2026年7月，光通信产业链集中披露的中报业绩预告，将AI算力资本开支在制造端的兑现推向了新高潮。

从源杰科技最高超13倍的净利润增幅，到新易盛最高80亿元的预计盈利体量，数据中心对高速传输速率的需求直接拉动了产业链上下游的利润表。

拆解这波业绩增长，各家企业的利润构成并不完全相同。

源杰科技预计上半年实现归母净利润6亿元至6.5亿元，同比增幅1197%至1305%；二季度单季净利润4.21亿元至4.71亿元，环比增长134%至162%。除了数据中心业务收入拉高整体毛利率、费用率下降外，私募基金公允价值变动带来的投资收益，也对当期净利润产生了显著增厚作用。

中游光模块龙头新易盛上半年预计盈利70亿元至80亿元，同比增幅77.56%至102.93%。其业绩增量主要来自于1.6T高速光模块的强劲需求，目前公司正处于持续扩产与交付拉升阶段。

跨界布局光模块的东山精密预计盈利29亿元至30亿元，同比增幅超2.8倍。其业绩除了消费电子与汽车零部件基本盘的稳定，主要来自于光模块资产整合后的产能爬坡与客户导入，同时此前在数据中心产业链上的股权投资也贡献了部分当期收益。

与之相对，传统通信厂商的增幅表现则显现出节奏差异。光迅科技预计上半年实现净利润5.59亿元至6.15亿元，同比增长50%至65.15%；剑桥科技预计盈利3.10亿元至3.59亿元，同比增幅156.65%至197.18%。这表明，客户结构的差异（国内云厂商与海外算力巨头的采购节奏不同）决定了各家产品的毛利空间与净利弹性。

光模块的加速出货，将产能压力迅速传导至上游器件与材料端。

腾景科技上半年预计盈利4800万元至5200万元，其二季度3400万至3800万元的净利润实现了132%至160%的环比增长。其主要的出货拉动来自光交换机（OCS）所需的钒酸钇晶体，以及高速数据中心无源组件。这类关键晶体与光学器件的产能瓶颈，在一定程度上决定了中游模块厂的交货上限。

在产能扩张的同时，下一代封装技术的落地时点正在被厂商清晰划定。

针对市场关注的NPO（近封装光学）竞争格局，新易盛在近期电话会议中明确指出，公司正在与客户合作推进NPO相关业务，但从目前研发与验证进度看，商业化起量节点落在2027年下半年。

这一判断表明，未来一到两年内，可插拔1.6T光模块依然是数据中心的主流选择。而当技术路线在2027年跨入NPO阶段后，产品的核心竞争逻辑并未发生根本改变，仍将取决于高密度封装设计、贴片良率、工艺流程控制以及大规模量产的成本能力。

在机架通信之外，“光”向计算核心的渗透正吸引资本与初创企业的投入。

一级市场方面，苏州市华芯云睿微电子近期完成数千万元天使轮融资，由哇牛资本与善达投资领投。其资金明确投向光互连与光计算芯片流片、感存算一体芯片工程化验证，以及试产供应链建设。对于此类初创公司，从实验室流片走向可靠性验证与批量交付，是其必须履行的工程化步骤。

在算力芯片端，曦智科技的下一代光电混合计算加速卡PACE 3，其光芯片已于今年6月完成流片，目前正在推进与电芯片的封装及系统集成，目标场景设定为高通量、低延迟的大模型推理。其自研的NPO近封装光学芯片也完成了全链路验证，并展出了与基流科技、烽火通信、燧原科技、壁仞科技等厂商的合作方案。

不过，光电混合架构若要在计算场景中替代纯电方案，除了芯片本身的流片成功，还需在编译软件栈、系统可靠性以及综合功耗比上经受长期的实际业务检验。

综合各家厂商的中报数据与商业动作，光通信产业链目前处于订单兑现与下一代技术研发同步推进的状态。

硬件需求的强劲推高了当期利润，但随着1.6T产能的持续释放，以及2027年NPO落地节点的临近，后续订单的持续度、供应链成本控制以及次世代封装上的工程良率，将是决定相关企业能否保持盈利能力的考核指标