本周观点

市场方面，上周通信（申万）指数下跌13.14%，同期上证综指下跌5.81%，深证成指下跌8.90%。7月17日，2026世界人工智能大会（WAIC）暨人工智能全球治理高级别会议在上海世界会客厅正式启幕。我们观察到，本届WAIC上多家国产厂商展示最新代超节点产品，如华为昇腾950超节点、阿里云真武890磐久超节点、中兴通讯OEX超节点等。我们认为，超节点有望成为国产智算基础设施的重要产品形态，带动高速互联与机柜级配套需求提升，建议关注交换芯片、交换机、连接器、光模块及整机柜环节。

周专题：WAIC：超节点为国内算力大势所趋

我们观察到，本届WAIC上多家国产厂商展示最新代超节点产品，如：1）华为首次线下展出昇腾950超节点，以单柜64卡为基本单元，可实现1024张昇腾NPU卡高速互联；2）阿里云正式发布灵骏真武M890超节点实例，目前已在乌兰察布地域开放邀测；3）中兴通讯联合产业伙伴打造国产高性能Matrix超节点；4）中科曙光展出中国首个全国产十万卡AI超集群曙光8000（登峰）；5）昆仑芯展出32/64卡超节点及256卡超节点集群，现已实现量产交付。建议关注交换芯片、交换机、连接器、光模块及整机柜环节。

重点公司及动态

我们看好2026年通信行业“一主两副”投资主线：主线-AI算力链；副线#1-核心资产；副线#2-新质生产力（重点关注商业航天、低空经济赛道）。

风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G发展不及预期。

本周观点

市场方面，上周通信（申万）指数下跌13.14%，同期上证综指下跌5.81%，深证成指下跌8.90%。7月17日，2026世界人工智能大会（WAIC）暨人工智能全球治理高级别会议在上海世界会客厅正式启幕。我们观察到，本届WAIC上多家国产厂商展示最新代超节点产品，如华为昇腾950超节点、中兴通讯OEX超节点、中科曙光十万卡集群曙光8000（登峰）等。我们认为，超节点有望成为国产智算基础设施的重要产品形态，带动高速互联与机柜级配套需求提升。建议关注交换芯片、交换机、连接器、光模块及整机柜环节。

周专题：WAIC：超节点为国内算力大势所趋

7月17日，2026世界人工智能大会（WAIC）暨人工智能全球治理高级别会议在上海世界会客厅正式启幕。我们观察到，本届WAIC上多家国产厂商展示最新代超节点产品，如华为昇腾950超节点、中科曙光十万卡集群曙光8000（登峰）等。我们认为，目前的算力竞争已由单芯片性能转向系统级互联与整机柜协同，而随着超节点从技术方案加速走向工程化产品和规模部署，将带动相关整机柜、高速互联及配套组件需求，建议关注相关产业链。

华为：昇腾950超节点真机首次亮相。我们认为，昇腾950超节点的升级不只在卡数量提升，更在于芯片、互联协议、交换、整机柜、散热和基础软件的系统协同，代表国产算力由单点替代持续向平台级能力建设演进。

阿里云：正式发布灵骏真武M890超节点实例，目前已在乌兰察布地域开放邀测。凭借超大显存与全对称高速互联，一台超节点实例即可承载十万亿参数级MoE大模型的推理。

中兴通讯：联合产业伙伴发布OEX超节点，开创光电融合超节点新范式。中兴通讯联合曦智科技、壁仞科技、沐曦股份、燧原科技、天数智芯等合作伙伴，打造基于OEX dOCS架构的国产高性能Matrix超节点。

中科曙光：展出中国首个全国产十万卡AI超集群曙光8000（登峰）。目前，曙光8000已依托国家超算互联网接入全国一体化算力网，完成300余项重点应用优化，覆盖大模型、机器人、创新药、新材料、量子计算、天文气象等20余个科研和产业领域，超过70项应用实现万卡规模扩展，大模型训练、科学智能体和行业智能体等人工智能应用持续运行。

昆仑芯：展出32/64卡超节点及256卡超节点集群，现已实现量产交付。目前，产品已完成对文心、DeepSeek、智谱、MiniMax等主流大模型的适配，可支持大规模AI应用部署，为超大规模智算集群建设提供坚实的系统基础。

我们认为，WAIC集中“检阅”各类超节点方案表明超节点已成为国产算力基础设施的重要发展方向，系统级竞争将推动高速互联和整机柜配套价值量提升，建议关注交换芯片、交换机、铜连接、光模块及整机柜环节：

1）交换芯片与交换机：Scale up域需要更高端口速率、更低转发时延及更强拥塞控制，大容量交换芯片、无损网络的重要性提升，且超节点性能的提升离不开交换芯片厂商与GPU厂商的紧密配合，国产交换芯片厂商迎来新的机遇；同时超节点架构衍生出新的交换形式——Switch tray，老牌数据中心交换机厂商或受益。

2）铜连接：在机柜内短距场景，铜连接仍具备低功耗、低时延优势，正交连接器和无背板架构有望降低链路损耗，但随SerDes速率由224G继续演进，铜的有效距离边界将有所收缩，未来超节点单点规模继续上升背景下应关注光互联导入进度。

3）光模块与光互联：超节点规模由单柜向多柜扩展后，光互联逐步向Scale up域渗透，NPO、CPO及高速可插拔方案并行演进。

4）整机柜：64卡、128卡及以上高密部署对供配电、液冷、布线、可靠性和运维提出更高要求，整机柜交付能力的重要性上升，整机柜厂商有望迎来收入端及盈利能力端双增长。

5G产业链

中国联通携华为发布全球最大规模5G-A百兆大上行网络

据C114通信网7月16日报道，中国联通北京市分公司携华为发布全球最大规模5G-A大上行商用网络。该创新网络在北京全域重点区域实现百兆大上行网络连续覆盖，基站数超10000。在现场路测中，中国联通北京市分公司通过3.5G 2.1G协同组网支撑了大上行网络指标测评和AI终端业务体验。长达34公里的测试路线中，上行100MHz生效比83%、上行峰值速率1Gbps、上行平均速率397Mbps、上行极致体验（>300Mbps）占比72%、上行边缘差点（<20Mbps）占比仅0.1%。优异的上行网络指标表现，完全支撑了车载移动场景下AI眼镜毫秒级回传、无感交互，AI手机流畅与Agent交互，AI智能相机实时回传至云端进行AI分析与内容生成、拍摄即上传等应用的流畅体验。

诺基亚宣布推出行业首款AI原生RAN平台，定义无线通信新纪元

据C114通信网7月16日报道，诺基亚推出行业首款商用AI-RAN（人工智能无线接入网）平台，为构建AI原生网络提供切实可行的路径。该平台基于诺基亚的AI原生anyRAN软件和英伟达的Aerial AI-RAN平台打造，使诺基亚的AI-RAN平台在网络性能和经济效益上实现了跨越式提升。该平台已通过AI驱动的无线创新，显示出超过20%的频谱效率增益，同时目标在2027年实现50%的频谱增益，并在2028年超过100%。这帮助电信运营商在密集小区中承载更多流量，同时降低每比特成本并提升客户体验。

运营商集采

18亿元，中国移动智能家庭网关集采，华为、中兴等9家中标

据C114通信网7月17日报道，中国移动采购与招标网日前发布2026年至2027年（一年期）智能家庭网关产品集中采购项目中选候选人公示，华为、中兴等9家中标。该项目首批采购规模为1135.3362万台，其中：GPON家庭网关（含无WiFi、双频WiFi6）为390.2703万台，10G GPON家庭网关（含无WiFi、双频WiFi6、双频WiFi7）为745.0659万台（其中双频WiFi7产品采购不超过28.9602万台）。

中国移动中低端防火墙集采：迪普科技、新华三和华为中标

据C114通信网7月15日报道，中国移动采购与招标网发布2026年至2028年（二年期）硬件防火墙产品集中采购项目标包2（中低端防火墙）的中标候选人公示，迪普科技、新华三和华为中标。该项目预估采购规模为5939台防火墙。划分为2个标包，标包1为高端防火墙（1913台）；标包2为中低端防火墙（4026台）。标包1中标候选人分别为华为、新华三和迪普科技，拟中标份额分别为50%、27%、23%。标包2中标候选人分别为迪普科技、新华三和华为，拟中标份额分别为50%、27%、23%。

云&IDC&AI

OpenAI优化GPT-5.6 Sol并放宽使用限额，Anthropic延长Fable 5推广期

据C114通信网7月13日报道，OpenAI 于北京时间7月10日正式向所有用户开放了GPT-5.6系列全部三款模型，分别为GPT-5.6 Sol、GPT-5.6 Terra和GPT-5.6 Luna。OpenAI 表示，GPT-5.6 发布后带来了前所未有的访问量高峰，整体流量达到此前峰值的约两倍。为缓解流量激增给用户带来的影响，OpenAI多次重置了ChatGPT Work和Codex用户的使用额度。与此同时，OpenAI 还临时取消了 ChatGPT Plus、Business 和 Pro 订阅用户原本每 5 小时一次的使用额度限制，但并未透露这一临时措施何时结束。随着与OpenAI 的竞争持续加剧，Anthropic也再次延长了Claude Fable 5的限时推广活动。该活动原计划于7月12日结束，如今已延长至7月19日，所有Claude付费套餐用户均可继续使用Claude Fable 5。

50亿欧元重磅投入，英特尔爱尔兰厂区扩产，全力供给AI算力芯片

据C114通信网7月14日报道，英特尔宣布，将向其位于爱尔兰莱克斯利普（Leixlip）的园区追加投资50亿欧元（约合57亿美元），以大幅提升先进芯片制造能力，重点满足人工智能与高性能计算日益增长的需求。这笔资金将主要用于升级现有晶圆厂设施、引入尖端制造设备，并扩建自动化生产系统。核心目标之一，是扩大基于Intel 3制程节点的Intel Xeon 6及下一代Xeon服务器处理器的产能，同时拓展研发活动规模。投资的重中之重是Fab 34工厂。该工厂率先采用极紫外（EUV）光刻技术，被誉为欧洲最先进的芯片制造设施之一。英特尔强调，爱尔兰是其Intel 3制程的核心制造基地，也是欧洲先进产能版图中的重要支柱。本轮投资既面向全球客户供货，也将显著增强欧洲本土的芯片供应能力和产业韧性。

首批7款手机端侧AI完成备案，AI手机将成厂商主战场

据新京报7月15日报道网信部门会同有关部门按照《生成式人工智能服务管理暂行办法》要求，有序开展生成式人工智能服务备案工作，公告了新增的“Apple智能”等7款提供手机端侧生成式人工智能服务备案信息。7款提供手机端侧生成式人工智能服务涵盖了苹果、华为、小米、OPPO、vivo、三星、中兴等主流手机品牌。与此同时，北京市新增1款已完成备案的生成式人工智能服务，为豆包手机助手。阿里巴巴回应称，阿里千问将作为AI能力集成至Apple智能，为iOS、iPadOS、macOS和visionOS的中国用户带来智能体验。用户无需在应用间切换，即可在 Apple 设备上直接体验千问的文本与图像理解、内容生成等能力。

物联网&车联网&卫星&低空经济&量子科技

问天量子完成6亿元B轮融资

据C114通信网7月16日报道，安徽问天量子科技股份有限公司宣布，公司近日完成B轮融资，获得6亿元资金注入，新进投资方包括中天汇富、合凡资产、延福基金等多家机构。此次融资资金将主要用于核心技术的规模化商用、量子随机数芯片的量产扩能，以及面向人工智能时代的量子AI融合产品研发。问天量子成立于2009年，是我国首批从事量子信息技术产业化的国家级高新技术企业、国家级专精特新重点"小巨人"企业，同时也是密标委指定的量子密码标准制订工作组牵头单位。公司拥有量子保密通信领域200余项核心知识产权，是国内少数拥有量子保密通信核心技术自主知识产权的企业之一，是地方后备上市企业之一。

行情回顾

风险提示

1. 中美贸易摩擦加剧。中美贸易关系存在一定的不确定性，贸易摩擦激化或将在短期内影响上游核心芯片供应。

2. 云厂商资本开支投入不及预期。数据中心需求同云厂商资本开支相关，若云厂商放缓资本开支投入，对于数据中心的需求将产生影响。

3. 5G发展进程不及预期。运营商及5G产业链公司与5G发展进程息息相关，若5G整体发展不及预期，则将对产业链需求造成影响。