC平台能力和消费品牌生态，中国厂商则在光学模组、镜片镜架、精密结构件、整机制造、规模交付和质价比产品上具备优势。AI眼镜作为“AI能力 光学显示 可穿戴制造”的复合型终端，其产业竞争并非单一硬件环节竞争，而是平台生态、核心芯片、光学显示、制造集成与渠道服务能力的综合比拼。
海外供应链优势主要体现在三方面。第一，芯片与底层IP壁垒较高。当前主流AI/AR眼镜普遍依赖低功耗SoC、ISP、无线通信、端侧AI推理和多模态处理能力，高通等厂商在AR专用芯片、无线连接、功耗管理和开发生态上具备先发优势。以Meta Ray-Ban Display为例，其搭载Qualcomm Snapdragon AR1 Gen 1，显示出海外芯片平台在AI眼镜硬件方案中的重要地位。第二，平台型企业拥有AI模型、操作系统和开发者生态优势。Meta、Google、Apple等企业不仅具备AI模型和终端系统能力，还拥有账号体系、内容生态、应用分发和开发者资源，有利于将AI眼镜从单一硬件升级为服务入口。第三，海外品牌与渠道对消费者教育有较强带动作用。Meta与Ray-Ban合作，本质上是将AI能力嵌入成熟眼镜品牌和线下零售渠道，降低新品类教育成本；EssilorLuxottica等国际眼镜集团在品牌、镜框设计、验配渠道和时尚消费心智上具备较强壁垒。
中国供应链优势则更集中在制造端与光学端。首先，中国在光机模组、光波导、显示模组、精密结构件、声学、电池、摄像头模组及整机组装方面具备成熟供应链基础。AI眼镜对轻量化、续航、佩戴舒适度、散热、可靠性和成本控制要求较高，这类工程化能力与中国消费电子、家电和可穿戴产业链长期积累高度匹配。其次，中国厂商在AR/AI眼镜终端产品迭代速度和性价比上优势明显。雷鸟、XREAL、Rokid、影目、魅族、千问、小米等厂商在轻显示/HUD、AI拍摄、实时翻译、导航、支付、办公等场景上快速试错，推动国内市场形成多品牌、多价格带、多形态竞争格局。再次，中国具备从零部件到整机再到渠道落地的协同能力。镜片企业、眼镜零售商、家电及显示终端企业、互联网生态厂商之间的合作，有望推动AI眼镜从科技尝鲜品走向日常消费品。
因此，我们认为AI眼镜产业链可能形成“海外定义平台，中国承接制造与场景落地”的阶段性格局。海外厂商更可能在操作系统、AI Agent、SoC平台和全球品牌上占据高壁垒环节，中国厂商则在光学显示制造、整机工程化、成本控制、本土生态服务和渠道验配上具备产业化优势。对于消费研究框架而言，AI眼镜的投资机会不应只看芯片和模型，也应关注镜片、光机、光波导、结构件、ODM/OEM、眼镜渠道及显示终端企业的价值重估机会。随着轻显示/HUD方案逐步放量，国内供应链在光学显示和整机集成上的价值量占比有望提升。
上游：核心器件与材料的“降维打击”与“升维跃迁”
上游由核心电子元器件、光学组件等构成，是决定产品性能表现与用户体验的核心环节。AI/AR眼镜产业链上游主要由SOC主控芯片、光学显示模组、传感器、声学模组及交互模组等构成。据Wellsenn XR数据，以Ray-Ban Meta为例对不带显AI眼镜进行BOM拆解：主板及其搭载的SoC主控芯片是成本核心，约89.1美元，占比54%；声学组件、摄像头构成的视听采集模块总计15.1美元，占比9%；充电盒、电池、触控条及IMU组成的供电与交互系统合计23.1美元，占比14%；镜架镜片、包装及其他物理配件共计37.3美元，占比23%。
相比于不带显AI眼镜，带显AR眼镜增加了近眼显示系统，导致成本分布有所不同。光波导技术由于具备体积轻薄、高透光率、大视场角等优势，更适合用来打造符合日常佩戴体验的轻量化AR眼镜，是消费级AR眼镜的主流发展方向。微显示技术中，Micro LED凭借高亮度、高对比度与低功耗特性，能够有效弥补光波导方案光效率较低的缺陷，通过提供数百万尼特的初始亮度，确保产品在户外强光环境下的入眼显示效果，与光波导技术协同配合，被认为是AR近眼显示应用的终极方案。根据Wellsenn XR对Even G1 AR眼镜的成本拆解，衍射光波导镜片与MicroLED光机模组合计成本占比超50%，主AI芯片占比20%-30%，光学与算力主导AR价值链。此外，传感器占比约10%，结构件及组装占15%。
AI眼镜核心环节由主控SoC芯片、近眼显示系统及交互感知模组共同驱动。主控SoC负责AI推理、数据计算与系统调度，目前已形成系统级SoC、MCU级SoC ISP及SoC MCU双芯片三种主流方案，通过差异化算力结构平衡AI能力、功耗与成本三方面需求，其中高性能ISP是决定眼镜成像质量的关键。在近眼显示系统中，衍射光波导已成为支持轻量化终端的主流路线，Micro LED以超高亮度与低功耗特性，成为适配光波导的较优方案，正在攻克全彩量产的瓶颈。在感知交互层面，眼动追踪技术正加速应用，其核心在于利用红外摄像头与核心算法将人眼的生理特征转化为可计算的数据，实现“视线即交互”的智能化控制。此外，IMU、CMOS及声学器件的感知模组保障了眼镜的空间定位与多模态指令交互能力。各环节的技术突破，正推动AI眼镜向轻量化与智能交互方向升级。
值得注意，镜片是AI眼镜中较少需个性化定制的产品组件，直接决定了用户视觉体验的沉浸感、清晰度和舒适度，是智能眼镜（尤其AR眼镜）的核心组件，具体而言：
1）对于无显示功能的AI眼镜而言，所需镜片与传统眼镜并无太大差异，消费者可延续传统线下验光配镜逻辑，但由于AI眼镜普遍重于传统眼镜（因其镜架集合了众多电子元器件），为满足全天候佩戴需要，镜片的轻薄程度和功能属性（例如变色、抗疲劳等）较为重要，因而在高折射率、功能性镜片领域积淀深厚的头部品牌更易得到中游品牌方认可，有望优先受益。
2）对于搭载显示功能的AR眼镜而言，光学镜片用于实现显示功能，直接决定了用户视觉体验的沉浸感、清晰度和舒适度，是决定AR整机能否规模量产并推广至消费级市场的核心组件（如前文所述光学显示单元占成本超50%），而AR眼镜配套镜片门槛更高，1.67等高折射率镜片的光学特性与光波导AR眼镜的技术需求存在多重耦合优势。因此掌握AR眼镜配套高折射率光学镜片精密加工技术且具备规模化量产能力的头部光学企业将成为推动AR眼镜商业化加速的重要产业角色。
中游：整机制造与系统集成，中国企业制造优势凸显
中游厂商各司其职，合作完成产品输出，是产品从“样机”走向“量产”的工业化关口：我国AI眼镜产业链的中游主要包括ODM/OEM厂商、软件/系统厂商以及AI大模型厂商，负责完成AI眼镜的软件功能、系统组装与解决方案。ODM/OEM厂商凭借其硬件制造、产品设计方面的优势，组装出质优且美观的产品；软件/系统厂商依托终端处理能力为AI眼镜搭建软件功能系统；AI大模型厂商专注于研发与升级，凭借强大的数据处理能力和先进的AI算法提升产品价值。
AI眼镜行业迈入高速发展期，未来量产规模将实现飞跃。AI眼镜行业中游厂商未来的发展离不开市场规模的推动，供给端与需求端双向驱动下，AI眼镜市场已至放量节点。Wellsenn XR预测，2025年起随着大厂入场参与竞争，AI眼镜的发展趋向成熟，不带显AI眼镜的销量将大幅增长，预计销量从2025年的846万副增长至2030年的9000万副， CAGR为60.5%。展望未来，伴随技术进步、消费者需求转变及销售价格下移，智能眼镜有望快速商业化。
下游：硬科技之外，服务生态有望构筑竞争护城河
产业快速发展前期，新品有望持续涌现。2025年至今，多家 AI眼镜厂商已完成新一轮产品迭代，市场参与者众多，下游品牌厂商包括消费电子大厂、互联网大厂、智能眼镜行业科创公司等，新进入者不断涌现，但具备产品技术优势的头部品牌已率先抢占市场份额，具体而言：
AI眼镜品牌商：Meta以技术优势实现产品力领先。Meta代表着目前AI眼镜产品的最高水准，其产品以高质量的记录水平和智能互联主打高端消费市场。2023年9月，Meta与雷朋合作推出了AI智能眼镜Ray-Ban Meta，突破了智能一体式AI眼镜的壁垒，依视路陆逊梯卡（EssilorLuxottica，Ray-Ban Meta合作方）披露，2025年与Meta合作的AI眼镜出货量突破700万副，掀起了智能眼镜市场的热潮。2025年，Meta开发者大会发布了多款新产品，包括新一代Ray-Ban Meta眼镜，实现了续航翻倍和影像升级，其内置AI系统也得到了进一步优化。
AR眼镜品牌商：雷鸟创新在2025年一季度中国AR眼镜和AI拍摄眼镜线上市场的份额约50%。根据洛图科技《中国XR设备零售市场追踪报告》，雷鸟创新在2023-2024年保持在我国AR线上销售市场销量第一，2024年全年，雷鸟创新在中国线上市占率为35.6%，2025年这一优势再度扩大；2025年一季度中国AR眼镜和AI拍摄眼镜线上市场销量中，雷鸟创新市场份额达50%，位居第一。雷鸟创新依托TCL华星（CSOT）在Micro-LED和半导体级光刻工艺上的沉淀，能够自主研发AI眼镜的核心光引擎，是行业内少有的集研发和生产为一体的企业。传统家电企业也在拓展布局，海信视像、极米科技等也开始在相关眼镜领域布局。
对品牌方而言，除产品硬科技属性之外，服务生态亦有望构筑竞争护城河。我们认为，智能眼镜产品的成功将来自于硬科技 软生态的融合，其中硬科技属性主要依赖核心组件的技术迭代和整机制造能力的持续突破，而软生态则依赖适配软件开发带来的创新体验及镜片相关的视觉解决方案。以视觉解决方案为例，不同于智能手机/手表/耳机等完全标准化的消费电子产品，智能眼镜具备较强的非标属性，在推广中必须解决用户视力矫正这一强刚需、个性化服务，由此有望带来传统眼镜企业的价值重估，具体而言：
1）不带显AI眼镜：有望带来传统眼镜渠道的价值重估。不带显AI眼镜的科技属性集中于镜架，由于不涉及显示功能，消费者可延续传统线下验光配镜逻辑。以Meta Ray-Ban和小米AI眼镜为例，近视用户可在购买产品后自行前往品牌方认证的眼镜店进行自主配镜。我们认为，传统眼镜渠道的验光配镜、线下体验、售后服务以及多年来建立的品牌信任等能力是影响购买决策的关键门槛，正是当前其他消费电子渠道较难代替的核心价值，这也是Meta和小米等科技企业在推广智能眼镜过程中与传统眼镜渠道合作的底层逻辑。
2）带显AR眼镜：具备C2M柔性定制能力的眼镜企业优先受益。对于带显AR眼镜而言，传统方案为使用磁吸或卡扣方法将树脂镜片固定于光波导片内侧，该方法需要承担两块镜片的重量和厚度，影响舒适度与美观性。当下技术趋势是一体化贴合方案，将光波导片与树脂镜片一体化，能够有效提升轻薄性。在该解决方案下，光波导片与树脂镜片的贴合和成镜组装需要特定工艺，无法在零售端完成，未来制造端根据个性化参数完成生产和组装，并直接向消费者发货的模式或将成为常态。因此，在服务层面具备强大C2M柔性定制能力的树脂镜片制造龙头有望优先受益AR眼镜行业崛起。
渠道结构：从线上验证走向线下体验
渠道结构上，当前AI眼镜仍以线上为主要成交入口，但线下体验和眼镜渠道的重要性正在提升。艾瑞2025年5月调研显示，已购用户购买渠道中，电商平台占61.5%，社交媒体电商占41.1%，品牌官网/公众号占39.8%，线下体验/品牌店占38.1%，线下眼镜店占24.2%。这说明AI眼镜既具备消费电子属性，也具备眼镜产品的试戴、验配和服务属性；短期线上渠道适合新品首发和价格测试，中长期线下渠道将承担试戴、近视配镜、售后服务和用户教育功能。
AI眼镜持续呈现多元发展态势
AI眼镜产品加速迭代，行业热度不断攀升。AI眼镜被认为是AI应用落地的良好载体，自2023年9月Meta发布Ray-Ban Meta并引发行业热潮以来，持续受到市场中各大厂商及消费者的高度关注，Meta、小米、阿里等品牌已陆续推出自研AI眼镜，苹果、谷歌等企业已着手开发AI眼镜产品，市场中主流产品技术不断迭代。据Google Trends公布的谷歌搜索热度数据，AI眼镜的搜索热度自Ray-Ban Meta发布以来呈现波动上升趋势；2025年9月Meta发布带显示功能的新品AI AR眼镜Meta Ray-Ban Display，是AI眼镜技术发展的关键节点性事件，行业热度再度登上新高。
行业格局：AI眼镜开启“百镜大战”，AR眼镜消费级产品落地
AI眼镜：Meta为行业龙头，国内厂商快速跟进。2023年9月，Ray-ban Meta爆款AI眼镜热销标志着AI眼镜产业化条件已成熟；凭借Ray-Ban Meta的热销，Meta确立AI眼镜行业龙头地位，据IDC数据，2024年末Meta在AI眼镜市场中的份额占比已达84%。国内厂商快速跟进，2025年起陆续推出产品，在全球市场中的份额占比逐步提升。据IDC数据，2025年二季度Meta在全球AI眼镜市场中的份额占比为60.6%，仍保持明显领先优势；国内品牌小米、XREAL、雷鸟、华为分列行业第二至五名；随着AI眼镜产业发展逐渐成熟，更多大厂切入赛道，行业呈现“百花齐放”的竞争格局。
AR眼镜：仍以科创公司为主，头部厂商积极布局。据CINNO Research数据，2025年上半年雷鸟、XREAL合计占据国内AI/AR市场超50%的市场份额，而小米、阿里、华为等大厂宣布切入赛道，现有产品技术路线多样、产品功能迥异，性能、重量、成本端控制和优化随产品迭代改善明显，行业仍处于探索阶段，市场规模相对较小。2025年下半年，随着Meta、阿里先后推出AR眼镜产品，依托大厂的技术能力、产业生态和营销优势，其在AR眼镜市场中采取积极竞争态势。
2025年AI眼镜新品集中发布，为“百镜大战”伊始之年。2025年至今，多家 AI眼镜厂商已完成新一轮产品迭代，行业中新进入者涌现，推动新一轮增长热潮。其中，不带显AI眼镜由于技术发展成熟，已具备产业化条件，行业参与者呈现多元化特点，主要包括：1）Meta：行业当前的龙头和引领者，其产品Ray-Ban Meta树立行业标杆，持续推进产品和功能迭代，并积极探索AI AR眼镜等前沿领域；2）消费电子大厂：包括小米、华为、苹果、三星、联想等，其消费电子供应链与客户群体高度匹配AI眼镜行业，硬件研发能力出色；3）互联网大厂：包括百度、字节跳动、阿里巴巴、谷歌等，具备自研AI大模型技术储备，软件生态系统发展完善；4）智能眼镜行业的科创公司，包括雷鸟创新、李未可等，创新能力强，且具备一定智能眼镜技术积累，积极推动新技术落地；5）相关行业跨界厂商：包括三大运营商、理想、闪极等，在渠道等方面具备差异化优势，通过推出AI眼镜强化业务生态体系或提升市场影响力；6）完全跨界厂商：如老凤祥等，其核心能力与竞争对手迥异，产品聚焦与自身主业相关的细分市场。
主流AI眼镜参数对比：轻量化、续航、显示与生态决定消费体验差异
从消费者视角看，AI眼镜的竞争不只是“是否具备AI能力”，更取决于佩戴舒适度、续航、拍摄/显示体验、生态服务和价格带之间的平衡。当前主流产品大致可分为四类：一是以Ray-Ban Meta、小米AI眼镜、雷鸟V3、千问G1为代表的无显示AI拍摄/音频眼镜，强调轻量化、拍摄、通话、翻译和AI助手；二是以Meta Ray-Ban Display、千问S1、Rokid Glasses为代表的轻显示/HUD眼镜，在保持可佩戴属性基础上增加信息提示、实时翻译、导航等近眼显示能力；三是以雷鸟X3 Pro等为代表的全彩AR眼镜，进一步强化显示和空间交互，但对光机成本、整机重量、功耗管理和量产一致性的要求更高；四是XREAL One，代表了 “轻量化AR显示终端”，更强调空间屏、显示体验和多设备连接。
整体来看，无显示AI眼镜更接近日常消费品，核心门槛是“戴得出去、用得起来、价格可接受”。这类产品通常重量控制在40-50g，价格多集中在1999元至3000元人民币或300-400美元区间，适合第一视角拍摄、通话、音乐、语音助手、翻译等场景。轻显示/HUD产品则更接近AI眼镜的中期方向，其核心价值在于把AI反馈从“听觉输出”升级为“视觉提示”，能够承载字幕翻译、导航箭头、消息摘要、提词器等高频场景，但对光机、光波导、功耗和散热提出更高要求。全彩AR产品代表长期方向，具备更强显示和交互能力，但短期仍主要面向科技尝鲜用户和高价值场景。
从横向参数看，当前AI眼镜的消费化路径已经较清晰：第一阶段的核心不是一步到位取代手机，而是在普通眼镜形态中加入拍摄、通话、音乐、翻译、AI问答等高频功能，解决“第一视角记录”和“低摩擦调用AI”的问题。Ray-Ban Meta、小米AI眼镜、雷鸟V3、千问G1均沿此路径切入，重量多控制在40g左右，价格带也逐步下探至2000元人民币附近，开始接近中高端普通眼镜或高端TWS耳机的消费决策区间。
第二阶段的核心是轻显示/HUD。千问S1、Meta Ray-Ban Display、Rokid Glasses等产品表明，消费者对AI眼镜的需求正在从“能听、能拍”升级为“能看、能提示”。实时翻译字幕、导航箭头、消息摘要、提词器、支付提示等功能，都需要轻量化显示系统支撑。该阶段的竞争重点将从摄像头、麦克风和语音助手，进一步扩展到光机、光波导、亮度、FOV、信息UI、功耗和散热。
第三阶段是全彩AR、轻量化AR或空间计算形态。雷鸟X3 Pro等产品在显示亮度、双目全彩、空间交互方面已有明显提升，但现阶段仍受到重量、续航、价格和应用生态约束，短期更适合科技尝鲜、高端娱乐、开发者和B端场景。我们认为，未来3-5年消费级AI眼镜更可能先由无显示产品完成用户教育，再由轻显示/HUD产品提升使用价值，最后随着光学显示、电池、芯片和AI Agent成熟，逐步向更完整的AR智能终端演进。
市场规模：AI眼镜市场快速扩张，AR眼镜随技术发展逐步渗透
AI眼镜迈入高速发展期，2024-2029E规模CAGR可达81.7%。据沙利文《2025年智能眼镜光学科技服务行业白皮书》，2023-2024年全球智能眼镜市场规模从2.6亿美元增长至7.5亿美元，同比增速高达184.0%；拆分量价看，2023-2024年全球智能眼镜出货量从58万台增长至230万台（yoy 296.6%），均价从453美元/台下降至324美元/台（yoy-28.4%）。
展望未来，伴随技术进步、消费者需求转变及销售价格下移，智能眼镜有望快速商业化，据沙利文预计，到2029年，全球智能眼镜市场规模有望达到147.9亿美元，2024-2029年CAGR达到81.7%，其中出货量有望达到6,107万台，2024-2029年CAGR达到92.7%，预计到2029年，出货单价将达到250美元以下，2024-2029年CAGR为-5.7%。
AR眼镜实现了视觉、听觉和语言全方位的人机交互，是AI眼镜的“多元形态”，具备成为下一代智能终端的潜力。我们认为，AR眼镜对智能手机的优势与智能手机对电脑的优势相似，便携性和交互性进一步提升，有望在技术成熟后逐渐实现市场渗透。据沙利文预测，到2029年全球AR眼镜市场规模将达到22.3亿美元，2024-2029年CAGR为52.5%；2029年出货量有望达到646万台，2024-2029年CAGR为60.8%。
区域格局：北美由Meta生态主导，西欧快速放量，中国市场高增但仍处培育期
从区域市场看，AI眼镜/智能眼镜的增长并非均衡扩散，而是呈现出“北美率先放量、欧洲受Meta新品带动、中国快速追赶、其他新兴市场起步”的格局。
从2025H2区域结构看，Counterpoint数据显示，北美仍为全球智能眼镜最大市场，占全球出货量37%；西欧市场受Meta新品发布带动，份额提升至30%；中国市场份额为6%，印度市场份额约2%。这一组数据反映两个特征：第一，北美和西欧的出货主要由Meta、Ray-Ban/Oakley等成熟品牌和渠道驱动，产品形态以无显示AI拍摄/音频眼镜为主，用户接受度受时尚品牌、运动场景和社交分享功能带动；第二，中国市场虽然2025H2全球份额仍不高，但新品供给密集，且在轻显示/HUD、AR眼镜和本土AI生态方面更活跃，后续具备放量弹性。
技术发展推动产品迭代，逐步实现新一代智能终端愿景
减重量、提性能、提续航，突破行业“不可能三角”关键瓶颈。AI眼镜在设计时必须面对体积重量、电池续航和显示效果之间的取舍与平衡，当前的AI眼镜在三方面都有提升空间。
1) 重量：根据公司官网，不带显的Ray-ban Meta机身重量42克，配镜后约50克，仍明显重于普通眼镜15-30克的重量；AR眼镜中显示性能较好的雷鸟X3 Pro重量为76克，长时间佩戴的舒适性可能存在一定挑战。
2）性能：当前光波导和Micro LED技术提供的图像水平仍有较大提升空间，且视差与深度不匹配引起的眩晕问题尚未得到妥善解决。
3）续航：Meta Ray-Ban和小米眼镜的单次最高使用时长分别为约4小时和8小时，尚未能实现在一日内的连续使用。在产品力方面，减重量、提性能、提升续航将成为AI眼镜未来发展的主要趋势。
开发多模态交互模式，发挥AI眼镜强交互性优势。眼镜是人类穿戴设备和电子设备中最靠近人体三大感官（眼睛、嘴巴、耳朵）的设备;相比于电脑、手机等设备，AI眼镜在AI交互中具有得天独厚的优势，在产品技术发展中逐步衍生出多模态交互模式。当前AI眼镜多模态交互技术不断发展，除传统的触控、声控外已逐步发展出手势交互、眼动追踪等新交互模式。
例如，Meta Ray-Ban Display眼镜在出售时搭配神经腕带产品，通过接受手部肌电信号使用户能通过细微手势和触觉反馈实现AI交互操作；歌尔股份推出高精度眼动追踪AR智能眼镜，当使用者目光投向现实世界中任意物体时，系统可实时、准确锁定其视线落脚点，算法响应延迟小于3ms。随着多模态交互技术的持续开发，AI眼镜强交互性优势有望得到更为充分的体现。
产品深入垂类应用场景。AI智能眼镜正从“概念验证”阶段迈入“场景深耕”时代，相较于早期以Meta为代表的通用型AI眼镜聚焦社交、娱乐和信息提醒，随着产品技术的不断演化，市场中正涌现聚焦于教育、健康、翻译等高价值垂类场景的AI眼镜产品。
例如，进馨科技与微光科技联合研发全球首款AI驱动垂直场景智能学习眼镜，依托自主研发的教育专用AI算法引擎，将大模型能力深度融入学习全流程；追觅发布全球首款AI健康眼镜，以健康监测作为核心切入点，具备24小时心率、血氧、体温等健康指标监测功能，搭配自研健康大模型，可生成个性化健康方案。
跨场景生态逐步形成。具有AI应用生态积累的厂商不断推动AI眼镜与其他应用之间的联动，建立跨场景AI生态，充分发挥协同效应。
例如，阿里千问AI眼镜S1接入阿里生态，与阿里巴巴旗下的高德地图、支付宝、淘宝等APP建立深度链接，实现AR地图导航、“看一看”安全支付，商品实时比价等功能，建立涵盖出行、购物、办公等多场景的应用生态，为用户提供多方位便捷服务，并为阿里生态提供新入口。
AI眼镜：率先商用化的实践路径
Meta智能眼镜：产品辨识度高、产品体验全面升级
Meta作为智能眼镜先行者，硬件设计和软件能力保持行业领先。Meta 涉足 AI 眼镜领域是其在元宇宙和智能穿戴布局中的重要一环。早期 Meta 以虚拟现实（VR）设备为切入点，如 Oculus 系列产品，积累了在硬件制造、人机交互以及内容生态搭建等多方面的技术与经验。随着技术的成熟和对未来交互趋势的判断，Meta 开始将目光投向 AI 眼镜这一新兴领域。
Meta智能眼镜目前主力产品为两款：Ray-Ban Meta系列（第二代智能眼镜，侧重音视频拍摄记录与多媒体娱乐功能，在音频和抓拍方面表现出色）；以及Orion AI Glass（首款AR眼镜，具备全息虚拟现实能力与先进的交互技术，如手势、眼球追踪等，展现前沿科技探索）。
Meta 在 AI 眼镜领域的发展，在技术、产品、品牌、市场等多方面为中国家电企业参与 AI 家电产品发展提供了宝贵的参考价值。技术上，硬件制造、人机交互、内容生态搭建等多方面的技术进步，为 AI 眼镜发展奠定基础，而AI 技术与终端产品的融合与优化更是强化了产品竞争力；产品设计上，AI眼镜在提供智能功能的同时，注重佩戴舒适性与时尚外观设计，实现了功能创新与用户体验的有效平衡，而Orion AR 眼镜原型机采用碳化硅镜片、独特的硬件分体设计等，更是推动硬件技术突破。
爆款Ray-BanMeta：2021年，Meta与雷朋合作推出了第一代Ray-Ban Stories，外观上延续 Ray - Ban 经典墨镜造型，定位为相机 音频眼镜，主打第一视角拍摄、听音乐和接打电话等功能。2023年10月，第二代Ray-Ban Meta发布，根据Wellsenn XR数据，2024年其出货量已达140万副。2024年4月，Meta为Ray-Ban Meta推送了AI功能，大大拓展了使用场景，使其具备了更复杂的指令处理与交互能力，除了触摸传感操作外，Ray-Ban Meta AI 眼镜支持语音唤醒 Meta AI，实现更自然便捷的交互，可用于拍摄照片和视频、听音乐和播客以及拨打电话等。
Ray-Ban Meta 通过品牌联合效应与精准市场定位，以及成熟AI的赋能，在智能眼镜市场中成功构建起强大的竞争壁垒，吸引了大量消费者。从品牌维度看，Ray-Ban的时尚感与 Meta 的科技前沿影响力相契合，维持了双重品牌吸引力；合理的价格定位，相比普通墨镜溢价幅度有限，却集成了丰富的智能功能，这一价格定位使其具备突出的高性价比优势，可为用户提供高附加值；成熟AI的赋能，基于Meta自研AI模型，优化了AI眼镜的使用体验。
AR眼镜代表产品Orion AI Glass：Meta 首款 AR 眼镜原型机，由Meta公司于2024年9月25日在Connect开发者大会上发布。硬件分为眼镜本体、“神经腕带” 和无线计算球三部分。对比Ray-Ban Meta，Orion AI Glass支持 AR 功能，在眼镜屏幕、3D拍摄录制等功能上更为突出。
AI功能方面，内置的Meta AI 模型是其核心竞争力。基于Meta公开的Llama 3.2模型，AI眼镜生产的内容能够融入Meta的生态系统之中，并利用AI辅助用户创建、互动与享受各类内容。算力上，依托 Meta 强大的算力基础设施，大量服务器集群和先进计算芯片为模型运行提供坚实保障。同时，采用轻量级架构和动态算力调节技术，优化了在移动设备上的算力分配，平衡了性能与续航。同时还具备本地化部署、云-端协同能力。技术能力上，融合语音识别、图像识别和自然语言处理等多模态交互技术，用户可以通过语音、手势等多种方式与眼镜交互，实现信息查询、拍照、翻译等功能，丰富了使用场景。
雷鸟智能眼镜：站在巨人肩膀上的挑战者
雷鸟创新科技为TCL旗下企业（TCL电子持股约11%），自2021年成立以来，专注于消费级AR眼镜，早期，雷鸟专注于 AR 显示相关技术研发，如 Micro LED 显示、衍射光波导等，为后续产品的推出奠定了技术基础。目前主力产品3个系列，涵盖了从入门级到高端的不同需求，Air系列注重娱乐，产品轻便、适合日常佩戴；X系列定位中高端，兼具高性能、多功能，具备强大的AI功能；V系列主打时尚拍照和AI交互。
从硬件设计和产品定义角度来看，雷鸟 AI 眼镜与 Meta AI 眼镜存在一定相似之处，但也有自身特色。在硬件设计上，雷鸟AI眼镜也采用复古框型，同样提供了舒适贴合与时尚外观，在产品定义方面，雷鸟重视自研Micro LED 光波导方案，在显示技术领域有深度布局。产品定义维度，双方虽均以AI技术重构人机交互范式，但雷鸟通过本地化AI应用生态（深度适配本地化应用）及多模态交互系统，契合国内用户使用场景，强化了雷鸟在中国市场的产品竞争力。
高性能AR眼镜-雷鸟X3。产品采用全彩Micro LED光波导技术，支持AR导航、实时翻译、信息提示等功能，主打轻量化设计与全天候佩戴。从光学引擎上看，搭载萤火光引擎，这是业内最小的可量产彩色MicroLED光引擎，光机体积仅0.36cc，较上一代缩小40%；光波导技术方面，采用全球首个可量产的表面浮雕光栅刻蚀光波导RayNeo波导，亮度方面：实现了5000nits的超高峰值亮度，较上一代入眼显示亮度提高了一倍以上，让用户可以真正在阳光下使用；受益于光学引擎和光波导组件的体积缩小，产品从上一代的122克减轻至85克。同时，支持语音和手势交互，还配备了行业首个量产肌电操作手环，公司于2025年二季度上市该产品。
时尚拍照和AI交互-雷鸟V3。2025年CES上，公司推出了雷鸟V3 AI拍摄眼镜，起售价格仅为1799元人民币，大幅降低了AI眼镜产品的入门门槛。影像系统：搭载与 TCL 联合开发的猎鹰影像系统，采用索尼 IMX681 传感器，支持 4K 照片拍摄和多种视频录制格式，定制猎鹰光学镜头有 5 层镀膜、16mm 大广角和 f2.3 大光圈。AI 性能：搭载高通第一代骁龙 AR1 处理器，集成高通 Hexagon NPU；与阿里云通义系列大模型深度合作，内置定制化多模态大模型，平均响应速度 1.3 秒，识别准确率 98%。音频体验：采用定制的 9×20mm 扬声器，0.6mm 长冲程设计，获 QQ 音乐臻品音质 2.0 认证，三颗独立矩阵麦克风，结合降噪、抗风噪和空间收音算法，通话清晰自然。
与阿里云通义系列大模型深度合作，内置定制化多模态大模型。2025年1月2日，雷鸟创新与阿里云举行战略签约仪式，双方宣布在 AI 眼镜领域达成深度战略合作，通义系列大模型将为雷鸟创新的AI眼镜提供定制的技术支持。阿里云针对雷鸟 AI 眼镜的场景和硬件特点，设计整体多模态交互架构，定制化开发 “云 端” 模型，帮助雷鸟智能眼镜产品实现高响应、低延迟、高质量的多模态 AI 交互体验。
与博士合作，抢占佩戴眼镜的消费人群覆盖。博士眼镜在2024年半年报中披露，公司已与雷鸟创新签订了《博士眼镜与雷鸟创新合作框架协议》，双方同意共同出资设立合资公司。合资公司的注册资本为1500万元人民币，其中博士公司拟出资300万元人民币，持有合资公司20%的股权；雷鸟创新拟出资1200万元人民币，持有合资公司80%的股权。合资公司将计划研发拍摄眼镜、音频 AI眼镜第一代产品，并通过授权收费形式获得收入。在此合作项目中，博士眼镜将负责线下渠道销售和推广，参与产品研发设计，并对产品、渠道、营销等关键策略有共同决策权。
博士眼镜在全国的旗舰店网络，将为雷鸟 V3 AI 拍摄眼镜提供展示与体验的平台，雷鸟眼镜也能够触达更多潜在消费者，尤其是原本就是博士眼镜的客户群体，为他们提供体验智能眼镜的机会，将品牌影响力扩展到更广泛的佩戴眼镜的消费人群中。
Rokid智能眼镜：市场新兴力量
Rokid创立于2014年，由前阿里M工作室负责人祝铭明创办（个人持股79.54%）。 Rokid作为国内AI AR领域的前沿品牌，凭借自身技术积累与阿里系列产品的深度合作，陆续推出Rokid AR Studio、Rokid AR Lite、Rokid Glasses等产品，逐步构建了一个覆盖消费与商用市场的智能眼镜矩阵。其核心竞争力体现在轻量化设计、多模态AI交互和场景化功能，相较于雷鸟的X系列产品，Rokid的智能眼镜产品重量上更加轻盈；此外，Rokid产品更加注重多场景的运用，包括娱乐、购物、翻译、识物等，相较于雷鸟的V系列产品（聚焦摄影）和李未可Meta Lens Chat产品（主打AI语音交互），Rokid产品更强调多功能多场景的运用。
多功能多场景的AR AI眼镜-Rokid Glasses。Rokid Glasses在2024年11月18日的Rokid Jungle 2024新品发布会中推出，是一款联合BOLON打造的AR AI智能眼镜，定位为“眼镜 耳机 相机 助手”的多功能设备。产品采用了一体化结构布局，重量轻；眼镜还搭载了一颗摄像头，通过摄像头抓拍的第一视角画面，可一键分享至朋友圈。
产品采用了多项前沿技术，包括光波导显示、AI多模态识别和高性能芯片。通过衍射光波导方案，眼镜可以在不影响正常视线的情况下，在透明镜片上叠加显示虚拟信息，如导航、翻译等。眼镜分辨率达到 640*480，亮度为1000尼特，在阳光环境下仍然保持清晰的AR显示，带给用户更加良好的AR体验。在AI互动方面，产品整合了阿里巴巴旗下的通义千问大模型，支持物体识别、文字翻译、数学题解答等功能，还能接入支付宝的“AI 生活管家”支小宝，实现声纹支付等操作；作为一款无需外部设备可独立使用的智能眼镜，Rokid Glasses搭载了高通骁龙AR1 SoC芯片，能够支持眼镜各项功能的流畅使用。
多场景的娱乐AR产品-Rokid Air Lite。作为Rokid的娱乐AR产品，Rokid Air Lite起售价为4,499元，主要面向年轻消费群体。根据公司官网信息，该款产品配备了单目RGB摄像头与环境传感器，支持基础的AR导航、语音助手与健康监测功能。产品搭载高通骁龙6 Gen1处理器，支持设备的多场景使用；产品支持150-300吋的可调节超大屏幕模式，用户可以在不同环境中享受类似电影院的观影体验。
在AI技术方面，Rokid与阿里巴巴通义系列大模型深度合作，通过技术整合与生态共建，推动智能眼镜的实用化与普及化。Rokid Glasses就是二者协同探索的最新产品，在该产品中接入了通义千问多模态大模型，支持 AI 问答、实时翻译、物体识别、拍照答题、健康提醒等功能，本地芯片处理传感器数据，云端大模型完成复杂推理，实现功耗与性能的良好平衡
Rokid宣布与支付宝的合作使AR设备进入支付与事务处理的全新领域。在2024年11月18日的Rokid Jungle 2024大会上，Rokid宣布与支小宝、钉钉在产品上深度合作。首先是在Rokid新产品Rokid Glasses中接入支付宝旗下的“AI生活管家”支小宝，引入 AI 办事、声纹支付等能力。用户可以通过声纹验证完成支付或办理事务，实现了便捷与安全的结合。在办公场景中，Rokid与钉钉深度合作，基于 Rokid Glasses 打通钉钉应用，佩戴眼镜时可随时查看聊天并做出快捷回复，也可以通过眼镜随时查看日程提醒、加入视频会议，提升办公效率。
千问智能眼镜：以“生态服务”定义硬件的互联网范式
在AI眼镜的竞争版图中，阿里巴巴旗下的千问（Qwen）代表了截然不同的“互联网巨头”路径。作为阿里AI to C战略的先锋，夸克于2025年末推出了首款自研AI智能眼镜系列（阿里巴巴在 2026年2月27日 正式对外宣布，未来所有新上市的 AI 眼镜产品将统一以“千问AI眼镜Qwen Glasses”品牌面向全球市场，不再使用夸克AI眼镜名称）。目前，千问已构建起清晰的“双系列、六单品”产品矩阵：包括主打“AR视觉交互”的旗舰级S1系列，以及主打“极致轻便与时尚感”的G1系列。
与Meta侧重社交、雷鸟侧重显示不同，夸克眼镜（以2025年发布的S1/G1系列为代表，现统一为千问眼镜）的核心逻辑是：将眼镜视为AI搜索与生活服务的“物理延伸”，将其核心AI 能力千问大模型（Qwen）从移动端延伸至物理世界，完成了从模型、云端到终端的闭环
产品逻辑：从“工具”向“随身AI超级助理”进化。千问AI眼镜产品分为两个典型系列，精准卡位不同用户需求：
S1系列（双显旗舰方案）：搭载双目Micro-LED 光波导技术，亮度高达4000尼特。其逻辑在于“视听协同”，通过近眼显示解决语音交互在嘈杂环境下的效率问题。高通骁龙AR1 恒玄双旗舰芯片、双系统设计定位高端。创新性双电池热插拔可换电设计实现“无限续航”；集成阿里生态，提供实时翻译、AI识别、高德导航、支付宝扫码支付等功能；具备3K拍摄、RAW域夜景、AI防抖、4K视频输出的旗舰影像能力。标准套装4299元。
G1系列（无显示/轻量化方案）：模仿Meta的成功路径，重量仅约40g，聚焦于音频、拍摄和纯语音AI交互（搭载高通AR1与恒玄BES2800双旗舰芯片），模块化电池支持用户自行更换，延长续航。其核心价值在于“极低门槛的穿戴体验”，起售价降至1899元，显著降低了用户的试错成本。
核心竞争力：阿里系全场景生态的“一键接入”。千问AI眼镜不仅是一个硬件，更是阿里生态的流量入口：
视觉支付、购物、商旅：深度集成支付宝（语音扫码支付、刷脸验证）、淘宝（所见即所得的拍图识价、跨平台比价）、飞猪商旅提醒。
空间导航：与高德地图原生适配，实现第一视角的步骑行导航，解决了手机导航频繁掏手机的痛点。
生产力工具：接入千问（Qwen）大模型，提供实时会议摘要、提词器以及基于Master Agent的多意图复杂指令处理。
从“卖硬件”到“卖服务”的商业尝试。千问通过S1和G1双线布局“重体验”与“轻潮流”。背靠阿里的生态护城河，展现出独特的本地化服务优势
海信视像：从大屏显示向近眼显示延展，AI眼镜打开“显示 AI”新入口
海信视像长期深耕电视影音终端，在显示技术、画质算法、影音交互和全球品牌渠道方面具备较深积累。与传统消费电子厂商切入AI眼镜更多依赖移动端生态不同，海信视像的潜在优势来自“显示技术外溢”：一方面，公司在Mini LED、激光显示、画质芯片、色彩管理、图像处理等领域持续投入，具备将大屏显示经验迁移至近眼显示的技术基础；另一方面，AI眼镜作为下一代显示交互终端，对亮度、色彩、功耗、佩戴舒适度和内容适配提出更高要求，恰好与显示企业在光学显示、视频处理和终端体验上的能力形成交集。
从产业和产品进展看，海信视像已开始围绕AR/AI眼镜进行布局。公司在MR眼镜、智能眼镜等方向进行产品探索。公司官网显示，2025年10月，海信视像旗下Vidda发布Vidda G11智能眼镜，产品主打轻量化佩戴，支持听歌、通话、语音/手势控制、翻译及AI录音总结等功能，体现公司从传统影音终端向可穿戴智能硬件延伸的尝试。
我们认为，海信视像布局AI眼镜的核心意义并不在于短期出货规模，而在于验证其显示技术向新型终端迁移的可能性。AI眼镜若从无显示音视频形态逐步演进至轻显示/HUD及AR形态，近眼显示、图像处理、低功耗显示和内容适配能力的重要性将提升。海信视像可依托电视影音终端积累，将AI眼镜作为家庭影音、移动显示、智能家居控制和多模态交互的新入口。
极米科技：光机与智能投影能力复用，MemoMind推动可穿戴显示第二曲线
极米科技是国内智能投影龙头之一，长期围绕光机、显示算法、自动校正、图像处理、内容生态和消费级智能硬件产品定义进行积累。投影产品本质上是对光源、光路、成像和场景适配的系统级整合，而AI眼镜则要求在更小体积、更低功耗和更高佩戴舒适度约束下完成近眼显示、信息提示和智能交互。因此，极米切入AI眼镜并非简单跨界，而是将其在光学显示、工业设计和智能硬件体验上的能力迁移到可穿戴终端。
从进展看，极米已在CES 2026推出AI硬件子品牌MemoMind，并展示多款AI眼镜产品方向。MemoMind产品矩阵覆盖从全功能AI显示眼镜到轻量化显示眼镜、音频/AI助手形态等不同路径。其中，MemoMind One偏向完整AI显示体验，采用MicroLED 光波导方案，定位为可提供消息提醒、图形化导航等视觉信息的“第二块屏”；MemoMind Air Display则更强调轻量化和低功耗，通过单目显示降低重量和佩戴负担，主要承载翻译字幕、导航箭头、消息摘要等高频信息提示。公司官网信息显示，MemoMind强调多模型调用能力，可根据翻译、纪要、提醒、总结等任务选择不同大模型，体现“硬件入口 AI服务”的产品思路。
光学镜片：智能眼镜打开轻工成长空间
光学镜片是AI/AR 眼镜从“电子产品”走向“日常佩戴产品”的关键基础件。对无显示 AI 眼镜而言，镜片承担视力矫正、轻量化、舒适佩戴和外观适配功能，决定用户是否愿意长期佩戴；对带显示 AR 眼镜而言，镜片还承担光学显示、光路传导、清晰度和视场体验，是影响整机良率、重量、成本和消费级普及速度的核心环节。随着 AI 眼镜从极客产品走向大众消费品，镜片厂商的角色有望从传统视光加工商升级为智能硬件供应链中的核心光学组件服务商，具备材料、膜层、精密加工和规模交付能力的头部企业有望率先受益。
公司梳理，详见研报原文。
风险提示
1）技术进步不及预期。AI 相关产业的发展离不开硬件及软件发展的支撑，如果技术进步不及预期，可能导致产业发展缓慢，并造成厂商业绩不及预期的风险。
2）半导体周期波动。AI发展受制于半导体产业链能力，且半导体为周期性行业，如果半导体价格大幅波动，可能影响AI 终端产品的发展。
3）本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖
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